Bieten Vorzugsaktien Unternehmen einen Steuervorteil?
Vorzugsaktien sind eine Eigentumsklasse an einem Unternehmen, die im Vergleich zu Stammaktien einen höheren Anspruch auf ihr Vermögen und ihre Erträge bietet. Die Ausgabe von Vorzugsaktien bietet keinen direkten Steuervorteil gegenüber anderen Finanzierungsformen wie Stammaktien oder Fremdkapital. Dennoch gibt es mehrere Gründe, warum ein Unternehmen Vorzugsaktien anbietet, die alle mit den finanziellen Vorteilen zusammenhängen, die es bietet.
Die zentralen Thesen
- Vorzugsaktien sind eine hybride Form des Kapitals, die von aktienbasierten Unternehmen ausgegeben wird, die jedoch eine stabile Dividende ausschütten, als ob sie Fremdkapital wären.
- Da die ausgezahlten Dividenden in Dollar nach Steuern verwendet werden, bieten Vorzugsaktien dem Unternehmen keinen sofortigen Steuerabzug, wie dies bei Schuldenzinsen der Fall wäre.
- Die Ausgabe von Vorzugsaktien bietet einem Unternehmen nach wie vor mehrere Vorteile, z. B. keine Stimmrechte an die Aktionäre, einfache Kapitalbeschaffung und keine zusätzliche Schuldenlast.
Was ist Vorzugsaktie?
Die Vorzugsaktie leitet ihren Namen von der Tatsache ab, dass sie in Bezug auf die Stammaktien eines Unternehmens in fast jeder Hinsicht ein höheres Privileg genießt. Bevorzugte Aktienbesitzer sind vor Stammaktien bezahlt Aktionäre im Falle der Firma Liquidation. Vorzugsaktionäre genießen eine feste Dividende, die zwar nicht absolut garantiert, aber dennoch im Wesentlichen als Verpflichtung des Unternehmens angesehen wird.
Vorzugsaktionären müssen ihre fälligen Dividenden gezahlt werden, bevor das Unternehmen Dividenden an Stammaktionäre ausschütten kann. Vorzugsaktien werden zum Nennwert verkauft und eine regelmäßige Dividende gezahlt, die einem Prozentsatz des Nennwerts entspricht. Vorzugsaktionäre haben in der Regel nicht die Stimmrechte wie Stammaktionäre, ihnen können jedoch Sonderstimmrechte eingeräumt werden.
Warum es keinen direkten Steuervorteil gibt
Vorzugsaktien bieten dem emittierenden Unternehmen keinen direkten Steuervorteil. Der Grund dafür ist, dass Vorzugsaktien, die eine Form des Eigenkapitals darstellen, feste Bardividenden geschuldet sind, die mit Dollar nach Steuern ausgezahlt werden. Dies gilt auch für Stammaktien. Wenn Dividenden ausgeschüttet werden, werden immer Nachsteuerdollar verwendet – und bietet somit keinen aktuellen Steuerabzug.
Vorzugsaktien gelten insofern als Fremdkapital, als sie wie eine Anleihe einen festen Zinssatz zahlen (eine Fremdkapitalanlage). Da Zinsaufwendungen für Anleihen steuerlich absetzbar sind – während Vorzugsaktien mit Dollar nach Steuern bezahlt werden – gelten Vorzugsaktien als teureres Finanzierungsmittel.
Die Ausgabe von Vorzugsaktien hat gegenüber Anleihen insofern Vorteile, als ein Unternehmen Zahlungen auf Vorzugsaktien einstellen kann, wenn es die Zahlungen auf Anleihen nicht einstellen kann, ohne in Zahlungsverzug zu geraten.
Warum Unternehmen von der Ausgabe von Vorzugsaktien profitieren
Es gibt mehrere Gründe, warum die Ausgabe von Vorzugsaktien für Unternehmen von Vorteil ist. Vorzugsaktien bieten eine einfachere Möglichkeit der Kapitalbeschaffung als der Verkauf von Stammaktien. Der Nennwert, zu dem Unternehmen Vorzugsaktien anbieten, liegt oft deutlich über dem Stammaktienkurs.
Unternehmen bieten häufig Vorzugsaktien an, bevor sie Stammaktien anbieten, wenn das Unternehmen noch keinen Erfolg erzielt hat, der es für eine große Anzahl von Privatanlegern ausreichend attraktiv macht. Durch den Verkauf von Vorzugsaktien erhält das Unternehmen dann das für das Wachstum notwendige Kapital.
Vorzugsaktien bieten Unternehmen auch finanzielle Flexibilität. Dividenden, die Vorzugsaktionären geschuldet werden, können für eine gewisse Zeit aufgeschoben werden, wenn das Unternehmen unerwartete Cashflow Probleme hat.
Die aufgeschobenen Dividenden gelten im Wesentlichen als den Vorzugsaktionären geschuldet, die zu einem späteren Zeitpunkt zahlbar sind. Ihre Aufschiebung kann jedoch entscheidend sein, um einem Unternehmen zu helfen, die Lücke in einer Zeit finanzieller Schwierigkeiten zu schließen. Dies ist eine Möglichkeit, in den Vorzugsaktien von Anleihen zu unterscheiden, da ein Unternehmen nicht die Zinszahlung zu machen aufgrund einer Anleihe gewöhnlich betrachtet würde in seinen Standard und damit zu riskieren Konkurs.
Ein Vorteil der Ausgabe von Vorzugsaktien besteht darin, dass sie zu Finanzierungszwecken keine zusätzlichen Schulden in den Finanzbüchern des Unternehmens widerspiegeln – schließlich handelt es sich immer noch um Eigenkapital. Dies kann langfristig Geld für das Unternehmen sparen. Wenn das Unternehmen in Zukunft nach einer Fremdfinanzierung sucht, wird es einen niedrigeren Zinssatz erhalten, da es den Anschein hat, dass die Schuldenlast des Unternehmens geringer ist, was dazu führt, dass das Unternehmen wiederum weniger für künftige Schulden zahlt.
Vorzugsaktien haben in der Regel auch kein Stimmrecht, so dass sie einen weiteren Vorteil schaffen, da die Ausgabe von Vorzugsaktien die Stimmrechte der Stammaktien des Unternehmens nicht verwässert.