Präzedenzfall-Transaktionsanalyse
Was ist Präzedenzfall-Transaktionsanalyse?
Die Präzedenzfallanalyse ist eine Bewertungsmethode, bei der der in der Vergangenheit für ähnliche Unternehmen gezahlte Preis als Indikator für den Wert eines Unternehmens gilt. Die Transaktionsanalyse erstellt eine Schätzung, was eine Aktie im Falle einer Akquisition wert wäre.
Die zentralen Thesen
- Die Präzedenzanalyse verwendet vergangene Leistungsergebnisse eines Unternehmens, um die Bewertung dieses Unternehmens zu bestimmen.
- Diese Art der Analyse ist schwierig, da es schwierig ist, die Marktbedingungen zum Zeitpunkt einer vorherigen Bewertung oder während eines bestimmten Performancezeitraums auf eine aktuelle Bewertung anzuwenden.
- Die Präzedenzfall-Traktionsanalyse ist ein gutes Werkzeug, wenn es um eine grundlegende Bewertung eines Unternehmens geht, sie muss jedoch durch eine komplexere Analyse unterstützt werden.
So funktioniert die Analyse von Präzedenzfällen
Die Analyse von Präzedenzfällen stützt sich auf öffentlich zugängliche Informationen, um eine angemessene Schätzung der Vielfachen oder Prämien zu erstellen, die andere für ein börsennotiertes Unternehmen gezahlt haben. Die Analyse betrachtet die Art von Investoren, die in der Vergangenheit ähnliche Unternehmen unter ähnlichen Umständen gekauft haben, und untersucht, ob die Unternehmen, die die Akquisitionen tätigen, wahrscheinlich bald eine weitere Akquisition tätigen werden.
Eine der wichtigsten Komponenten der vorausgehenden Transaktionsanalyse ist die Identifizierung der Transaktionen, die am relevantesten sind. Erstens sollten Unternehmen aufgrund ähnlicher finanzieller Merkmale und aufgrund ihrer Zugehörigkeit zur gleichen Branche ausgewählt werden. Zweitens sollte die Größe der Transaktionen ähnlich groß sein wie die Transaktion, die für das Zielunternehmen in Betracht gezogen wird. Drittens sollten die Art der Transaktion und die Eigenschaften des Käufers ähnlich sein. Transaktionen, die in jüngerer Zeit stattgefunden haben, werden im Hinblick auf die Nützlichkeit für die Analyse als wertvoller angesehen.
Die vorausgehende Traktionsanalyse wird auch als „M&A- Comps “ bezeichnet.
Zu den Datenquellen für vorangegangene Transaktionsanalysen gehört die Securities Data Corporation, die ein Datenarchiv für Fusionen und Übernahmen ist. Fachpublikationen, Forschungsberichte und jährliche Einreichungen sind ebenfalls gute Datenquellen.
Vor- und Nachteile der vorausgehenden Transaktionsanalyse
Während diese Art der Analyse von der Verwendung öffentlich zugänglicher Informationen profitiert, können Umfang und Qualität der Informationen zu Transaktionen manchmal begrenzt sein. Dies kann das Ziehen von Schlussfolgerungen erschweren. Diese Schwierigkeit kann sich noch verschlimmern, wenn versucht wird, Unterschiede in den Marktbedingungen früherer Transaktionen im Vergleich zum aktuellen Markt zu berücksichtigen. Beispielsweise könnte sich die Anzahl der Wettbewerber geändert haben oder der vorherige Markt könnte sich in einem anderen Teil des Konjunkturzyklus befunden haben.
Obwohl jede Transaktion anders ist und somit direkte Vergleiche erschweren, hilft eine vorangegangene Transaktionsanalyse, eine allgemeine Einschätzung der Marktnachfrage nach einem bestimmten Vermögenswert und eine ungefähre Bewertung des Vermögenswerts zu liefern. Trotzdem ist diese bestimmte Art der Bewertung eher eine Verallgemeinerung, da so viele Variabilitäten zu berücksichtigen sind, wie Größe oder Vorteil der Wettbewerber, Marktnachfrage, Konjunkturzyklus und kompliziertere Überlegungen wie Wechselkurse für Import-/Exportunternehmen und geopolitische Auswirkungen auf Unternehmen, die von quantitativen Lockerungsmaßnahmen oder Produktionsbegrenzungen betroffen sind.