Vorab vereinbarter Handel

Was ist Pre-Arranged Trading?

Der im Voraus arrangierte Handel kann sich auf den Handel beziehen, der zu festgelegten Preisen stattfindet, die vor der Ausführung im Voraus arrangiert wurden. Bedingte Aufträge beruhen im Allgemeinen auf dem Konzept vorab vereinbarter Preise, die es einem Anleger ermöglichen, einen bestimmten Preis zur Ausführung an einer Börse festzulegen. Over-the-Counter (OTC)-Bestellungen werden in den meisten Fällen ebenfalls im Voraus arrangiert.

Der vorab vereinbarte Handel mit Aktien, Futures, Optionen und Rohstoffen zwischen Market Maker ist illegal. An den meisten Börsen gibt es auch Regelungen zum vorab vereinbarten Handel und auf dem Rohstoffmarkt verbietet das Warenbörsengesetz dies ausdrücklich.

So funktioniert der im Voraus arrangierte Handel

Der im Voraus arrangierte Handel kann einem Anleger helfen, einen Preis festzulegen, zu dem er einen Handel auf dem offenen Markt ausführen möchte. Bedingte Aufträge basieren weitgehend auf dem Konzept des vorab vereinbarten Handels, der es einem Anleger ermöglicht, sein Risiko zu steuern, indem er bestimmte Preise für den Kauf und Verkauf festlegt. Blockaufträge sind in vielen Fällen ebenfalls vorab vereinbart und können an regionalen Börsen oder elektronischen Kreuzungsnetzen gekreuzt werden, ohne gegen Regeln zu verstoßen.

An allen Arten von Marktbörsen werden Aufträge auf der Grundlage eines Geld-Brief-Verfahrens ausgeführt, das darauf beruht, dass Market Maker Käufer und Verkäufer zusammenbringen. Market Maker umfassen eine breite Palette von Entitäten sowie Handelssystemen. Anleger können eine Vielzahl von verschiedenen Arten von Orders auf eine Vielzahl von verschiedenen Wertpapieren platzieren, die für den Handel verfügbar sind. Unabhängig davon, ob eine Market- oder Limit-Order platziert wird, erfolgt die Ausführung der Order über den Geld-Brief-Prozess, der von einem Market Maker unterstützt wird.

Illegaler vorab vereinbarter Handel

Der im Voraus vereinbarte Handel ist illegal, wenn er den Austausch von Wertpapieren durch Market Maker zu im Voraus vereinbarten Preisen beinhaltet. Market Maker arbeiten daran, den geordneten Austausch von Wertpapieren zu erleichtern, die für den Handel auf dem freien Markt verfügbar sind. Sie bringen Käufer mit Verkäufern zusammen und profitieren vom Spread des Handels.

Börsenregeln wie die NYSE Rule 78 und bestimmte Gesetze wie der Commodity Exchange Act verbieten diesen Market Maker den kollusiven Austausch von Wertpapieren untereinander.2 Handelsregeln finden, dass diese Praxis einen ungeordneten und unfairen Markt für Broker, Händler, Investoren und andere Marktteilnehmer schafft. Darüber hinaus sind diese Geschäfte auch nicht den Marktpreis- und Marktrisiken ausgesetzt, die mit üblichen Wertpapierbörsengeschäften verbunden sind.

Beispiele für diese Art des Handels unter Market Maker auf dem Aktienmarkt können ein Verkaufsangebot in Verbindung mit einem Rückkaufangebot sein. Umgekehrt könnte ein Market Maker eine Kauforder in Verbindung mit einem Angebot zum Verkauf an einen anderen Market Maker zum gleichen Preis oder einem anderen vorab vereinbarten Preis arrangieren, der den Händlern zugute kommt, die den vorab vereinbarten Handel durchführen.

In einem Beispiel für einen Rohstoffmarkt könnten zwei Rohstoffhändler möglicherweise vorab vereinbarten Handel nutzen, um risikofreie Geschäfte zu festgelegten Preisen statt zu Marktpreisen auszuführen. Diese Art des illegalen Handels würde das Risiko begrenzen und für die beteiligten Händler potenziell profitabel sein. Da es jedoch nicht auf Market-Maker-Preisfaktoren basiert, hemmt es den Markt und die verfügbaren Marktpreise für andere Teilnehmer.