Kauf- und Wiederverkaufsvereinbarungen (PRAs)
Was sind Kauf- und Wiederverkaufsverträge?
Die Zentralbanken führen im Rahmen der Offenmarktgeschäfte, mit denen sie die Geldpolitik umsetzen, verschiedene Arten von Verkaufs- und Pensionsgeschäften (Repo-Transaktionen) durch. Diese werden in der Regel mit der Absicht durchgeführt, die Liquidität und damit die Zinssätze am Geldmarkt zu beeinflussen. Ein Kauf- und Wiederverkaufsvertrag (PRA) ist der spezifische Name, der einem dieser Geschäftsbereiche gegeben wird, wenn er von der Bank of Canada (BoC) verwendet wird, um dem Markt Liquidität bereitzustellen.
Grundlegendes zu Kauf- und Wiederverkaufsvereinbarungen (PRAs)
Spezielle Kauf- und Wiederverkaufsvereinbarungen (SPRAs) sind Übernachtungsgeschäfte, befristete Kauf- und Wiederverkaufsvereinbarungen (PRAs) gelten jedoch für längere Zeiträume. Begriffs-PRAs wurden in der Regel nur in Zeiten von Marktstress verwendet und werden derzeit nicht verwendet.
Im Allgemeinen schließen zwei Gegenparteien bei einer Repo-Transaktion eine Vereinbarung, wonach eine Wertpapiere an die andere verkauft und gleichzeitig vereinbart, sie zu einem bestimmten späteren Zeitpunkt zu einem festen Preis zurückzukaufen. Die Wertpapiere können daher effektiv als Sicherheit für einen Geldkredit angesehen werden. Bei den betreffenden Wertpapieren handelt es sich in der Regel um festverzinsliche Wertpapiere, deren Preisgestaltung in Bezug auf die Zinssätze vereinbart wird. Dieser vereinbarte Zinssatz wird als Repo Satz bezeichnet. Während viele Marktteilnehmer solche Transaktionen tätigen, erfolgt dies bei Zentralbanken in der Regel nur kurzfristig mit bestimmten Banken auf ihren heimischen Geldmärkten und mit dem Ziel, die Geldpolitik umzusetzen.
In einem Begriff PRA wird die BoC Wertpapiere von einer bestimmten Art von Bank (nämlich ein kaufen Primärhändler in kanadischen Staatsanleihen) mit einer Vereinbarung sie nach einer bestimmten Laufzeit an die Bank zurück zu verkaufen, die bis zu einem Jahr reichen könnten. Dies führt zu einer vorübergehenden Zuführung von Bargeld (sobald die Banken die Zahlung für die Wertpapiere erhalten) in den Geldmarkt , was dazu beiträgt, ihre Liquidität zu verbessern und Druck auf die Marktzinssätze auszuüben.
Geschichte der Kauf- und Wiederverkaufsvereinbarungen
Die BoC verwendete erstmals ab Dezember 2007 befristete PRAs, nachdem sich die kanadischen Geldmärkte inmitten globaler Finanzierungsprobleme nach dem Ausbruch der Finanzkrise 2007 verschärft hatten. Eine kurze Feststellung, dass sich die Situation beruhigt hatte, wurde im März 2008 rückgängig gemacht, als sich erneut Finanzierungsdruck zeigte, der zum Zusammenbruch von Bear Sterns führte. Die BoC erlaubte es PRAs, im Juni und Juli zu fällen, nur damit der Zusammenbruch von Lehman und die Beinahe-Insolvenz von AIG im September 2008 erneut Auswirkungen auf den Geldmarkt hatten und PRAs erneut zur Lockerung der Bedingungen eingesetzt wurden. Der endgültige PRA wurde 2010 fällig.