Öffentlich-privates Investitionsprogramm (PPIP)
Das Public-Private Investment Program (PPIP) war ein Plan des US-Finanzministeriums als Reaktion auf die Finanzkrise von 2007 bis 2008, um faule Vermögenswerte aus den Bilanzen angeschlagener Finanzinstitutezu bewerten und zu entfernen. Das Ziel des öffentlich-privaten Investitionsprogramms bestand darin, Partnerschaften mit privaten Investoren aufzubauen, um toxische Vermögenswerte zu kaufen und den Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) wiederzubeleben, die den Großteil dieser Vermögenswerte ausmachten. Das Programm erhöhte die Liquidität des Marktes und diente als Preisfindungsinstrument zur Bewertung von notleidenden Vermögenswerten.
Das öffentlich-private Investitionsprogramm kann mit dem privaten Investitionsprojektverfahren (PIPP) verwechselt werden, letzteres bezieht sich jedoch auf eine andere öffentlich-private Partnerschaft (PPP), die für die Entwicklung der öffentlichen Infrastruktur verwendet wird.
Aufschlüsselung des öffentlich-privaten Investitionsprogramms (PPIP)
Das öffentlich-private Investitionsprogramm bestand hauptsächlich aus zwei Teilen: einem Altkreditprogramm und einem Altwertpapierprogramm. Das Legacy Loans Program verwendete FDIC-garantierte Schulden zusammen mit Private Equity, um notleidende Kredite von Banken zu kaufen. Das Legacy Securities Program wurde jedoch entwickelt, um Mittel der Federal Reserve, des US-Finanzministeriums und privater Investoren zu verwenden, um den Markt für Altpapiere wiederzubeleben. Zu den Altpapieren gehörten bestimmte hypothekenbesicherte Wertpapiere, forderungsbesicherte Wertpapiere und andere verbriefte Vermögenswerte, die nach Ansicht der Regierung für das Programm geeignet sind.
Die Ergebnisse des öffentlich-privaten Investitionsprogramms
Das Programm wird allgemein als Erfolg gewertet. Das Finanzministerium stellte zunächst 22 Milliarden US-Dollar für das Programm bereit und half bei der Schaffung von neun öffentlich-privaten Investmentfonds (PPIFs). In einer Aussage vor dem Congressional Oversight Panel im Jahr 2010 erklärte der damalige Finanzminister Timothy Geithner, dass die Markterkennung und der Liquiditätsaspekt des Programms dazu beigetragen haben, dass die MBS-Werte in weniger als zwei Jahren um 75 % gestiegen sind. Die institutionellen Anleger verdienten Geld, indem sie die Vermögenswerte für ein paar Cent auf den Dollar kauften, aber das Finanzministerium erhielt seinen vollen Anteil an dem Programm sowie zusätzliche 3,9 Milliarden Dollar an Zinsen zurück. Das Treasury wurde 2014 vollständig ausbezahlt, und die Programmteilnehmer über die PPIFs können ab 2012 keine neuen Investitionen mehr tätigen, obwohl ihnen zusätzliche fünf Jahre zur Verwaltung der Investitionen eingeräumt wurden. Das Programm sollte im Dezember 2017 abgeschlossen sein.
Das öffentlich-private Investitionsprogramm zählt zu den erfolgreicheren Programmen im Rahmen der Gesamtrettung nach der Hypothekenkrise. Durch die Wiedereinführung eines Gewinnmotivs in den MBS-Markt und die Unterstützung dieses Marktes durch staatliche Garantien wurden notleidende Vermögenswerte aus den Bilanzen der Banken in die Portfolios der Anleger verschoben. Dies ermöglichte es den Banken, Kredite neu zu vergeben, und bot wiederum eine Untergrenze für den Immobilienwert in der realen Welt. Es stellt sich immer die Frage nach dem moralischen Risiko, das durch diese Art von Intervention entsteht, aber von den Milliarden, die zwischen 2007 und 2009 eingesetzt wurden, war das PPIP eines der effektivsten, um tatsächlich etwas zu bewirken.