Public-Private-Investment-Programm (PPIP)
Das Public-Private-Investment-Programm (PPIP) war ein Plan des US-Finanzministeriums als Reaktion auf die Finanzkrise von 2007–2008, um toxische Vermögenswerte zu bewerten undaus den BilanzenproblematischerFinanzinstitute zu entfernen. Ziel des öffentlich-privaten Investitionsprogramms war es, Partnerschaften mit privaten Investoren aufzubauen, um toxische Vermögenswerte zu kaufen und den Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) neu zu starten, die den Großteil dieser Vermögenswerte ausmachten. Das Programm erhöhte die Liquidität am Markt und diente als Preisermittlungsinstrument für die Bewertung von in Schwierigkeiten geratenen Vermögenswerten.
Das öffentlich-private Investitionsprogramm kann mit dem Verfahren für private Investitionsprojekte (PIPP) verwechselt werden. Letzteres bezieht sich jedoch auf eine andere öffentlich-private Partnerschaft (PPP), die für die Entwicklung der öffentlichen Infrastruktur verwendet wird.
Aufschlüsselung des öffentlich-privaten Investitionsprogramms (PPIP)
Das öffentlich-private Investitionsprogramm bestand hauptsächlich aus zwei Teilen: einem Legacy-Darlehensprogramm und einem Legacy-Wertpapierprogramm. Das Legacy Loans Program verwendete FDIC-garantierte Schulden zusammen mit Private Equity, um problematische Kredite von Banken zu kaufen. Das Legacy Securities Program sollte jedoch Mittel der Federal Reserve, des US-Finanzministeriums und privater Investoren verwenden, um den Markt für Legacy-Wertpapiere wiederzubeleben. Zu den Legacy-Wertpapieren gehörten bestimmte hypothekenbesicherte Wertpapiere, Asset-Backed-Wertpapiere und andere verbriefte Vermögenswerte, die nach Ansicht der Regierung für das Programm in Frage kamen.
Die Ergebnisse des öffentlich-privaten Investitionsprogramms
Das Programm wird allgemein als Erfolg angesehen. Das Finanzministerium stellte zunächst 22 Milliarden US-Dollar für das Programm bereit und half bei der Schaffung von neun öffentlich-privaten Investmentfonds (PPIF).1 Der damalige Finanzminister Timothy Geithner erklärte gegenüber dem Congressional Oversight Panel im Jahr 2010, dass der Marktentdeckungs- und Liquiditätsaspekt des Programms dazu beigetragen habe, dass die MBS-Werte in weniger als zwei Jahren um 75% gestiegen seien. Die institutionellen Anleger verdienten Geld mit dem Kauf des Vermögens für ein paar Cent auf den Dollar, aber das Finanzministerium erhielt seinen vollen Anteil am Programm sowie zusätzliche Zinsen in Höhe von 3,9 Mrd. USD zurück. Das Finanzministerium wurde 2014 vollständig ausgezahlt, und die Programmteilnehmer über die PPIF können ab 2012 keine neuen Investitionen mehr tätigen, obwohl ihnen zusätzliche fünf Jahre für die Verwaltung der Investitionen zur Verfügung standen. Das Programm sollte im Dezember 2017 abgeschlossen sein.
Das öffentlich-private Investitionsprogramm zählt zu den erfolgreicheren Programmen innerhalb des gesamten Rettungspakets, das nach dem Zusammenbruch der Hypothek stattgefunden hat. Durch die Wiedereinführung eines Gewinnmotivs in den MBS-Markt und die Eindämmung dieses Marktes mit staatlichen Garantien wurden in Schwierigkeiten geratene Vermögenswerte aus den Bilanzen der Banken in die Portfolios der Anleger verschoben. Dies ermöglichte es den Banken, Kredite neu zu vergeben, und bot wiederum eine Untergrenze für Immobilienwerte in der realen Welt. Es ist immer eine Frage des Moral Hazard, das durch diese Art von Intervention verursacht wird, aber von den Milliarden, die zwischen 2007 und 2009 eingesetzt wurden, war das PPIP eines der effektivsten, um tatsächlich etwas zu bewirken.