Positives Feedback
Was ist positives Feedback?
An den Finanzmärkten ist positives Feedback oder eine positive Feedback-Schleife ein sich selbst erhaltendes Muster des Anlageverhaltens, bei dem das Endergebnis die anfängliche Handlung verstärkt. Bei Vermögensblasen können positive Rückkopplungsschleifen den Kurs eines Wertpapiers weit über seine Fundamentaldaten treiben.
Positives Feedback kann negativem Feedback gegenübergestellt werden.
Die zentralen Thesen
- Positives Feedback oder eine positive Feedback-Schleife ist ein sich selbst erhaltendes Muster des Anlageverhaltens, bei dem das Endergebnis die anfängliche Handlung verstärkt.
- Positives Feedback im Zusammenhang mit Investitionen bezieht sich oft auf die Tendenz von Anlegern, eine Herdenmentalität an den Tag zu legen, die sich beim Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten gelegentlich in irrationalen Überschwang umschlagen kann.
- Wenn ein Zyklus positiver Rückmeldungen zu lange andauert, kann die Begeisterung der Anleger zu irrationalem Überschwang führen, der Vermögensblasen auslösen kann, die schließlich zu einem Marktcrash führen.
Positives Feedback verstehen
Positives Feedback bezieht sich auf ein Verhaltensmuster, bei dem ein positives Ergebnis, das aus einer ersten Handlung, wie der Ausführung eines gewinnbringenden Handels, hervorgeht, einem Anleger das Vertrauen gibt, andere ähnliche Handlungen durchzuführen, in der Hoffnung, dass diese auch zu positiven Ergebnissen führen.
Während diese zusätzlichen Maßnahmen auch zu positiven Ergebnissen führen können, führen diese Verhaltensweisen oft zu negativen Ergebnissen, wenn sie nicht überprüft werden. Ein Anleger, der nach dem Kauf einer Aktie einen unmittelbaren Gewinn erzielt, kann seine eigenen Fähigkeiten bei der Durchführung dieses Aktienhandels überschätzen und das Glück oder die zusätzlichen Marktbedingungen unterschätzen. Dies könnte in Zukunft zu Selbstüberschätzung und möglicherweise zu Fehlern bei Anlageentscheidungen führen.
Positives Feedback im Zusammenhang mit Investitionen bezieht sich oft auf die Tendenz von Anlegern, eine Herdenmentalität an den Tag zu legen, die sich beim Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten gelegentlich in irrationalen Überschwang umschlagen kann.
Reflexivität ist eine von George Soros geförderte Anlagetheorie, bei der positive Rückkopplungsschleifen zwischen Erwartungen und wirtschaftlichen Fundamentaldaten Preistrends verursachen können, die erheblich und dauerhaft von den Gleichgewichtspreisen abweichen.
Herdenverhalten
Die Herdenmentalität, die Investoren dazu veranlasst, zu verkaufen, wenn der Markt rückläufig ist, und zu kaufen, wenn er steigt, ist ein Beispiel für die Gesamtwirkung positiver Rückmeldungen. Mit anderen Worten, ist positives Feedback ein wesentlicher Grund, dass die Marktrückgänge oft zu weiteren Marktrückgängen und steigt oft zu weiteren Erhöhungen führen führen, anstatt zu rationalen Ebenen zurück.
Beispielsweise würde eine steigende Nachfrage nach einem Wertpapier den Preis dieses Wertpapiers steigen lassen. Dieser Anstieg könnte Anleger dazu veranlassen, dieses Wertpapier zu kaufen, in der Hoffnung, dass sie von der Fortsetzung des Preisanstiegs profitieren können, was die Nachfrage nach diesem Wertpapier weiter eskaliert.
Wenn ein Zyklus positives Feedback zu lange andauert, kann Begeisterung der Anleger zu irrationalen Übertreibungen führen, die Asset – ausfällen können Blasen, die schließlich zu einem Markt führen Absturz.
Positives Feedback und andere Anlegerverzerrungen
Bestätigungsverzerrung ist eine allgemeine Anlegerverzerrung, die positivem Feedback sehr ähnlich ist. In diesen Fällen achten Anleger stärker auf Informationen, die ihre eigenen Meinungen stützen, während sie widersprüchliche Meinungen ignorieren. Eine gute Möglichkeit für Anleger, diese Voreingenommenheit zu vermeiden, besteht darin, Informationen zu suchen, die ihrer Anlagethese widersprechen, um ihren Standpunkt zu erweitern. Auf diese Weise können sie erkennen, dass der Markt in eine positive Rückkopplungsschleife verwickelt ist, und rationale Entscheidungen über die Investitions- oder Positionsgröße treffen.
Ein weiterer kognitiver Bias im Zusammenhang mit positivem Feedback ist der Trend-Chasing-Bias. Obwohl bei jeder Anlagemöglichkeit eine Warnung zu hören ist, glauben viele Anleger fälschlicherweise, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit ein Hinweis auf die zukünftige Anlageentwicklung ist. Anlageprodukte, die möglicherweise von einer positiven Feedback-Schleife profitiert haben, können ihre Werbung erhöhen, wenn die vergangene Wertentwicklung hoch ist, um diese Verzerrungen auszunutzen. Daher ist es für Anleger wichtig, einen Schritt zurückzutreten und die wahrscheinliche zukünftige Wertentwicklung objektiv zu betrachten.
Der beste Weg, diese Verzerrungen zu vermeiden, besteht darin, einen rationalen Handelsplan zu entwickeln und seine Ergebnisse im Laufe der Zeit zu messen. Auf diese Weise können Anleger darauf vertrauen, dass das von ihnen entwickelte System die erwartete Leistung erbringt, und vermeiden die Versuchung, Ergebnisse externen Ursachen zuzuschreiben.
Häufig gestellte Fragen
Wie treten positive Rückkopplungsschleifen auf?
Eine positive Rückkopplungsschleife tritt auf, wenn das Produkt einer Reaktion zu einer Zunahme dieser Reaktion führt. Bei Investitionen kann ein steigender Preis dazu führen, dass andere Anleger befürchten, etwas zu verpassen, also einsteigen und den Preis immer höher bieten.
Wie hängt positives Feedback mit Behavioral Finance zusammen?
Mehrere Erkenntnisse aus der Behavioral Finance können zu positiven Feedbackschleifen in Märkten führen. Herdenmentalität und Gier können zum Beispiel dazu führen, dass Menschen auf einen Zug aufspringen, ohne ihre objektive Sorgfaltspflicht erfüllt zu haben. Während der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre entstanden zum Beispiel Dutzende von Technologie-Startups, die keine tragfähigen Geschäftspläne, keine marktreifen Produkte oder Dienstleistungen und in vielen Fällen nur einen Namen hatten (normalerweise etwas, das nach Technologie klingt). mit „.com“ oder „.net“ als Suffix). Obwohl es ihnen an Vision und Umfang fehlte, zogen diese Unternehmen Millionen von Investitionsdollars an und sahen himmelhohe Aktienkurse, bevor die Blase schließlich platzte.
Wie unterscheiden sich positives und negatives Feedback?
Im Gegensatz zu positiver Rückkopplung tritt eine negative Rückkopplungsschleife auf, wenn das Ergebnis einer Aktion zu weniger davon führt. Bei Investitionen können negative Rückkopplungsschleifen zum Absturz der Kurse führen, zum Beispiel bei Flash-Crashs, da Algorithmen, die Mikroinformationen zu Handelsdaten verarbeiten, sich alle häufen, um gleichzeitig zu verkaufen, was noch mehr Verkäufe auslöst.