Portfolioumsätze
Was ist Portfolioumsatz?
Der Portfolioumschlag ist ein Maß dafür, wie häufig Vermögenswerte innerhalb eines Fonds von den Managern gekauft und verkauft werden. Der Portfolioumsatz wird berechnet, indem entweder der Gesamtbetrag der neu gekauften Wertpapiere oder die Anzahl der verkauften Wertpapiere (je nachdem, welcher Wert geringer ist) über einen bestimmten Zeitraum geteilt durch den Gesamtnettoinventarwert (NAV) des Fonds berechnet wird. Die Messung wird in der Regel für einen Zeitraum von 12 Monaten gemeldet.
Die zentralen Thesen
- Der Portfolioumsatz ist ein Maß dafür, wie schnell Wertpapiere eines Fonds über einen bestimmten Zeitraum von den Fondsmanagern gekauft oder verkauft werden.
- Die Umsatzrate ist für potenzielle Anleger wichtig, da Fonds mit einer hohen Rate auch höhere Gebühren zahlen müssen, um die Umsatzkosten widerzuspiegeln.
- Bei Fonds mit einem hohen Satz fallen in der Regel Kapitalertragsteuern an, die dann an die Anleger ausgeschüttet werden, die möglicherweise Steuern auf diese Kapitalgewinne zahlen müssen.
- Wachstumsfonds und alle aktiv verwalteten Investmentfonds haben in der Regel eine höhere Umschlagshäufigkeit als passive Fonds.
- Es gibt einige Szenarien, in denen die höhere Fluktuationsrate insgesamt zu höheren Renditen führt und somit die Auswirkungen der zusätzlichen Gebühren abschwächt.
Portfolioumsätze verstehen
Die Messung des Portfolioumsatzes sollte Transaktionskosten anfallen als bei einem Fonds mit einer niedrigeren Rate. Sofern die überlegene Vermögensauswahl nicht Vorteile bringt, die die zusätzlichen Transaktionskosten ausgleichen, kann eine weniger aktive Handelsposition höhere Fondsrenditen generieren.
Zudem sollten kostenbewusste Fondsanleger beachten, dass die Transaktionskosten der Courtage nicht in die Berechnung der Betriebskostenquote eines Fonds einfließen und somit in umsatzstarken Portfolios einen erheblichen Mehraufwand darstellen, der die Anlagerendite mindert.
100%
Die Umschlagshäufigkeit, die ein sehr aktiv gemanagter Fonds erzielen kann, da sich die Bestände des Fonds zu 100 % von denen vor einem Jahr unterscheiden.
Verwaltete Fonds vs. nicht verwaltete Fonds
Die Debatte zwischen Befürwortern von nicht verwalteten Fonds wie behauptet, dass 75 % der aktiven Large-Cap-Fonds in den fünf Jahren vor dem 31. Dezember 2020 hinter dem S&P 500 zurückgeblieben sind.
Im Jahr 2015 kam eine separate Morningstar-Studie zu dem Schluss, dass Indexfonds im 10-Jahres-Zeitraum bis zum 31. Dezember 2014 in etwa 68 % der Fälle besser abgeschnitten haben als Wachstumsfonds großer Unternehmen.
Nicht verwaltete Fonds haben traditionell einen geringen Portfolioumschlag. Fonds wie der Vanguard 500 Indexfonds spiegeln die Bestände des verzeichnete in den Jahren 2020, 2019 und 2018 eine Portfolioumschlagsrate von 4%, wobei minimale Handels- und Transaktionsgebühren dazu beitragen, die Kostenquote niedrig zu halten.
Manche Anleger meiden teure Fonds um jeden Preis. Dadurch besteht die Möglichkeit, dass ihnen überdurchschnittliche Renditen entgehen. Nicht alle aktiven Fonds sind gleich und eine Handvoll Fondshäuser und Manager haben es sich zur Gewohnheit gemacht, ihre Benchmarks nach Berücksichtigung von Gebühren konsequent zu übertreffen.
Die erfolgreichsten aktiven Fondsmanager sind oft diejenigen, die die Kosten niedrig halten, indem sie nur wenige Anpassungen an ihrem Portfolio vornehmen und einfach kaufen und halten. Es gab jedoch auch einige Fälle, in denen aggressive Manager dafür gesorgt haben, dass sich das regelmäßige Hacken und Wechseln auszahlt.
Der Portfolioumschlag wird bestimmt, indem die vom Fonds verkauften oder gekauften Beträge – je nachdem, welcher Wert niedriger ist – durch das durchschnittliche monatliche Vermögen des Fonds für das Jahr geteilt wird.
Steuern und Umsatz
Portfolios mit hohen Umsätzen generieren hohe Kapitalgewinnausschüttungen. Anleger, die sich auf Renditen nach Steuern konzentrieren, können durch Steuern, die auf realisierte Gewinne erhoben werden, beeinträchtigt werden.
Stellen Sie sich einen Anleger vor, der kontinuierlich einen jährlichen Steuersatz von 30 % auf Ausschüttungen eines Investmentfonds zahlt , der 10 % pro Jahr verdient. Die Person verzichtet auf Investitionsgelder, die durch die Beteiligung an Fonds mit geringem Transaktionsvolumen und geringer Umschlagshäufigkeit einbehalten werden könnten. Ein Anleger in einen nicht verwalteten Fonds, der eine identische jährliche Rendite von 10 % erzielt, tut dies hauptsächlich aufgrund einer nicht realisierten Wertsteigerung.
Indexfonds sollten eine Umschlagsrate von nicht mehr als 20 % bis 30 % aufweisen, da Wertpapiere dem Fonds nur hinzugefügt oder aus ihm entfernt werden sollten, wenn der zugrunde liegende Index seine Bestände ändert; ein Satz von mehr als 30 % deutet darauf hin, dass der Fonds schlecht verwaltet wird.
Beispiel für Portfolioumsatz
Wenn ein Portfolio ein Jahr bei 10.000 USD beginnt und das Jahr bei 12.000 USD endet, bestimmen Sie das durchschnittliche monatliche Vermögen, indem Sie die beiden zusammenzählen und durch zwei teilen, um 11.000 USD zu erhalten. Als nächstes nehmen wir an, die verschiedenen Käufe beliefen sich auf 1.000 USD und die verschiedenen Verkäufe auf 500 USD. Teilen Sie schließlich den kleineren Betrag – Käufe oder Verkäufe – durch den durchschnittlichen Betrag des Portfolios.
In diesem Beispiel stellen die Verkäufe einen kleineren Betrag dar. Teilen Sie daher den Verkaufsbetrag von 500 USD durch 11.000 USD, um den Portfolioumsatz zu erhalten. In diesem Fall beträgt der Portfolioumschlag 4,54 %.