Bestandsversicherung

Was ist eine Portfolioversicherung?

Portfolioversicherung ist die Strategie zur Absicherung eines Aktienportfolios gegen das Marktrisiko durch Leerverkäufe von Aktienindex-Futures. Diese 1976 von Mark Rubinstein und Hayne Leland entwickelte Technik zielt darauf ab, die Verluste zu begrenzen, die ein Portfolio bei Kursrückgängen erleiden kann, ohne dass der Portfoliomanager diese Aktien verkaufen muss. Alternativ kann sich die Portfolioversicherung auch auf eine Maklerversicherung beziehen, wie sie beispielsweise von der Securities Investor Protection Corporation (SIPC) erhältlich ist.

Portfolioversicherung verstehen

Die Portfolioversicherung ist eine Absicherungstechnik, die häufig von institutionellen Anlegern eingesetzt wird, wenn die Marktrichtung ungewiss oder volatil ist. Leerverkäufe von Index-Futures können Abschwung ausgleichen, aber auch Gewinne verhindern. Diese Absicherungstechnik ist bei institutionellen Anlegern beliebt, wenn die Marktbedingungen unsicher oder ungewöhnlich volatil sind.

Diese Anlagestrategie verwendet Finanzinstrumente wie Aktien, Schulden und Derivate, die so kombiniert werden, dass sie vor Verlustrisiken schützen. Es handelt sich um eine dynamische Absicherungsstrategie, bei der der regelmäßige Kauf und Verkauf von Wertpapieren betont wird, um den Wert des Portfolios zu begrenzen. Die Funktionsweise dieser Portfolioversicherungsstrategie wird durch den Kauf von Index-Put-Optionen bestimmt. Dies kann auch durch die Verwendung aufgelisteter Indexoptionen erfolgen. Hayne Leland und Mark Rubinstein erfanden die Technik 1976 und wird oft mit dem Börsencrash vom 19. Oktober 1987 in Verbindung gebracht.

Die Portfolioversicherung ist auch ein vom SIPC erhältliches Versicherungsprodukt, das Maklerkunden eine Deckung von bis zu 500.000 US-Dollar für von einem Unternehmen gehaltene Barmittel und Wertpapiere bietet.

Der SIPC wurde als gemeinnützige Mitgliedergesellschaft nach dem Wertpapierinvestorschutzgesetz gegründet. Das SIPC beaufsichtigt die Liquidation von Broker-Dealer-Mitgliedern, die schließen, wenn die Marktbedingungen einen  Broker-Dealer in  Konkurs bringen oder ihn in ernsthafte finanzielle Schwierigkeiten bringen und Kundenvermögen fehlen. Bei einer Liquidation nach dem Wertpapieranlegerschutzgesetz arbeiten SIPC und ein gerichtlich bestellter Treuhänder daran, die Wertpapiere und Barmittel der Kunden so schnell wie möglich zurückzugeben. Innerhalb bestimmter Grenzen beschleunigt SIPC die Rückgabe von fehlendem Kundeneigentum, indem jeder Kunde bis zu 500.000 USD für Wertpapiere und Bargeld schützt (einschließlich eines Limits von 250.000 USD nur für Bargeld). Im Gegensatz zur Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) wurde die SIPC nicht vom Kongress zur Betrugsbekämpfung gechartert. Obwohl es nach Bundesrecht geschaffen wurde, ist es auch keine Behörde oder Einrichtung der Regierung der Vereinigten Staaten. Sie hat keine Befugnis, ihre Mitgliedsmakler-Händler zu untersuchen oder zu regulieren. Die SIPC ist nicht das Wertpapierweltäquivalent der FDIC.

Vorteile der Portfolioversicherung

Unerwartete Entwicklungen – Kriege, Engpässe, Pandemien – können selbst die gewissenhaftesten Investoren überraschen und den gesamten Markt oder bestimmte Sektoren in den freien Fall stürzen. Ob durch eine SIPC-Versicherung oder eine Marktabsicherungsstrategie, die meisten oder alle Verluste aus einem schlechten Marktschwung können vermieden werden. Wenn ein Anleger den Markt absichert und dieser weiterhin stark ist und die zugrunde liegenden Aktien weiter an Wert gewinnen, kann ein Anleger die nicht benötigten Put-Optionen einfach verfallen lassen.