Poolfaktor
Was ist der Poolfaktor?
Der Poolfaktor ist ein Maß dafür, wie viel des ursprünglichen Kreditkapitals in einem forderungsbesicherten Wertpapier (ABS) verbleibt. Der Poolfaktor wird am stärksten mit Mortgage-Backed Securities (MBS) in Verbindung gebracht, die Hypotheken zu einem Pool zum Verkauf an Investoren zusammenfassen. Die Hypothekenzahlungen werden bis zur Tilgung des Darlehens an den Investor weitergegeben.
Der Poolfaktor wird als numerischer Faktor zwischen null und eins ausgedrückt, und alle hypothekenbesicherten Wertpapiere beginnen mit einem Poolfaktor von eins. Sie bewegen sich dann im Laufe der Zeit gegen Null (Gesamtzahlung), wenn Zahlungen auf die zugrunde liegenden Hypotheken geleistet werden. Wenn 50 % des gesamten ursprünglichen Wertes einer MBS abbezahlt werden, beträgt der Poolfaktor 0,500. Der Poolfaktor wird berechnet, indem der ausstehende Kapitalsaldo ( aktuelles Gesicht ) durch den ursprünglichen Kapitalsaldo ( ursprüngliches Gesicht ) dividiert wird.
Die zentralen Thesen
- Der Poolfaktor misst, wie viel von der ursprünglichen Kreditsumme noch aussteht.
- Poolfaktoren werden am häufigsten auf einem MBS berechnet.
- Die Poolfaktoren reichen von null bis eins, beginnend bei eins, wenn das Darlehen beginnt, und enden bei null, wenn es vollständig zurückgezahlt ist.
- Der Poolfaktor hilft, den Wert eines ABS zu bestimmen.
Den Pool-Faktor verstehen
Der Poolfaktor für hypothekenbesicherte Wertpapiere wird monatlich von Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) und Ginnie Mae (GNMA) ausgegeben. Es ist im Wesentlichen ein Maß dafür, wie viel Wert in einem MBS verbleibt. Wenn ein MBS erstellt wird, gibt es einen geplanten Zahlungsplan, der in verschiedenen Phasen der Lebensdauer des MBS mit einem prognostizierten Poolfaktor übereinstimmt. Dies hilft einem Anleger, den Wert des MBS zu bestimmen, bevor er sich entscheidet, in ihn zu investieren, sowie das Risiko des MBS zu bestimmen.
Sinkt beispielsweise der Poolfaktor schneller als erwartet, deutet dies auf eine vorzeitige Rückzahlung von Hypotheken hin. Dies kann eine rote Fahne für Investoren sein, da dies normalerweise bedeutet, dass weniger Immobilien als Sicherheit für diesen bestimmten MBS dienen, da einige Hypotheken vollständig zurückgezahlt wurden. Weniger Immobilien würden eine Erhöhung des relativen Risikos bedeuten, wenn eine Hypothek ausfällt.
Berechnung des Poolfaktors
Die Formel wird wie folgt dargestellt:
- Poolfaktor = ausstehender Kapitalsaldo / ursprünglicher Kapitalsaldo
Wenn der ursprüngliche Nennwert eines gepoolten MBS 100.000 USD beträgt und der in diesem Monat freigegebene Poolfaktor 0,6325 beträgt, beträgt der verbleibende Saldo des Wertpapiers 63.250 USD. Diese 63.250 US-Dollar sind das aktuelle Gesicht des MBS. Sie können das ursprüngliche Gesicht (100.000 USD) ermitteln, indem Sie das aktuelle Gesicht durch den Poolfaktor dividieren.
Vorteile des Poolfaktors
Obwohl es sich um eine einfache Berechnung handelt, ist der Poolfaktor ohne Kontext nicht besonders nützlich. Anleger beobachten die Veränderungen des Poolfaktors auf Anzeichen von Problemen im Modell, auf dem der MBS basiert.
Wie bei jedem strukturierten Wertpapier können sich die ursprünglichen Annahmen verschieben, was zu einem Ungleichgewicht des ursprünglich vorgesehenen Risiko-Rendite-Verhältnisses führt. Diese Verschiebung kann wiederum dazu führen, dass das Wertpapier mehr oder weniger wert ist, als der Anleger ursprünglich dafür bezahlt hat. Der Poolfaktor ist einer der wichtigsten Datenpunkte, auf die ein Anleger achten muss, wenn er versucht, den fairen Marktpreis eines hypothekenbesicherten Wertpapiers zu bewerten.