Plutonomie
Was ist Plutonomie?
Plutonomie ist ein Begriff, der sich auf die Wissenschaft von der Produktion und Verteilung von Reichtum bezieht. Der Begriff tauchte erstmals Mitte des 19. Jahrhunderts in der Arbeit von John Malcolm Forbes Ludlow auf. In der Neuzeit haben Analysten der Citigroup, beginnend mit Ajay Kapur im Jahr 2005, den Begriff verwendet, um eine Wirtschaft zu beschreiben, in der die Reichen die treibenden Kräfte und Hauptnutznießer des Wirtschaftswachstums sind. Andere, darunter Noam Chomsky, haben den Begriff verwendet, um sich auf eine Nation oder Wirtschaft zu beziehen, in der der Reichtum in den Händen einiger weniger konzentriert ist.
Die zentralen Thesen
- Plutonomie bezieht sich auf eine Gesellschaft, in der der Reichtum von wenigen Auserwählten kontrolliert wird und in der das Wirtschaftswachstum von derselben wohlhabenden Minderheit abhängig wird.
- Der Begriff wurde 2005 vom globalen Aktienstrategen der Citigroup Ajay Kapur und seinem Research-Team populär gemacht, um das unglaubliche Wachstum der US-Wirtschaft zu beschreiben.
- Die Analysten der Citigroup rieten ihren Kunden, die Ungleichheit zu nutzen, indem sie ein Aktienportfolio aufbauen, das aus Luxusgütern besteht, die von den Reichen bevorzugt werden.
- Fast 15 Jahre später schlug Kapur vor, dass die USA endlich die große Ungleichheit anzugehen scheinen, und fügte hinzu, dass der Antagonismus gegenüber der Plutonomie einen Wendepunkt erreicht habe.
Plutonomie verstehen
Plutonomy wurde in Finanzkreisen zu einem Schlagwort, nachdem der globale Aktienstratege der Citigroup Ajay Kapur und sein Research-Team den Begriff verwendet hatten, um das unglaubliche Wachstum der USA zu beschreiben. Am 16. Oktober 2005 schickte Kapur ein Memo an vermögende Citigroup-Kunden mit dem Titel: „Plutonomie: Luxus kaufen, globale Ungleichgewichte erklären.“ In dem Memo argumentierten Kapur und seine Kollegen, dass eine Wirtschaft zu einer Plutonomie wird, wenn die Ausgaben der ultra-reichen Zwerge von den Durchschnittsverbrauchern ausgegeben werden.
Im Jahr 2005 schätzte Kapur, dass die reichsten 20 % für 60 % der Gesamtausgaben verantwortlich waren.
Teilweise entwickelten sie die Theorie, um zu erklären, wie die US-Wirtschaft trotz widersprüchlicher Elemente wie steigender Zinsen, Rohstoffpreise und überhöhter Staatsverschuldung weiter wachsen könnte. Neben den USA identifizierten die Analysten auch Großbritannien und Kanada als Plutonomien.
Kapur und sein Team nutzten diese Debatte als Sprungbrett, um herauszufinden, welche Arten von Anlagestrategien umgesetzt werden sollten. Sie empfahlen ihren Kunden, die Ungleichheit zu nutzen, indem sie in einen sogenannten Plutonomie-Korb investieren, ein Aktienportfolio, das aus Luxusgütern besteht, die von den Reichen bevorzugt werden.
Laut ihrer Studie hätte ein Plutonomy-Portfolio seit Mitte der 1980er Jahre im Jahresdurchschnitt fast 20 % erzielt und damit den S&P 500 und andere Benchmark-Indizes leicht übertroffen.
Voraussetzungen für Plutonomie
„Assetbooms, ein steigender Gewinnanteil [,] und eine günstige Behandlung durch marktfreundliche Regierungen haben es den Reichen ermöglicht, zu gedeihen und einen größeren Anteil an der Wirtschaft in den Plutonomy-Ländern zu erlangen“, schreiben die Analysten der Citigroup in ihrer zweiten Forschungsnotiz zu diesem Thema, veröffentlicht am 5. März 2006.
In ihren Berichten argumentierten Kapur und sein Team, dass die Plutonomie hauptsächlich durch die folgenden sechs grundlegenden Faktoren erleichtert wurde:
- Kapitalistenfreundliche Regierungen und Steuerpolitik
- Die Globalisierung, von der sie sagten, dass sie globale Lieferketten mit mobilen, gut kapitalisierten Eliten und Einwanderern neu geordnet habe
- Technologieänderungen
- Patentschutz
- Zunehmend komplexe Finanzsysteme und Innovation
- Die Regel des Gesetzes
Aktuelle Entwicklungen
Seit Kapur und sein Team zum ersten Mal ihren Bericht verfasst haben, scheint sich der Trend der Einkommens- und Vermögenskonzentration bei einigen wenigen fortgesetzt zu haben. In den USA ist die Einkommensungleichheit auf dem höchsten Stand seit Beginn der Erfassung durch das Bureau of Census in den 1960er Jahren. In der Zwischenzeit hat die Federal Reserve (die Fed) behauptet, dass jeder, mit Ausnahme der reichsten 10 % der Bevölkerung, in den letzten zehn Jahren einen Rückgang seines Gesamtvermögens erlebt hat.
Nichtsdestotrotz gibt es Gründe zu der Annahme, dass dem fast 15 Jahre alten Plutonomie-Spiel der Aktienungleichheit der Citigroup die Puste ausgehen könnte. Analysten der Citigroup sagten in ihrem Bericht voraus, dass „die Arbeiterschaft sich gegen den steigenden Gewinnanteil der Reichen wehren wird und es eine politische Gegenreaktion gegen den steigenden Reichtum geben wird“.
Einige könnten argumentieren, dass diese politische Gegenreaktion, auf die sie verwiesen haben, jetzt an Fahrt gewinnt. Vor den Präsidentschaftswahlen 2020 haben sich die demokratischen Kandidaten verpflichtet, das Wohlstandsgefälle zu verringern. Auch die Republikaner scheinen akzeptiert zu haben, dass wirtschaftsfreundliche Maßnahmen von der Mehrheit der Wähler nicht mehr gerne akzeptiert werden.
Nachdem sie sich jahrelang für eine Geldpolitik eingesetzt hatten, die die Reichen begünstigte, haben kürzlich sogar einige Beamte der Fed argumentiert, dass die Geldpolitik einen ausgewogeneren Ansatz in Bezug auf die Verteilungsergebnisse verfolgen sollte. Kapur scheint zuzustimmen. Kapur, jetzt Leiter der Aktienstrategie Asien und Schwellenländer bei der Bank of America Merrill Lynch in Hongkong, wies darauf hin, dass die USA endlich die große Ungleichheit anzugehen scheinen, teilweise weil der Antagonismus gegenüber der Plutonomie einen Wendepunkt erreicht hat.