Plowback-Verhältnis
Was ist das Plowback-Verhältnis?
Die Plowback Ratio ist eine fundamentale Analysekennzahl , die misst, wie viel Gewinne nach der Auszahlung von Dividenden einbehalten werden. Es wird am häufigsten als Retentionsverhältnis bezeichnet. Die entgegengesetzte Kennzahl, die misst, wie viel Dividenden als Prozentsatz des Gewinns ausgezahlt werden, wird als Ausschüttungsquote bezeichnet.
Die Formel für das Plowback-Verhältnis lautet:
Die Rückzahlungsquote errechnet sich durch Subtraktion des Quotienten aus Jahresdividende je Aktie und Gewinn je Aktie (EPS) von 1. Andererseits kann sie durch Ermittlung der Restmittel bei der Berechnung der Ausschüttungsquote ermittelt werden.
Auf einer Basis pro Aktie kann das Halteverhältnis ausgedrückt werden als:
1−Dividends per ShareEPS1-\frac{\text{Dividenden pro Aktie}}{\text{EPS}}1−EPS
Zum Beispiel hat ein Unternehmen, das 10 US-Dollar EPS und 2 US-Dollar Dividende pro Aktie meldet, eine Dividendenausschüttungsquote von 20 % und eine Rückzahlungsquote von 80 %.
Was sagt Ihnen das Pflugverhältnis?
Die Rückzahlungsquote ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn in einem Unternehmen einbehalten und nicht an Investoren ausgezahlt wird. Jüngere Unternehmen haben tendenziell höhere Plowback-Verhältnisse. Diese schneller wachsenden Unternehmen konzentrieren sich stärker auf die Geschäftsentwicklung. Reifere Unternehmen sind nicht so auf die Reinvestition von Gewinnen angewiesen, um ihre Geschäftstätigkeit zu erweitern. Bei Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, beträgt die Quote 100 % und bei Unternehmen, die ihr gesamtes Nettoeinkommen als Dividende ausschütten, null.
Die zentralen Thesen
- Die Plowback-Ratio ist eine fundamentale Analysekennzahl, die misst, wie viel Gewinne nach der Auszahlung von Dividenden einbehalten werden – sie ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn in einem Unternehmen einbehalten und nicht an Investoren ausgezahlt wird.
- Höhere Selbstbehaltsquoten zeigen, dass das Management von hohen Wachstumsphasen und günstigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ausgeht. Berechnungen mit einem niedrigeren Plowback-Verhältnis weisen auf eine Zurückhaltung in Bezug auf zukünftige Geschäftswachstumschancen oder eine Zufriedenheit mit den aktuellen Barbeständen hin.
- Es wird am häufigsten als die Retentionsrate oder das Verhältnis bezeichnet.
- Die Quote beträgt 100% für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und Null für Unternehmen, die ihr gesamtes Nettoeinkommen als Dividende ausschütten.
Die Verwendung des Ploughback-Verhältnisses ist am nützlichsten, wenn Unternehmen derselben Branche verglichen werden. Unterschiedliche Märkte erfordern unterschiedliche Gewinnverwendungen. So kommt es beispielsweise bei Technologieunternehmen nicht selten vor, dass ein Plowback-Verhältnis von 1 (d. h. 100 %) vorliegt. Dies weist darauf hin, dass keine Dividenden ausgegeben werden und alle Gewinne für das Geschäftswachstum einbehalten werden.
Die Plowback Ratio stellt den Teil der Gewinnrücklagen dar, der potenziell Dividenden sein könnte. Höhere Selbstbehaltsquoten zeigen, dass das Management von hohen Wachstumsphasen und günstigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ausgeht. Berechnungen mit einem niedrigeren Plowback-Verhältnis weisen auf eine Zurückhaltung in Bezug auf zukünftige Geschäftswachstumschancen oder eine Zufriedenheit mit den aktuellen Barbeständen hin.
Anlegerpräferenz
Die Rückzahlungsquote ist eine nützliche Kennzahl, um zu bestimmen, in was Unternehmen investieren. Anleger, die Barausschüttungen bevorzugen, vermeiden Unternehmen mit hohen Rückzahlungsquoten. Unternehmen mit höheren Plowback-Verhältnissen könnten jedoch eine größere Chance auf Kapitalgewinne haben, die durch steigende Aktienkurse während des Wachstums der Organisation erzielt werden. Investoren sehen in Berechnungen der stabilen Plowback-Ratio einen Indikator für die derzeitige stabile Entscheidungsfindung, der die zukünftigen Erwartungen mitgestalten kann.
Bei Wachstumsunternehmen , die schnelle Umsatz- und Gewinnsteigerungen verzeichnen, ist die Quote in der Regel höher . Ein Wachstumsunternehmen würde es vorziehen, Gewinne wieder in sein Geschäft zu investieren, wenn es glaubt, dass es seine Aktionäre belohnen kann, indem es Einnahmen und Gewinne schneller steigert, als dies die Aktionäre durch die Anlage ihrer Dividendeneinnahmen erreichen könnten.
Einfluss des Managements
Da das Management den Dollarbetrag der auszugebenden Dividenden bestimmt, wirkt sich das Management direkt auf die Rückzahlungsquote aus. Alternativ erfordert die Berechnung des Plowback-Verhältnisses die Verwendung des EPS, das von der Wahl der Bilanzierungsmethode des Unternehmens beeinflusst wird. Daher wird das Plowback-Verhältnis von nur wenigen Variablen innerhalb der Organisation stark beeinflusst.
Beispiel für das Plowback-Verhältnis
Zum Beispiel erklärte die Walt Disney Company am 29. November 2017 eine halbjährliche Bardividende von 0,84 USD pro Aktie an die Aktionäre vom 11. Dezember, die am 11. Januar ausgezahlt werden soll. Ab dem am 30. September endenden Geschäftsjahr 2017 betrug der Gewinn pro Aktie des Unternehmens 5,73 USD. Sein Plowback-Verhältnis (Retention) beträgt daher 1 – (0,84 $ / 5,73) = 0,8534 oder 85,34 %.
Die Selbstbehaltsquote ist ein umgekehrtes Konzept zur Dividendenausschüttungsquote. Die Ausschüttungsquote bewertet den Prozentsatz des erzielten Gewinns, den ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet. Es wird einfach als Dividende pro Aktie dividiert durch den Gewinn pro Aktie (EPS)berechnet . Im obigen Disney-Beispiel beträgt die Auszahlungsquote 0,84 USD / 5,73 USD = 14,66%. Dies ist intuitiv, da Sie wissen, dass ein Unternehmen Geld behält, das es nicht auszahlt. Von seinem Gesamtnettoeinkommen von 8,98 Milliarden US-Dollar wird Disney 14,66 % auszahlen und 85,34 % einbehalten.