Pflugverhältnis
Was ist das Pflugverhältnis?
Die Ploughback Ratio ist eine fundamentale Analysequote , die misst, wie viel Gewinn nach Auszahlung der Dividenden einbehalten wird. Es wird am häufigsten als Retentionsverhältnis bezeichnet. Die entgegengesetzte Metrik, die misst, wie viel Dividenden als Prozentsatz des Gewinns ausgezahlt werden, wird als Ausschüttungsquote bezeichnet.
Die Formel für das Pflugverhältnis lautet
Die Pflugquote wird berechnet, indem der Quotient aus der jährlichen Dividende je Aktie und dem Ergebnis je Aktie (EPS) von 1 abgezogen wird. Andererseits kann sie berechnet werden, indem die verbleibenden Mittel bei der Berechnung der Ausschüttungsquote ermittelt werden.
Auf Aktienbasis kann der Selbstbehalt ausgedrückt werden als:
1- -Dividends per ShareEPS.1- \ frac {\ text {Dividenden pro Aktie}} {\ text {EPS}}1- -EPS
Beispielsweise hat ein Unternehmen, das einen Gewinn je Aktie von 10 USD und eine Dividende von 2 USD pro Aktie ausweist, eine Ausschüttungsquote von 20% und eine Pflugquote von 80%.
Was sagt Ihnen das Pflugverhältnis?
Die Pflugquote ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn in einem Unternehmen einbehalten wird, anstatt an Investoren ausgezahlt zu werden. Jüngere Unternehmen weisen tendenziell höhere Pflugquoten auf. Diese schneller wachsenden Unternehmen konzentrieren sich mehr auf die Geschäftsentwicklung. Ausgereiftere Unternehmen sind nicht so stark auf die Reinvestition von Gewinnen angewiesen, um ihre Geschäftstätigkeit auszuweiten. Die Quote beträgt 100% für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und Null für Unternehmen, die ihr gesamtes Nettoeinkommen als Dividende ausschütten.
Die zentralen Thesen
- Die Ploughback Ratio ist eine fundamentale Analysequote, die misst, wie viel Gewinn nach Auszahlung der Dividenden einbehalten wird. Sie ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn in einem Unternehmen einbehalten wird, anstatt an Investoren ausgezahlt zu werden.
- Höhere Retentionsquoten zeigen die Überzeugung des Managements von hohen Wachstumsperioden und günstigen wirtschaftlichen Bedingungen. Niedrigere Berechnungen der Ploughback-Ratio deuten auf eine Vorsicht bei zukünftigen Geschäftswachstumschancen oder auf eine Zufriedenheit mit den aktuellen Bargeldbeständen hin.
- Es wird am häufigsten als Retentionsrate oder -verhältnis bezeichnet.
- Die Quote beträgt 100% für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und Null für Unternehmen, die ihr gesamtes Nettoeinkommen als Dividende ausschütten.
Die Verwendung des Ploughback-Verhältnisses ist am nützlichsten, wenn Unternehmen derselben Branche verglichen werden. Unterschiedliche Märkte erfordern unterschiedliche Gewinnverwendungen. Beispielsweise ist es nicht ungewöhnlich, dass Technologieunternehmen eine Pflugquote von 1 (dh 100%) haben. Dies weist darauf hin, dass keine Dividenden ausgeschüttet werden und alle Gewinne für das Geschäftswachstum einbehalten werden.
Die Pflugquote entspricht dem Anteil der Gewinnrücklagen, bei dem es sich möglicherweise um Dividenden handeln könnte. Höhere Retentionsquoten zeigen die Überzeugung des Managements von hohen Wachstumsperioden und günstigen wirtschaftlichen Bedingungen. Niedrigere Berechnungen der Ploughback-Ratio deuten auf eine Vorsicht bei zukünftigen Geschäftswachstumschancen oder auf eine Zufriedenheit mit den aktuellen Bargeldbeständen hin.
Anlegerpräferenz
Die Ploughback-Quote ist eine nützliche Messgröße, um zu bestimmen, in was Unternehmen investieren. Anleger, die Barausschüttungen bevorzugen, meiden Unternehmen mit hohen Ploughback-Quoten. Unternehmen mit höheren Ploughback-Quoten könnten jedoch eine größere Chance auf Kapitalgewinne haben, die durch geschätzte Aktienkurse während des Wachstums der Organisation erzielt werden. Anleger sehen in Berechnungen stabiler Pflugquoten Kennzahlen als Indikatoren für derzeit stabile Entscheidungen, die zur Gestaltung künftiger Erwartungen beitragen können.
Die Quote ist in der Regel höher für Wachstumsunternehmen , die einen raschen Anstieg von Umsatz und Gewinn verzeichnen. Ein Wachstumsunternehmen würde es vorziehen, Gewinne wieder in sein Geschäft zu investieren, wenn es der Ansicht ist, dass es seine Aktionäre belohnen kann, indem es Umsatz und Gewinn schneller steigert, als dies die Aktionäre durch die Investition ihrer Dividendeneinnahmen erreichen könnten.
Auswirkungen des Managements
Da das Management den Dollarbetrag der auszugebenden Dividenden festlegt, wirkt sich das Management direkt auf die Ploughback-Ratio aus. Alternativ erfordert die Berechnung des Ploughback-Verhältnisses die Verwendung von EPS, das von der Wahl der Rechnungslegungsmethode eines Unternehmens beeinflusst wird. Daher wird das Pflugverhältnis nur von wenigen Variablen innerhalb der Organisation stark beeinflusst.
Beispiel für das Pflugverhältnis
Zum Beispiel erklärte die Walt Disney Company am 29. November 2017 eine halbjährliche Bardividende von 0,84 USD pro Aktie an die Aktionäre vom 11. Dezember, die am 11. Januar ausgezahlt werden soll. Ab dem am 30. September endenden Geschäftsjahr 2017 betrug der Gewinn pro Aktie des Unternehmens 5,73 USD. Das Ploughback-Verhältnis (Retentionsverhältnis) beträgt daher 1 – (0,84 USD / 5,73 USD) = 0,8534 oder 85,34%.
Die Selbstbehaltsquote ist ein umgekehrtes Konzept zur Ausschüttungsquote. Die Ausschüttungsquote bewertet den Prozentsatz der erzielten Gewinne, den ein Unternehmen an seine Aktionäre auszahlt. Sie wird einfach als Dividende je Aktie geteilt durch das Ergebnis je Aktie (EPS)berechnet . Im obigen Disney-Beispiel beträgt die Ausschüttungsquote 0,84 USD / 5,73 USD = 14,66%. Dies ist intuitiv, da Sie wissen, dass ein Unternehmen jedes Geld behält, das es nicht auszahlt. Von seinem Nettogewinn von 8,98 Milliarden US-Dollar wird Disney 14,66% auszahlen und 85,34% behalten.