Plaza Accord
Was ist das Plaza-Abkommen?
Das Plaza-Abkommen war eine Vereinbarung von 1985 zwischen den G-5-Staaten – Frankreich, Deutschland, den Vereinigten Staaten, Großbritannien und Japan , die Wechselkurse durch Abwertung des US-Dollars gegenüber dem japanischen Yen und der Deutschen D-Mark zu manipulieren.
Auch bekannt als Plaza-Abkommen, war die Absicht des Plaza-Abkommens, Handelsungleichgewichte zwischen den USA und Deutschland sowie den USA und Japan zu korrigieren, aber es korrigierte nur die Handelsbilanz mit ersterem.
Die zentralen Thesen
- Das Plaza-Abkommen war ein Abkommen von 1985 zwischen den G-5-Staaten Frankreich, Deutschland, Großbritannien, den USA und Japan.
- Ziel des Plaza-Abkommens war es, den US-Dollar zu schwächen, um das wachsende US-Handelsdefizit zu reduzieren.
- Das Plaza-Abkommen führte dazu, dass Yen und D-Mark im Verhältnis zum Dollar dramatisch an Wert gewannen.
- Eine unbeabsichtigte Folge des Plaza-Abkommens war, dass es den Weg für Japans „verlorenes Jahrzehnt“ des schleppenden Wachstums und der Deflation ebnete.
Das Plaza-Abkommen verstehen
Der Plaza Accord wurde am 22. September 1985 in New York City unterzeichnet und nach dem Hotel benannt, in dem es unterzeichnet wurde – dem Plaza Hotel.
Das Plaza-Abkommen sollte den Leistungsbilanzungleichgewichte zu korrigieren.
Im Vorfeld des Plaza-Abkommens – von Anfang 1980 bis zu seinem Höchststand im März 1985 – wertete der US-Dollar um über 47,9 % auf. Der starke Dollar setzte die verarbeitende Industrie in den USA unter Druck, da er importierte Waren relativ billiger machte. Dies veranlasste viele große Unternehmen wie Caterpillar und IBM, sich für den Kongress einzusetzen – daher das Plaza Accord.
Das Plaza-Abkommen führte dazu, dass Yen und D-Mark im Verhältnis zum Dollar dramatisch an Wert gewannen – der Dollar verlor in den beiden folgenden Jahren um bis zu 25,8 Prozent an Wert.
Nach dem Plaza-Abkommen fiel der US-Dollar stark (obwohl der anfängliche Rückgang des Dollars tatsächlich Monate vor der Umsetzung des Abkommens begann). Das Abkommen reduzierte das Handelsdefizit zwischen den USA und Japan, beseitigte es jedoch nicht, obwohl es das US-Defizit gegenüber Deutschland erheblich reduzierte. Nicht alle politischen Ziele wurden erreicht, aber das Gesamtziel, den Dollar zu schwächen, um das US-Handelsdefizit zu verringern, funktionierte.
Der US-Leistungsbilanzsaldo in Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) stabilisierte sich zwischen 1985 und 1987 und erreichte dann bis 1991 sogar einen leichten Überschuss.
Ersetzen des Plaza Accord
1987 hatte das Plaza-Abkommen größtenteils seine gewünschte Wirkung erzielt, und die US-Regierung wünschte keine weitere Abschwächung des Dollars. Ein zweites Abkommen, das Louvre-Abkommen, wurde 1987 unterzeichnet, um den anhaltenden Rückgang des Dollars zu stoppen und die Wechselkurse zu stabilisieren.
Der Louvre-Abkommen wurde eingeführt, um die im Rahmen des Plaza-Abkommens durchgeführten Richtlinien teilweise rückgängig zu machen. Die USA und Japan hielten ihre Geldversprechen ein und die fünf Nationen stimmten zu, einzugreifen, wenn ihre Währungen sich außerhalb einer festgelegten Spanne bewegen.
Japan und das Plaza-Abkommen
Das Plaza Accord festigte Japans Präsenz als wichtiger Akteur auf dem internationalen Markt. Eine unbeabsichtigte Folge des Abkommens war jedoch, dass es Japan dazu veranlasste, den Handel und die Investitionen mit Ostasien zu steigern, wodurch es weniger abhängig von den USA wurde
Ein steigender Yen könnte jedoch auch zum rezessiven Druck auf die japanische Wirtschaft beigetragen haben. Der starke Yen führte zu einem großen kurzfristigen Schock für japanische exportorientierte Industrien. Um die Auswirkungen dieses Schocks auszugleichen, startete die japanische Regierung eine massive Kampagne expansiver Geld- und Fiskalpolitik, um die Binnenwirtschaft anzukurbeln.
Dieser massive makroökonomische Anreiz führte in Kombination mit anderen Maßnahmen bis Ende der 1980er Jahre zu ebenso massiven Kredit- und Vermögenspreisblasen auf den japanischen Finanz- und Immobilienmärkten. Als diese Blase platzte, erlebte Japan eine längere Phase mit niedrigem Wachstum und Deflation, die bis in die 1990er und 2000er Jahre andauerte. So trug das Plaza Accord dazu bei, das „verlorene Jahrzehnt“ in Japan zu verbreiten.