19 Juni 2021 19:15

Platzierungsverhältnis

Was ist das Platzierungsverhältnis?

Die Platzierungsquote, auch als Annahmequote bekannt, berechnet den Prozentsatz der in der Vorwoche erworbenen neuen Kommunalanleihen von mehr als 1 Million US-Dollar.

Die zentralen Thesen

  • Die Platzierungsquote, auch als Annahmequote bekannt, berechnet den Prozentsatz der in der Vorwoche gekauften neuen Kommunalanleihen von mehr als 1 Million US-Dollar.
  • Eine höhere Platzierungsquote weist auf einen starken Markt für Kommunalanleihen und ein höheres Interesse der Anleihebanken hin. Umgekehrt deutet ein niedriges Verhältnis auf einen trägen Markt und mangelndes Interesse der Underwriter hin.
  • Die Daten der unter der Woche emittierten und verkauften Anleihen werden am Freitag zum Geschäftsschluss zusammengestellt und am Montag von The Bond Buyer gemeldet.

Das Platzierungsverhältnis verstehen

Die Platzierungsquote ist ein Indikator für die Gesamtsituation des Kommunalanleihemarktes. Das Verhältnis vergleicht die Anzahl der neu ausgegebenen Anleihen (kompetitiv und verhandelt) während einer Woche mit der Anzahl der in dieser Woche verkauften Anleihen. Tatsächlich ist die Platzierungsquote der Dollarbetrag der Neuemissionen, die die Emissionsbanken bei Anlegern platziert haben, ausgedrückt als Prozentsatz der Neuemissionen von Kommunalanleihen der letzten Woche.

Je höher die Platzierungsquote, desto besser ist die allgemeine Gesundheit des Marktes für Kommunalanleihen. Eine hohe Quote weist darauf hin, dass das Interesse der Anleiheversicherer groß ist. Umgekehrt deutet ein niedriges Verhältnis auf einen trägen Markt und mangelndes Interesse der Underwriter hin.

Angenommen, in der vergangenen Woche wurden Kommunalanleihen mit einem Nennwert von 100 Mio. USD ausgegeben. Davon wurden 70 Millionen US-Dollar von Konsortialbanken verkauft. Die Platzierungsquote beträgt 70 Millionen US-Dollar 100 Millionen US-Dollar x 100 % = 70 %. Dieses Verhältnis zeigt Interessenten, wie gut der Markt die in der Vorwoche angebotenen Anleihen aufgenommen hat.

Aufzeichnen des Platzierungsverhältnisses

Die Daten der während der Woche verkauften und ausgegebenen Anleihen werden wöchentlich von The Bond Buyer, einer Finanzpublikation, die den Markt für Kommunalanleihen abdeckt, zusammengestellt und veröffentlicht. Die Zeitung veröffentlicht zahlreiche Indizes, darunter den Bond Buyer 20 Index. Dieser Index bildet die durchschnittlichen Renditen von 20 Kommunalanleihen mit allgemeiner Obligation, Rating Aa2 von Moody’s oder Grade AA von Standard & Poor’s ab und wird verwendet, um die Zinssätze für eine Neuausgabe von Obligationenanleihen zu bestimmen.

Die Platzierungsquote des Anleihekäufers wird wöchentlich zum Geschäftsschluss am Freitag erstellt und am Montag gemeldet. Es ist auch möglich, auf das Archiv der Publikation zuzugreifen, um die Platzierungsquote der vergangenen Wochen einzusehen und langfristige Trends zu bestimmen.

Besondere Überlegungen

Die Platzierungsquote dient als Indikator für die Entwicklung des Rentenmarktes. Ein beträchtlicher Bestand an unverkauften Anleihenemissionen auf dem Primärmarkt signalisiert eine Depression auf dem Sekundärmarkt. Wenn der Anleihekäufer angibt, dass die Platzierungsquote im Primärmarkt gegenüber der vorherigen Lesung gestiegen ist, deutet dies auf eine hohe Nachfrage im Verhältnis zum Angebot und auch auf einen günstigen Markt für Emittenten hin.