Platzierungsagent
Was ist ein Platzierungsagent?
Ein Platzierungsagent ist ein Vermittler, der Kapital für Investmentfonds aufnimmt. Die Größe eines Vermittlungsagenten kann von einem unabhängigen Einzelunternehmen bis zu einem großen Geschäftsbereich einer globalen Investmentbank reichen. Professionelle Vermittler müssen bei der Wertpapieraufsichtsbehörde in ihrem Hoheitsgebiet wie der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) registriert sein. Ein in den USA tätiger Vermittler muss als Makler oder Händler registriert sein.
Placement Agent verstehen
Ein Vermittler hat eine wichtige Funktion auf dem Fundraising-Markt. Platzierungsagenten werden von Investmentfonds (z. B. Private Equity-Fonds, Hedgefonds, Immobilienfonds oder anderen alternativen Vermögenswerten) eingestellt, um schnell und effizient Kapital zu beschaffen. Dies erreichen sie, indem sie die Fondsmanager qualifizierten Anlegern vorstellen.
Die zentralen Thesen
- Ein Platzierungsagent ist ein registrierter Agent, der Investoren mit Unternehmen verbindet, die Wertpapiere anbieten.
- Einige Vermittler bieten andere Dienstleistungen an, z. B. Verhandlungen, Vorbereitung von Marketingmaterial und Entwicklung von Targeting-Strategien.
- Platzierungsagenten verhandeln mehrere Bedingungen wie Entschädigung und Exklusivität ihrer Vereinbarung.
Die Fähigkeiten erfahrener Vermittler gehen jedoch weit über bloße Einführungen hinaus. Einige Vermittler bieten Mehrwertdienste an, z. B. die Vorbereitung von Marketingmaterial, die Formulierung einer Targeting-Strategie, die Organisation von Roadshows und sogar Verhandlungen im Namen des Fonds. Diese Dienste können insbesondere für neue Fondsmanager nützlich sein.
Platzierungsagenten sind besonders hilfreich für die Vermarktung eines Fonds an Orten, an denen der Fondsmanager nur begrenzte Kontakte hat, da eine Einführung durch einen renommierten Platzierungsagenten die Glaubwürdigkeit des Managers erhöht. Alternative Kapitalquellen wie Staatsfonds und vermögende Privatpersonen in vielen Schwellenländern und weit entfernten Gebieten auf der ganzen Welt unterstreichen die produktive Rolle von Vermittlern.
Entschädigung für Vermittler
Der Platzierungsagent wird nach erfolgreicher Platzierung des Fonds bei den vom Agenten eingeführten Anlegern entschädigt. Die Vergütung des Maklers, etwa 2% bis 2,5%, ist in der Regel ein Prozentsatz des für den Fonds eingenommenen Neugelds. Einige Makler nehmen einen Teil ihrer Gebühr in bar entgegen und investieren den Restbetrag in den Fonds, wodurch die Interessen des Maklers und der Fondsinvestoren in Einklang gebracht werden und die Vorauszahlung durch den Fonds reduziert wird.
Unter normalen Umständen verzichtet der Platzierungsagent auf Provisionen, wenn der Emittent des Angebots den Vertrag kündigt. Eine Tail-Bestimmung berechtigt den Makler jedoch zu einer Provision nach Beendigung, wenn das Angebot innerhalb eines bestimmten Zeitraums, in der Regel weniger als einem Jahr, erfolgt. Diese Bestimmung muss in die Vereinbarung aufgenommen werden, um gültig zu sein.
Besondere Überlegungen
Die meisten Bestimmungen innerhalb eines Platzierungsagentenvertrags können zwischen dem Platzierungsagenten und dem Emittenten ausgehandelt werden, wobei die Vergütung die am häufigsten ausgehandelte Laufzeit ist. Der größte Teil der Entschädigung wird in Form von Provisionen für den eingenommenen Betrag gezahlt. Platzierungsagenten können jedoch verhandeln, um mehr zu erhalten. Beispielsweise können sie vereinbaren, auch andere Gegenleistungen zu erhalten, beispielsweise Aktienoptionen.
Außerdem erklären sich Emittenten manchmal damit einverstanden, ausschließlich die Dienste eines Platzierungsagenten in Anspruch zu nehmen. Daher werden keine anderen Vermittler für das Betreffangebot verwendet. Diese Vereinbarung wird zusammen mit anderen Bestimmungen in die Vermittlungsvereinbarung aufgenommen.