Platzierung

Was ist eine Platzierung?

Eine Platzierung ist der Verkauf von Wertpapieren an eine kleine Anzahl von Privatanlegern, der ebenso wie feste Renten von der Registrierung bei der Securities and Exchange Commission gemäß Regulation D ausgenommen ist. Diese Ausnahme macht eine Platzierung für ein Unternehmen zu einer kostengünstigeren Möglichkeit, Kapital zu beschaffen im Vergleich zu einem öffentlichen Angebot. Für eine Privatplatzierung ist kein formeller Prospekt erforderlich, und die Teilnehmer einer Privatplatzierung sind in der Regel große, erfahrene Anleger wie Investmentbanken, Investmentfonds und Versicherungsgesellschaften.

Platzierung verstehen

Eine Platzierung kann auch als Privatplatzierung oder nicht registriertes Angebot bezeichnet werden. Diese Wertpapierangebote sind von der Registrierung durch die SEC ausgenommen, da sie nicht der Öffentlichkeit angeboten werden. Sie werden stattdessen einer kleinen Gruppe von Anlegern angeboten, in der Regel sachkundigen Einzelanlegern mit großem Geldbeutel und Institutionen wie Investmentfonds und Banken.

Regelung D

Privatplatzierungen unterliegen zwar nicht den gleichen Gesetzen und Vorschriften für öffentliche Angebote, müssen jedoch der Verordnung D entsprechen, einer Reihe von SEC-Regeln, die für Wertpapiere gelten, die in nicht registrierten Angeboten verkauft werden. Die drei SEC-Regeln, denen Platzierungen folgen müssen, sind die Regeln 504, 505 und 506. Regel 504 besagt, dass bestimmte Emittenten Wertpapiere bis zu einer Million US-Dollar in jedem 12-Monats-Zeitraum anbieten und verkaufen können, und diese Wertpapiere können angeboten werden für jeden Anlegertyp. Diese Aktie kann frei gehandelt werden.

Gemäß Rule 505 dürfen Unternehmen innerhalb von 12 Monaten bis zu 5 Millionen US-Dollar an Aktien an eine unbegrenzte Anzahl von Anlegern verkaufen, vorausgesetzt, dass nicht mehr als 35 von ihnen nicht akkreditiert sind. Nicht akkreditierte Anleger müssen bestimmte Informationen erhalten, einschließlich Abschlüsse. Erfolgt der Verkauf nur an akkreditierte Anleger, liegt es im Ermessen des Emittenten, welche Informationen den Anlegern offengelegt werden. Wenn jedoch sowohl akkreditierte als auch nicht akkreditierte Anleger an dem Angebot teilnehmen, müssen alle Informationen, die akkreditierten Anlegern zur Verfügung gestellt werden, auch nicht akkreditierten Anlegern zur Verfügung gestellt werden.

Regel 506 besagt, dass ein Unternehmen unbegrenzt Wertpapiere an eine unbegrenzte Anzahl von Anlegern verkaufen kann, vorausgesetzt, dass nicht mehr als 35 von ihnen nicht akkreditiert sind, solange die nicht akkreditierten Anleger, die an dem Angebot teilnehmen, „sachkundige Anleger“ sind. Dies bedeutet, dass sie über die Kenntnisse und Erfahrungen verfügen müssen, um die Investition zu bewerten. Wertpapiere, die gemäß den Regeln 505 und 506 verkauft werden, können nicht frei gehandelt werden.

Vorsichtsmaßnahmen

Während viele Platzierungen den Anlegern, die die Möglichkeit zur Teilnahme haben, wertvolle Gelegenheiten bieten, gibt es Grund zur Vorsicht. Die SEC-Regeln sollen Anleger schützen und die ordnungsgemäße Offenlegung von Informationen an die Öffentlichkeit sicherstellen. Privatplatzierungen folgen diesen Regeln nicht und können höhere Risiken bergen. Aus diesem Grund nehmen in der Regel finanzkundige, vermögende Privatpersonen und Investmentbanken an diesen Gelegenheiten teil. Allerdings können Anleger durch Platzierungen oft gute Renditen erzielen. Im Oktober 2020 schloss FVCBankcorp, Inc. eine Privatplatzierung in Höhe von 20 Millionen US-Dollar seiner nachrangigen Schuldverschreibungen mit festem zu variabel verzinslichen Zinssatz ab, die für die ersten fünf Jahre einen Festzins von 4,875% aufweisen.