Den Streik feststecken
Was ist das Festhalten des Streiks?
Die Festlegung des Ausübungspreises ist die Tendenz, dass der Marktpreis eines zugrunde liegenden Wertpapiers nahe oder nahe am Ausübungspreis stark gehandelter Optionen (im selben Wertpapier) liegt, wenn sich die Verfallszeit nähert. Dies ist nicht immer der Fall, aber es ist am wahrscheinlichsten, wenn ein erhebliches offenes Interesse an einer bestimmten auslaufenden Option besteht, die sich in der Nähe des Geldes befindet.
Wenn zum Beispiel eine Aktie in der Nähe von 50 USD gehandelt wird und sowohl bei Puts als auch bei Calls zu diesem Ausübungspreis viel gehandelt wird, besteht die Tendenz, dass der Aktienkurs bei 50 USD „fixiert“ wird, wenn Händler ihre Positionen nach Ablauf auflösen.
Wie das Feststecken des Streiks funktioniert
Das Feststecken des Streiks erfolgt am häufigsten an Aktienmärkten mit börsennotierten Optionen, kann jedoch bei Optionen mit jeder Art von Basiswert erfolgen. Das Feststecken des Streiks tritt am häufigsten auf, wenn ein großes offenes Interesse an den Anrufen und Puts eines bestimmten Streiks besteht, wenn sich das Ablaufdatum nähert.
Dies liegt daran, dass Optionshändler zunehmend Gamma ausgesetzt sind, wenn sich Verträge dem Ablauf nähern und sich bis in die Stunden kurz vor dem Ablaufdatum und der Ablaufzeit beschleunigen. Gamma ist die Empfindlichkeit des Deltas einer Option gegenüber Preisänderungen des Basiswerts. Das Delta ist wiederum die Empfindlichkeit des Optionspreises (oder der Prämie) gegenüber Preisänderungen des Basiswerts.
Wenn das Gamma wächst, führen kleine Änderungen des Preises des zugrunde liegenden Wertpapiers zu immer größeren Änderungen des Delta der Option. Optionshändler, die sich häufig absichern, um deltaneutral (richtungsneutral) zu sein, müssen immer mehr Aktien des Basiswerts kaufen oder verkaufen, um ihr Risiko in Schach zu halten.
Pinning einen Schlag erlegt Stift Risiko für Optionshändler, wo sie unsicher geworden, ob oder nicht, sollten sie üben ihre langen Optionen, die am Geld ausgelaufen sind oder sehr nahe am Geld zu sein. Dies liegt daran, dass sie gleichzeitig nicht sicher sind, auf wie vielen ihrer ähnlichen Short-Positionen sie zugewiesen werden.
Beispiel für das Feststecken des Streiks
Nehmen wir zum Beispiel an, die XYZ-Aktie notiert bei 50,10 USD und es besteht großes offenes Interesse an den 50 Strike Calls und Puts. Sagen Sie, dass ein Händler die Anrufe lang ist. Wenn die Aktie von 50,10 USD auf 50,25 USD steigt, werden die Deltas steigen und schneller steigen, wenn die Aktie steigt. Daher wird der Händler versuchen, die Aktie zu Preisen von 50,25 USD und darunter zu verkaufen und den Preis wieder in Richtung 50 USD zu drücken. Der Eigentümer eines abgesicherten Long Put muss ebenfalls Aktien verkaufen, wenn die Aktie von 50,10 USD auf 50,25 USD steigt – dies liegt daran, dass Aktien bereits als Absicherung gegen den Long Put gehalten werden , aber wenn die Aktie steigt, sinken die Deltas der Put-Optionen in einem beschleunigten Tempo, und zu viele Aktien werden lange gehalten. Dies führt zu der Notwendigkeit des Verkaufs und drückt den Preis erneut auf 50 USD zurück.
Angenommen, der Preis fällt stattdessen unter 50 US-Dollar, bis auf 49,90 US-Dollar. Jetzt muss der Call-Inhaber Aktien kaufen, da es zu viele Aktien von früher gibt, nachdem die Deltas des Calls immer kleiner geworden sind. Ebenso muss der Put-Eigentümer Aktien kaufen, da die Put-Deltas immer größer geworden wären und sie nicht genügend Aktien besitzen. Dies wird den Preis auf 50 Dollar zurückdrücken.