Rosa Bettwäsche
Was sind Pink Sheets?
Pink Sheets sind Notierungen für Aktien, die außerbörslich (OTC) und nicht an einer großen US-Börse gehandelt werden. Viele Pink Sheet Listings sind für Aktien von Unternehmen bestimmt, die die Anforderungen für die Notierung an einer großen US-Börse wie der New York Stock Exchange (NYSE) nicht erfüllen können. Einige Unternehmen entscheiden sich dafür, ihre Aktien über das außerbörsliche Netzwerk zu verkaufen, um die höheren Kosten und regulatorischen Anforderungen für die Notierung an einer Börse zu vermeiden.
Die meisten Pink-Sheet-Notierungen sind preisgünstige Penny Stocks, was bedeutet, dass sie für weniger als 5 US-Dollar pro Aktie gehandelt werden. Pink Sheets ist auch ein privates Unternehmen, das mit Broker-Dealern zusammenarbeitet, um die Aktien der von ihnen vertretenen OTC-Aktien zu vermarkten.
Der Handel mit Pink-Sheet-Wertpapieren gilt allgemein als hochspekulativ.
Die zentralen Thesen
- Pink Sheets sind Notierungen für Aktien, die außerbörslich (OTC) gehandelt werden.
- Pink Sheet Listings sind nicht an einer großen US-Börse notiert.
- Die meisten Pink Sheet-Aktien sind Pennystocks kleiner Unternehmen.
- Pink Sheet-Aktien sind aufgrund fehlender regulatorischer Aufsicht und geringer Liquidität sehr riskant.
Pink Sheets verstehen
Historisch gesehen haben rosa Blätter ihren Namen von der Farbe des Papiers, auf dem die Aktienkurse veröffentlicht wurden. Der heutige Handel ist natürlich elektronisch, aber der Name lebt als Hinweis auf OTC-Aktien weiter.
Over-the-Counter (OTC) bezeichnet den Handel mit Wertpapieren nicht börsennotierter Unternehmen. Die Aktien werden über ein Broker-Dealer-Netzwerk und nicht an einer zentralen Börse gehandelt.
Pink Sheets sind OTC, aber nicht OTCBB. Das ist:
- Das Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) ist ein elektronisches System, das außerbörsliche Wertpapiere mit Echtzeitkursen und Volumeninformationen anzeigt. Aktien, die an der OTCBB notiert sind, tragen das Suffix „OB“ und müssen einen Jahresabschluss bei der Securities and Exchange Commission (SEC)einreichen.
- Aktien, die auf der Pink Sheet-Plattform gehandelt werden, haben ein „PK“-Suffix und unterliegen keinen Anforderungen der SEC, Finanzinformationen einzureichen. Aus diesem Grund gelten sie als risikoreiche Anlagen.
OTCBB vs. Pink Sheets
Es gibt zwei Hauptplattformen für die Notierung von außerbörslichen Wertpapieren. Die erste ist die OTCBB und die zweite ist die Pink Sheets-Plattform. Nasdaq betreibt das OTCBB, das als Angebotsservice für den außerbörslichen Verkauf fungiert. Die Aktien werden weiter auf die OTCQX- und die OTCQB-Plattform aufgeteilt.
Pink Sheets ist eine private Notierungsgesellschaft für außerbörsliche Wertpapiere.
OTCBB-Einträge
Auf den OTC-Märkten gibt es vergleichsweise wenige Eintrittsbarrieren. OTC-Link legt keine Beschränkungen für börsennotierte Wertpapiere fest und OTCBB verlangt lediglich, dass aktualisierte Finanzberichte ordnungsgemäß bei der SEC, den Bankenaufsichtsbehörden oder Versicherungsaufsichtsbehörden eingereicht werden. Diese OTC-Märkte bieten Brokern und Händlern einen Mechanismus, um ihre aktuellen Gebots- und Nachfragepreise aufzulisten, um Transaktionen abzuschließen.
Viele OTC-Aktien werden von Unternehmen ausgegeben, die zu klein sind, um an einer großen US-Börse notiert zu werden. Sie könnten die 500.000 US-Dollar NYSE-Notierungsgebühr oder die 75.000 US-Dollar Nasdaq-Gebühr als finanzielles Hindernis empfinden.4
Andere waren zuvor an einer großen Börse notiert, wurden aber davon geworfen, weil sie die Börsenanforderungen nicht erfüllten. Dies kann automatisch erfolgen, wenn der Aktienkurs des Unternehmens unter ein festgelegtes Niveau fällt, beispielsweise 1 USD.
Allerdings nutzen einige sehr prominente ausländische Unternehmen, darunter der Schweizer Lebensmittelkonzern Nestle SA und der deutsche Pharmakonzern Bayer AG, die OTC-Plattform. Sie notieren auch an ihren Heimatbörsen und finden die Duplizierung von behördlichen Unterlagen möglicherweise zu mühsam.
Auch Anleihen und Derivate finden auf den OTC-Marktplätzen eine Listung.
Ein Penny Stock bezieht sich auf die Aktie eines kleinen Unternehmens, die für weniger als fünf Dollar pro Aktie gehandelt wird. Obwohl einige Penny Stocks an großen Börsen wie der NYSE gehandelt werden, werden die meisten Penny Stocks über OTC oder außerbörslich über Pink Sheet Listings oder das OTC Bulletin Board (OTCBB) gehandelt.
Pink Sheets und Penny Stocks
Pink Sheet Listings bestehen normalerweise aus Aktien von noch kleineren Unternehmen, die als Penny Stocks bezeichnet werden. Diese Unternehmen müssen die erforderlichen Unterlagen nicht bei der SEC einreichen. Um auf den Pink Sheets gelistet zu werden, muss ein Unternehmen das Formular 211 mit einigen Finanzinformationen bei der OTC Compliance Unit einreichen.
Unternehmen sind nicht verpflichtet, Anlegern oder Broker-Dealern, die ihre Produkte vermarkten, ihre finanzielle Situation transparent zu machen.
Diese Unternehmen sind noch kleiner als diejenigen, die im OTCBB gelistet sind. Pink Sheet Penny Stocks können selten gehandelt werden, was zu einem Mangel an Liquidität führt. Aufgrund der geringen Liquidität können Anleger Schwierigkeiten haben, einen genauen Preis zu finden, und es kann schwierig sein, zu kaufen oder zu verkaufen, wenn sie einen Handel eingehen möchten.
Aufgrund ihres Mangels an Liquidität berechnen Broker breite Geld-Brief-Spreads oder Preisnotierungen zwischen der Verkäufer- und der Käuferseite. Penny Stocks gelten im Allgemeinen als hochspekulativ, was bedeutet, dass Anleger einen beträchtlichen Betrag oder ihre gesamte Investition verlieren könnten.
In diesen Fällen verfügen Anleger möglicherweise nicht über ausreichende Informationen, um eine Anlageentscheidung bezüglich einer Penny Stock zu treffen. Die finanzielle Situation des Unternehmens ist möglicherweise nicht stabil.
Einige Penny Stocks, einschließlich Pink Sheet-Aktien, haben sich als betrügerische Briefkastenfirmen oder Unternehmen am Rande der Insolvenz herausgestellt.
SEC-Regulierung von Penny Stocks
Aufgrund ihres hochspekulativen Charakters gibt es eine Vielzahl von SEC-Beschränkungen, -Vorschriften und -Anforderungen, die regeln, wie Broker mit Penny Stocks handeln. Die meisten dieser Anforderungen konzentrieren sich auf Verbraucherschutz und Bildung.
Penny Stocks bergen häufig ein höheres Risiko als börsennotierte Aktien. Normalerweise landen Aktien auf den rosafarbenen Blättern, weil sie die SEC-Anforderungen für die Notierung an größeren Börsen nicht erfüllen, z. B. fehlende Finanzinformationen oder ihr Aktienkurs, der unter einen Dollar fällt.
Vor- und Nachteile der Pink Sheets
Pink Sheet Listings bieten kleinen Unternehmen die Möglichkeit, Kapital durch den Verkauf von Aktien an die Öffentlichkeit zu beschaffen. Diese kleinen Firmen verkaufen ihre Aktien zu einem relativ niedrigen Preis, was es jedem Anleger leicht macht, sich eine Beteiligung an der Aktion zu leisten und möglicherweise erhebliche Renditen zu erzielen.
Da sie nicht die hohen Listungsgebühren der großen Börsen erheben, sind die Transaktionskosten für Pink Sheets in der Regel niedriger.
Pink Sheets sind anfällig für Betrug und Preismanipulation, da die für die Auflistung erforderlichen Finanzinformationen fehlen. Ein Listing könnte am Ende eine Briefkastenfirma ohne aktives Geschäft oder Vermögen sein.
Die Aktien werden dünn und selten gehandelt, was es schwierig macht, zu kaufen oder zu verkaufen, wenn der Anleger es wünscht. Weniger Regulierung führt zu weniger verfügbaren öffentlichen Informationen.
Vorteile
- Pink Sheet Listings bieten kleinen Unternehmen Zugang zu Kapitalfinanzierung.
- Niedrige Aktienkurse lassen Raum für schnelle Gewinne, wenn das Unternehmen erfolgreich ist.
- Die Transaktionskosten sind niedriger, da Unternehmen keine teuren Börsennotierungsgebühren zahlen.
Nachteile
- Weniger Vorschriften und Anforderungen können dazu führen, dass dem Anleger veraltete oder falsche Informationen zur Verfügung gestellt werden.
- Pink Sheet-Aktien werden nur dünn gehandelt, was es für einen Anleger schwierig macht, Aktien nach Belieben zu kaufen oder zu verkaufen.
- Die Auflistung von Pink Sheets ist anfällig für Betrug.
Praxisbeispiele für Pink Sheet-Wertpapiere
Die OTC Markets Group betreibt die OTCQX-Finanzmärkte über „otcmarkets.com“ und listet die am aktivsten gehandelten Unternehmen auf.
An einem bestimmten Tag kann das gesamte Dollarvolumen 1,2 Milliarden US-Dollar überschreiten, wenn mehr als sechs Milliarden Aktien gehandelt werden. Zu den Unternehmen, die über rosafarbene Blätter aufgeführt sind, gehören:
- Tencent Holdings LTD (TCEHY), das chinesische Multimediaunternehmen
- Nestle SA (NSRGY), der Schweizer Lebensmittel- und Getränkegigant
- Bayer AG (BAYRY), das deutsche Gesundheitsunternehmen
Große Unternehmen wie Tencent Holdings haben ein deutlich höheres Handelsvolumen als kleinere Unternehmen, wodurch sie liquider und einfacher zu handeln sind. Beispielsweise hatte Tencent Holdings am 22. März 2019 4,2 Millionen Aktien gehandelt, während ein kleines Pink-Sheet-Unternehmen namens Pacific Software (PFSF) nur 200 Aktien für denselben Tag mit einer täglichen Preisspanne von nur 20 Cent gehandelt hat.