Public Income Notes (PINES)

Was sind öffentliche Einkommensscheine?

Eine unbesicherte, nicht nachrangige Schuldverschreibung, die von einer Aktiengesellschaft ausgegeben wird. PINES sind eine Art börsengehandelter Schuldschein, der an einer Börse gehandelt, aber auch verzinst wird. PINES sind auch eine Art von Vorzugspapier und fallen in dieselbe Kategorie wie vierteljährliche Einkommensvorzugspapiere (QUIPS), monatliche Einkommensvorzugspapiere (MIPS), Treuhandzertifikate und Treuhandpapiere. Zwei Beispiele für Unternehmen, die PINES ausgeben, sind GMAC Mortgage und General Electric Capital; die Notes werden an der New York Stock Exchange unter den Tickersymbolen GMA bzw. GEA gehandelt.

Verstehen von öffentlichen Einkommensnotizen (PINES)

Da PINES nicht nachrangig sind (auch Senior Debt genannt ), haben sie im Falle eines Zahlungsausfalls des emittierenden Unternehmens Vorrang vor anderen Krediten oder Wertpapieren. Dies bedeutet, dass ein Investor, der PINES hält, einem geringeren Ausfallrisiko ausgesetzt ist als bei nachrangigen Schuldtiteln (auch Junior Debt genannt ), da die Inhaber von nicht nachrangigen Schuldtiteln an der Spitze der zurückzuzahlenden Linie stehen. Da PINES jedoch ungesichert sind, werden sie nicht durch Vermögenswerte des Unternehmens gedeckt, was sie für Anleger riskanter macht als besicherte Anlagen. PINES bietet seinen Emittenten auch Vorteile, darunter die steuerliche Abzugsfähigkeit von Zinszahlungen.

PINES werden normalerweise in kleinen Anteilsbeträgen an die breite Öffentlichkeit verkauft, z. B. 25 USD oder weniger pro Einheit. Die mit diesen Instrumenten verbundenen festen festgelegten vierteljährlichen Zinszahlungen sind nach Wahl der Gesellschaft nach einem festgelegten Zeitraum, in der Regel fünf Jahren, zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen rückzahlbar.

PINES wird an den Märkten flach gehandelt, dh der Preis beinhaltet keine aufgelaufenen Zinsen, die nicht im Handelspreis enthalten sind. PINES rangieren in der Regel gleichrangig mit anderen vorrangigen unbesicherten und nicht nachrangigen Schuldtiteln eines Unternehmens und sind vorrangig gegenüber den bevorzugten Wertpapieren des Unternehmens.

Im Gegensatz zu MIPS und QUIPS

Obwohl PINES oft mit MIPS und QUIPS in einen Topf geworfen werden, gibt es einige wesentliche Unterschiede. QUIPS sind hybride, vorzugsaktienähnliche Wertpapiere, die von einer ausländischen oder inländischen Zweckgesellschaft ausgegeben werden, die normalerweise eine hundertprozentige Tochtergesellschaft einer US-amerikanischen Muttergesellschaft ist. Die LLC verleiht den Erlös an die Muttergesellschaft, die das Geld verwendet, um vierteljährliche Dividenden an die QUIPS-Inhaber auszuzahlen. Und da es sich bei der LLC um eine Personengesellschaft handelt, müssen die Zinszahlungen in voller Höhe an die QUIPS-Inhaber fließen.

MIPS, die in der Regel höhere Renditen bieten als andere alternative Anlagen, haben den Vorteil, dass sie steuerliche Einsparungen ermöglichen, ohne die Schuldenquote des Unternehmens zu erhöhen, was sie folglich zu einem der beliebtesten hybriden Wertpapiere gemacht hat.