Philip Fischer
Wer war Philip Fischer?
Philip Fisher (1907-2004) war ein weithin anerkannter Investor und Autor, der dafür bekannt war, das Buch Common Stocks and Uncommon Profits zu schreiben. Es wird angenommen, dass er einen großen Einfluss auf Warren Buffett hatte.
Sein Sohn Kenneth Fisher ist ebenfalls ein renommierter Investor, der 1979 seine Firma Fisher Investments gegründet hat, die der Philosophie seines Vaters folgt.
Die zentralen Thesen
- Philip Fisher war ein amerikanischer Investor des 20. Jahrhunderts, der das Buch Common Stocks and Uncommon Profits verfasste und 1931 seine eigene Investmentfirma Fisher & Co. gründete.
- Fisher war einer der ersten Langzeitinvestoren, der das Wachstumspotenzial einer Aktie auf Grundlage einer Fundamentalanalyse erkannte, die sich auch auf Warren Buffett auswirkt.
- Der Sohn von Philip, Ken Fisher, gründete 1979 die renommierte Investmentgesellschaft Fisher Investments.
Philip Fisher verstehen
Philip Fisher hat die moderne Anlagetheorie maßgeblich beeinflusst und ihm wird die Idee zugeschrieben, Aktien anhand ihres Wachstumspotenzials mittels Fundamentalanalyse zu analysieren. Stammaktien und ungewöhnliche Gewinne lehren Anleger, die Qualität eines Unternehmens und seine Fähigkeit, Gewinne zu erzielen, zu analysieren. Die Lektionen von Fisher, die erstmals in den 1950er Jahren veröffentlicht wurden, gelten heute, mehr als ein halbes Jahrhundert später.
Fisher verließ die neu gegründete Stanford Graduate School of Business im Jahr 1928 und kehrte später als einer von nur drei Personen zurück, um den dortigen Investmentkurs zu unterrichten, und arbeitete als Wertpapieranalyst für die Anglo-London Bank in San Francisco. Er wechselte für kurze Zeit zu einem Börsenmitgliedsunternehmen, bevor er 1931 seine eigene Vermögensverwaltungsgesellschaft Fisher & Co. gründete.
Investitionsphilosophie von Philip Fisher
Die Anlagephilosophie von Fisher war auf den ersten Blick einfach: Kaufen Sie ein konzentriertes Portfolio von Unternehmen mit überzeugenden Wachstumsaussichten, die Sie sehr gut verstehen, und halten Sie diese lange Zeit. Er wurde bekanntermaßen mit den Worten zitiert, dass der beste Zeitpunkt für den Verkauf einer Aktie „fast nie“ ist. Seine bekannteste Aktienauswahl war Motorola, die er 1955 kaufte und bis zu seinem Tod hielt.
Fisher empfahl, Unternehmen auf Investitionen mit Wachstumsorientierung, hohen Gewinnmargen, hoher Kapitalrendite, Engagement für Forschung und Entwicklung, einer überlegenen Vertriebsorganisation, einer führenden Branchenposition und proprietären Produkten oder Dienstleistungen auszurichten. Er war berühmt für seine gründlichen Recherchen zu Unternehmen, in die er investieren würde. Er stützte sich auf persönliche Beziehungen (was er als „Geschäftsrebe“ bezeichnete) und Gespräche, um sich vor dem Kauf von Aktien über Unternehmen zu informieren. Sein erstes und wichtigstes Buch Common Stocks and Uncommon Profits, das 1958 veröffentlicht wurde, widmet diesem Konzept der Vernetzung und Informationsbeschaffung über Geschäftskontakte große Aufmerksamkeit.
Philip Fishers Glaube an Small-Cap-Wachstumsaktien
Fisher teilte das Universum der Wachstumsaktien in große und kleine Unternehmen ein. An einem Ende des Spektrums stehen große, finanzstarke Unternehmen mit soliden Wachstumsaussichten, zu denen während seiner Zeit IBM, Dow Chemical und DuPont gehörten, deren Aktienkurs sich alle im 10-Jahres-Zeitraum von 1946 bis 1956 verfünffachte.
Obwohl solche Renditen beneidenswert waren, war Fisher mehr an den großen Renditen interessiert, die in „kleinen und häufig jungen Unternehmen… Von diesen Unternehmen, schrieb Fisher, „bietet die junge Wachstumsaktie bei weitem die größte Gewinnchance. Manchmal kann dies in einem Jahrzehnt bis zu mehreren Tausend Prozent betragen.“ Fisher glaubte, dass Investoren ihre Bemühungen unter sonst gleichen Bedingungen darauf konzentrieren sollten, junge Unternehmen mit hervorragenden Wachstumsaussichten zu entdecken.