Philip Fisher
Wer war Philip Fisher?
Philip Fisher (1907-2004) war ein weithin anerkannter Investor und Autor, der dafür bekannt war, das Buch Common Stocks and Uncommon Profits zu schreiben. Es wird angenommen, dass er einen tiefgreifenden Einfluss auf Warren Buffett hatte.
Sein Sohn Kenneth Fisher ist ebenfalls ein renommierter Investor, der 1979 seine Firma Fisher Investments gegründet hat, die der Philosophie seines Vaters folgt.
Die zentralen Thesen
- Philip Fisher war ein amerikanischer Investor des 20. Jahrhunderts, der das Buch Common Stocks and Uncommon Profits verfasste und 1931 seine eigene Investmentfirma Fisher & Co. gründete.
- Fisher gehörte zu den ersten langfristigen Anlegern, die das Wachstumspotenzial einer Aktie auf der Grundlage einer Fundamentalanalyse erkannten, was sich auch auf Warren Buffett auswirkt.
- Der Sohn von Philip, Ken Fisher, gründete 1979 die renommierte Investment-Management-Firma Fisher Investments.
Philip Fisher verstehen
Philip Fisher hat die moderne Anlagentheorie maßgeblich beeinflusst und es wird ihm die Idee zugeschrieben, Aktien anhand ihres Wachstumspotenzials mithilfe einer Fundamentalanalyse zu analysieren. Stammaktien und ungewöhnliche Gewinne lehren Anleger, die Qualität eines Unternehmens und seine Fähigkeit, Gewinne zu erzielen, zu analysieren. Die Lektionen von Fisher, die erstmals in den 1950er Jahren veröffentlicht wurden, gelten heute, mehr als ein halbes Jahrhundert später.
Fisher verließ die neu gegründete Stanford Graduate School of Business im Jahr 1928 und kehrte später als einer von nur drei Personen zurück, um den dortigen Investmentkurs zu unterrichten, und arbeitete als Wertpapieranalyst für die Anglo-London Bank in San Francisco. Er wechselte für kurze Zeit zu einer Börsenfirma, bevor er 1931 seine eigene Geldverwaltungsgesellschaft Fisher & Co. gründete.
Philip Fishers Anlagephilosophie
Die Anlagephilosophie von Fisher war auf den ersten Blick einfach: Kaufen Sie ein konzentriertes Portfolio von Unternehmen mit überzeugenden Wachstumsaussichten, die Sie sehr gut verstehen, und halten Sie sie lange. Er wurde berühmt dafür zitiert, dass der beste Zeitpunkt für den Verkauf einer Aktie „fast nie“ sei. Seine berühmteste Aktienauswahl war Motorola, die er 1955 kaufte und bis zu seinem Tod hielt.
Fisher empfahl, Unternehmen auf Investitionen mit Wachstumsorientierung, hohen Gewinnmargen, hoher Kapitalrendite, Engagement für Forschung und Entwicklung, einer überlegenen Vertriebsorganisation, einer führenden Branchenposition und proprietären Produkten oder Dienstleistungen auszurichten. Er war berühmt für die Tiefe seiner Forschung über Unternehmen, in die er investieren würde. Er stützte sich auf persönliche Verbindungen (was er als „Geschäftsrebe“ bezeichnete) und Gespräche, um sich vor dem Kauf von Aktien über Unternehmen zu informieren. Sein erstes und wichtigstes Buch, Stammaktien und ungewöhnliche Gewinne, das 1958 veröffentlicht wurde, widmet diesem Konzept der Vernetzung und des Sammelns von Informationen über Geschäftskontakte besondere Aufmerksamkeit.
Philip Fishers Glaube an Small-Cap-Wachstumsaktien
Fisher teilte das Universum der Wachstumsaktien in große und kleine Unternehmen auf. An einem Ende des Spektrums befinden sich große, finanziell starke Unternehmen mit soliden Wachstumsaussichten, zu denen während seiner Zeit IBM, Dow Chemical und DuPont gehörten, deren Aktienkurs sich im Zehnjahreszeitraum von 1946 bis 1956 verfünffachte.
Obwohl solche Renditen beneidenswert waren, interessierte sich Fisher mehr für die großen Renditen, die in „kleinen und häufig jungen Unternehmen… [mit] Produkten, die eine sensationelle Zukunft bringen könnten“ zu finden waren. Von diesen Unternehmen schrieb Fisher: „Die junge Wachstumsaktie bietet bei weitem die größte Gewinnmöglichkeit. Manchmal kann dies in einem Jahrzehnt bis zu mehreren tausend Prozent betragen.“ Fisher war der Ansicht, dass sich die Anleger bei sonst gleichen Bedingungen darauf konzentrieren sollten, junge Unternehmen mit hervorragenden Wachstumsaussichten zu entdecken.