Ewigkeit
Was ist Ewigkeit?
Eine ewige Rente ist eine Sicherheit, die sich unendlich lange bezahlt macht. Im Finanzwesen ist die Ewigkeit ein konstanter Strom identischer Cashflows ohne Ende. Die Formel zur Berechnung des Barwerts einer ewigen Rente oder eines Wertpapiers mit ewigen Cashflows lautet wie folgt:
Der Begriff der ewigen Rente wird auch in einer Reihe von Finanztheorien verwendet, beispielsweise im Dividendendiskontmodell (DDM).
Die zentralen Thesen
- Eine ewige Rente bezieht sich im Finanzwesen auf ein Wertpapier, das einen nie endenden Cashflow auszahlt.
- Der Barwert einer ewigen Rente wird anhand einer Formel bestimmt, die Cashflows durch einen bestimmten Diskontsatz dividiert.
- Ein Beispiel für eine Ewigkeit ist die britische Konsole, die 2015 eingestellt wurde.
Die Ewigkeit verstehen
Eine Annuität ist ein Strom von Cashflows. Eine ewige Rente ist eine Art von Rente, die ewig dauert, in die Ewigkeit. Der Strom der Cashflows dauert unendlich lange. Im Finanzwesen verwendet eine Person die Berechnung der ewigen Rente in Bewertungsmethoden, um den Barwert der Cashflows eines Unternehmens zu ermitteln, wenn sie mit einem bestimmten Zinssatz diskontiert werden.
Ein Beispiel für ein Finanzinstrument mit ewigen Cashflows sind die sogenannten Consols, britische Anleihen, die die Bank of England 2015 auslaufen ließ. Durch den Kauf einer Consol von der britischen Regierung erhielt der Anleihegläubiger für immer jährliche Zinszahlungen.1 Auch wenn es etwas unlogisch erscheinen mag, kann eine unendliche Reihe von Cashflows einen endlichen Barwert haben. Aufgrund des Zeitwerts des Geldes ist jede Zahlung nur ein Bruchteil der letzten.
Konkret bestimmt die ewige Rente die Höhe der Cashflows im letzten Betriebsjahr. Bei der Bewertung wird ein Unternehmen als fortgeführtes Unternehmen bezeichnet, das heißt, es besteht für immer weiter. Aus diesem Grund ist das letzte Jahr ein ewiges Jahr, und Analysten verwenden die ewige Formel, um seinen Wert zu ermitteln.
Formel für die Ewigkeit
Die grundlegende Methode zur Berechnung einer ewigen Rente besteht darin, Cashflows durch einen bestimmten Diskontsatz zu dividieren. Die Formel zur Berechnung des Endwerts in einem Strom von Cashflows zu Bewertungszwecken ist etwas komplizierter. Es ist die Schätzung der Cashflows im Jahr 10 des Unternehmens, multipliziert mit eins plus der langfristigen Wachstumsrate des Unternehmens und dann dividiert durch die Differenz zwischen den Kapitalkosten und der Wachstumsrate.
Einfach ausgedrückt, ist der Endwert ein Betrag an Cashflows geteilt durch einen Diskontsatz, der die Grundformel für eine ewige Rente ist.
Beispiel für die Ewigkeit
Wenn beispielsweise ein Unternehmen im zehnten Jahr voraussichtlich 100.000 US-Dollar verdienen wird und die Kapitalkosten des Unternehmens 8% betragen, bei einer langfristigen Wachstumsrate von 3%, ist der Wert der Ewigkeit wie folgt:
=Cash FlowYeeinr 10