Perpetual Bond
Was ist eine ewige Bindung?
Eine unbefristete Anleihe, auch als „Consol Bond“ oder „Prep“ bezeichnet, ist ein festverzinsliches Wertpapier ohne Fälligkeitsdatum. Diese Art von Anleihe wird oft eher als eine Art Eigenkapital als als eine Schuld betrachtet. Ein Hauptnachteil dieser Arten von Anleihen besteht darin, dass sie nicht rückzahlbar sind. Der Hauptvorteil von ihnen ist jedoch, dass sie für immer einen stetigen Strom von Zinszahlungen zahlen.
Die zentralen Thesen
- Perpetual Bonds, auch Perps oder Consol Bonds genannt, sind Anleihen ohne Fälligkeitsdatum.
- Perpetual Bonds sind zwar nicht rückzahlbar, zahlen aber für immer einen stetigen Zinsstrom.
- Aufgrund der Art dieser Anleihen werden sie häufig als eine Art Eigenkapital und nicht als eine Schuld angesehen.
Perpetual Bonds verstehen
Perpetual Bonds existieren in einer kleinen Nische des Rentenmarktes. Dies ist hauptsächlich auf die Tatsache zurückzuführen, dass es nur sehr wenige Unternehmen gibt, die für Anleger sicher genug sind, um in eine Anleihe zu investieren, bei der der Kapitalbetrag niemals zurückgezahlt wird.
Einige der bemerkenswerten unbefristeten Anleihen sind solche, die vom britischen Finanzministerium für den Ersten Weltkrieg und die Südseeblase von 1720 ausgegeben wurden. Einige in den USA sind der Ansicht, dass die Bundesregierung unbefristete Anleihen ausgeben sollte, um die Refinanzierungskosten zu vermeiden im Zusammenhang mit Anleiheemissionen mit Fälligkeitsterminen.
Beispiel einer ewigen Bindung
Da unbefristete Anleihezahlungen den Dividendenzahlungen ähnlich sind, da beide auf unbestimmte Zeit eine Rendite bieten, ist es logisch, dass sie auf die gleiche Weise bewertet werden.
Der Abzinsungssatz Nenner reduziert den realen Wert der nominell festgelegten Couponbeträge im Laufe der Zeit und macht diesen Wert schließlich gleich Null. Als solche können unbefristete Anleihen, obwohl sie für immer Zinsen zahlen, einen endlichen Wert erhalten, der wiederum ihren Preis darstellt.
Formel für den Barwert einer unbefristeten Anleihe
Barwert = D / r
Wo:
D = regelmäßige Couponzahlung der Anleihe
r = Abzinsungssatz für die Anleihe
Wenn beispielsweise eine unbefristete Anleihe auf Dauer 10.000 USD pro Jahr zahlt und der Abzinsungssatz mit 4% angenommen wird, beträgt der Barwert:
Barwert = 10.000 USD / 0,04 USD = 250.000 USD
Beachten Sie, dass der Barwert einer unbefristeten Anleihe sehr empfindlich auf den angenommenen Abzinsungssatz reagiert, da die Zahlung als Tatsache bezeichnet wird. Unter Verwendung des obigen Beispiels mit Abzinsungssätzen von 3%, 4%, 5% und 6% sind die gegenwärtigen Werte beispielsweise:
Barwert (3%) = 10.000 USD / 0,03 USD = 333.333 USD
Barwert (4%) = 10.000 USD / 0,04 USD = 250.000 USD
Barwert (5%) = 10.000 USD / 0,05 = 200.000 USD
Barwert (6%) = 10.000 USD / 0,06 USD = 166.667 USD