Unbefristete Vorzugsaktie

Was ist eine unbefristete Vorzugsaktie?

Unbefristete Vorzugsaktien sind Vorzugsaktien, die den Anlegern eine feste Dividende zahlen, solange das Unternehmen im Geschäft bleibt. Es hat weder eine Fälligkeit noch ein bestimmtes Rückkaufdatum, verfügt jedoch in der Regel über Rücknahmefunktionen.

Es sei denn, eingelöst, erteilt unbefristete Vorzugsaktien werden daher zahlen Dividenden auf unbestimmte Zeit, sofern der Emittent noch vorhanden ist. Diese Aktien werden oft an Börsen ähnlich wie Stammaktien gehandelt.

Perpetual Preferred Stock verstehen

Es gibt zwei Arten von Vorzugsaktien – unbefristet und nicht unbefristet. Unbefristete Vorzugsaktien haben kein Verfallsdatum und zahlen dem Anleger eine feste Dividende, solange das emittierende Unternehmen existiert. Die Gesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, die Aktien jederzeit zu bestimmten, im Prospekt festgelegten Bedingungen zurückzukaufen . Diese Rückkauffrist ist im Grunde eine Call Funktion, die auf dem Anleihenmarkt üblich ist.

Unternehmen kaufen aus mehreren Gründen unbefristete Vorzugsaktien zurück, insbesondere aufgrund von Änderungen der Zinssätze und Steuergesetze. Anleger müssen dies bedenken, denn der Verlust ihrer Anteile durch eine Rücknahme bedeutet, dass sie plötzlich eine Einnahmequelle verlieren. Wenn beispielsweise die Zinsen unter die an die Aktionäre gezahlten Renditen fallen, würde das Unternehmen höchstwahrscheinlich die ausstehenden ewigen Vorzugsaktien zurückkaufen. Dies bedeutet, dass die Anleger ihr Geld nicht reinvestieren und nicht die gleiche Dividendenrate erhalten können, die ihnen zu einem stetigen Einkommensstrom verholfen hat. Obwohl nicht genau identisch, weist eine ewige Vorzugsaktie Eigenschaften auf, die einer Anleihe mit einer extrem langen Laufzeit ähneln.

Preise für unbefristete Vorzugsaktien

Da theoretisch unbefristete Vorzugsaktien auf unbestimmte Zeit existieren können, müssen dies auch die Dividendenzahlungen sein. Um diese zu bepreisen, würde man also den Barwert (PV) einer ewigen Rente berechnen, das ist der feste Dividendenbetrag dividiert durch die Dividendenrendite

Preis der ewigen Vorzugsaktie = Feste Dividende ÷ Dividendenrendite

Eine nicht ewige Vorzugsaktie hat einen festgelegten Rückkaufpreis und Rückkaufdatum, in der Regel 30 oder mehr Jahre ab dem Ausgabedatum. Es hat auch einen definierten Fälligkeitstermin und hat daher mehr Sicherheit in Bezug auf die Cashflows.

Vorzugsaktien vs. Anleihen

Anleger investieren ihr Geld in eine Vorzugsaktie, da sie die Einfachheit und die Handelsvorteile von Aktien mit den festverzinslichen  Vorteilen von Anleihen kombiniert. Inhaber aller Arten von Vorzugsaktien haben Vorrang vor Stammaktionären. Diese Präferenz ist von Bedeutung, wenn es um die Zahlung von Dividenden und die freiwillige Liquidation  von Vermögenswerten geht, ist jedoch in Konkurssituationen unerlässlich. Während einer Insolvenz erhalten Vorzugsaktionäre einen ersten Einblick in die Liquidation des Unternehmensvermögens.

Doch im Gegensatz zu Stammaktien, die Anleger in Vorzugsaktien keinen direkten Nutzen aus der Erhöhung des Unternehmens das Ergebnis bekommen. Sie haben erst beim Erwerb ihrer Aktien Anspruch auf die geltende Dividende. Zum Beispiel kauft ein Anleger eine Vorzugsaktie, wenn die Dividendenzahlung 10 US-Dollar pro Jahr beträgt. Das Unternehmen erhöht diese Zahlung später auf 15 US-Dollar pro Jahr. Der Inhaber der Vorzugsaktie erhält nur die Dividende von 10 USD, der Stammaktionär erhält jedoch die höhere Dividende.

Unternehmen können aus vielen Gründen Anleihen oder Vorzugsaktien ausgeben. Es ist wichtig zu überlegen, ob die Bilanz des Unternehmens  bereits mit Schulden belastet ist, bevor Sie eines der beiden kaufen. Das Hinzufügen weiterer Schulden könnte eine Herabstufung der Kreditwürdigkeit oder ein Problem mit den Aufsichtsbehörden riskieren. Im Gegensatz zu Kapitalgesellschaften erhalten Privatpersonen keine Steuervorteile durch den Besitz von Vorzugsaktien. Vorzugsaktien bieten einen größeren Schutz als Stammaktien, wenn das Unternehmen Insolvenz anmeldet. Vorzugsaktien bieten wahrscheinlich höhere Renditen als eine entsprechende Anleihe.

Vor dem Kauf von Vorzugsaktien sind gewisse Risiken zu beachten. Tatsächlich wird ein Großteil der Vorzugsaktien von Unternehmen mit niedrigerer Bonität ausgegeben. Der Verwaltungsrat kann auch abstimmen, um die Dividendenzahlungen auszusetzen, und die Vorzugsaktionäre können sie nicht verklagen.