Perpetual Preferred Stock
Was ist Perpetual Preferred Stock?
Eine unbefristete Vorzugsaktie ist eine Art Vorzugsaktie, die dem Anleger eine feste Dividende zahlt, solange das Unternehmen im Geschäft ist. Es hat kein Fälligkeits oder Rückkaufdatum, aber Rückzahlungsfunktionen. Sofern nicht zurückgenommen, zahlen ausgegebene unbefristete Vorzugsaktien auf unbestimmte Zeit Dividenden, sofern der Emittent noch besteht. Sie werden an Börsen gehandelt, die Stammaktien ähneln.
Perpetual Preferred Stock verstehen
Es gibt zwei Arten von Vorzugsaktien – unbefristete und nicht unbefristete. Perpetual Preferred Stock hat kein Ablaufdatum und zahlt dem Anleger eine feste Dividende, solange das emittierende Unternehmen besteht. Die Gesellschaft behält sich jedoch das Recht vor, die Aktie jederzeit zu bestimmten im Prospekt festgelegten Bedingungen zurückzukaufen . Diese Rückkaufperiode ist im Grunde ein Call Feature, das auf dem Rentenmarkt üblich ist.
Unternehmen kaufen aus mehreren Gründen unbefristete Vorzugsaktien zurück, insbesondere Änderungen der Zinssätze und der Steuergesetze. Anleger müssen dies berücksichtigen, da der Verlust ihrer Aktien durch eine Rücknahme bedeutet, dass sie plötzlich einen Einkommensstrom verlieren. Wenn beispielsweise die Zinssätze unter die an die Aktionäre gezahlte Rendite fallen, würde das Unternehmen höchstwahrscheinlich die ausstehenden unbefristeten Vorzugsaktien zurückkaufen. Dies bedeutet, dass die Anleger nicht in der Lage sein werden, ihr Geld wieder anzulegen und den gleichen Dividendensatz zu erhalten, der maßgeblich dazu beigetragen hat, dass sie einen stetigen Einkommensstrom erhalten. Obwohl nicht genau identisch, weist eine unbefristete Vorzugsaktie Merkmale auf, die einer Anleihe mit einem extrem langen Fälligkeitsdatum ähneln.
Da theoretisch unbefristete Vorzugsaktien auf unbestimmte Zeit existieren können, müssen auch die Dividendenzahlungen unbegrenzt bestehen. Um diese zu bewerten, würde man daher den Barwert (PV) einer Ewigkeit berechnen, der der feste Dividendenbetrag geteilt durch die Dividendenrendite ist
Perpetual Preferred Stock Price = Feste Dividende ÷ Dividendenrendite
Eine nicht unbefristete Vorzugsaktie hat einen bestimmten Rückkaufpreis und ein bestimmtes Rückkaufdatum, normalerweise 30 oder mehr Jahre ab dem Ausgabedatum. Es hat auch ein definiertes Fälligkeitsdatum und daher mehr Sicherheit hinsichtlich der Zahlungsströme.
Die zentralen Thesen
- Eine unbefristete Vorzugsaktie ist eine Art Vorzugsaktie, die dem Anleger eine feste Dividende zahlt, solange das Unternehmen im Geschäft ist.
- Perpetual Preferred Stocks haben kein Fälligkeits- oder spezifisches Rückkaufdatum, aber Rückzahlungsmerkmale.
- Perpetual Preferred Stock weist Merkmale auf, die einer Anleihe mit einem extrem langen Fälligkeitsdatum ähneln.
Vorzugsaktien vs. Anleihen
Anleger legen ihr Geld in eine Vorzugsaktie, weil es die Leichtigkeit und die Handelsvorteile von Aktien mit den festverzinslichen Vorteilen von Anleihen kombiniert. Inhaber aller Arten von Vorzugsaktien erhalten Vorrang vor Stammaktionären. Diese Präferenz ist für die Zahlung von Dividenden und die freiwillige Liquidation von Vermögenswerten von Bedeutung, ist jedoch in Insolvenzsituationen von wesentlicher Bedeutung. Während einer Insolvenz erhalten Vorzugsaktionäre einen ersten Einblick in die Liquidation des Unternehmensvermögens.
Im Gegensatz zu Stammaktien profitieren Anleger in Vorzugsaktien jedoch nicht direkt von Gewinnsteigerungen des Unternehmens. Sie haben nur Anspruch auf die beim Kauf ihrer Aktien geltende Dividende. Beispielsweise kauft ein Anleger eine Vorzugsaktie, wenn die Dividendenzahlung 10 USD pro Jahr beträgt. Das Unternehmen erhöht diese Zahlung später auf 15 USD pro Jahr. Der Inhaber der Vorzugsaktie erhält nur die Dividende von 10 USD, der Stammaktionär jedoch die höhere Dividende.
Unternehmen können aus vielen Gründen Anleihen oder Vorzugsaktien ausgeben. Es ist wichtig zu prüfen, ob die Bilanz des Unternehmens bereits mit Schulden belastet ist, bevor Sie eine der beiden kaufen. Das Hinzufügen weiterer Schulden kann zu einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit oder zu Problemen mit den Aufsichtsbehörden führen. Im Gegensatz zu Unternehmen erhalten Einzelpersonen keinen Steuervorteil aus dem Besitz von Vorzugsaktien. Vorzugsaktien bieten einen besseren Schutz als Stammaktien, wenn das Unternehmen Insolvenz anmeldet. Vorzugsaktien bieten wahrscheinlich höhere Renditen als eine gleichwertige Anleihe.
Vor dem Kauf von Vorzugsaktien sind viele Risiken zu berücksichtigen. In der Tat wird ein Großteil der Vorzugsaktien von Unternehmen mit niedrigerer Bonität ausgegeben. Der Verwaltungsrat kann auch abstimmen, um die Dividendenzahlungen auszusetzen, und die Vorzugsaktionäre können sie nicht verklagen.