Permanentes Portfolio
Was ist ein permanentes Portfolio?
Das permanente Portfolio ist ein Anlageportfolio, das unter allen wirtschaftlichen Bedingungen eine gute Performance erzielen soll. Es wurde in den 1980er Jahren von Harry Browne, einem Analysten für den freien Markt, entwickelt.
Das permanente Portfolio besteht aus einer gleichen Zuteilung von Aktien, Anleihen, Gold und Bargeld oder Schatzwechseln.
Die zentralen Thesen
- Das Ziel eines permanenten Portfolios besteht darin, durch Diversität in jeder wirtschaftlichen Situation eine gute Performance zu erzielen.
- Ein permanentes Portfolio besteht zu gleichen Teilen aus Aktien, Anleihen, Gold und Bargeld.
- Die historische Wertentwicklung hat gezeigt, dass sich ein dauerhaftes Portfolio langfristig gut entwickelt, jedoch nicht so gut wie ein traditionelles 60/40-Aktienanleihenportfolio.
- Der Vorteil besteht darin, dass ein permanentes Portfolio Verluste bei Marktabschwüngen reduziert, was für bestimmte Anleger von Vorteil sein kann.
Ein permanentes Portfolio verstehen
Das permanente Portfolio wurde von Harry Browne so konstruiert, dass es seiner Meinung nach in jedem wirtschaftlichen Umfeld ein sicheres und profitables Portfolio darstellt. Browne stellte anhand einer Variante der effizienten Marktindexierung fest, dass ein Portfolio, das gleichmäßig auf Wachstumsaktien, Edelmetalle, Staatsanleihen und Schatzanweisungen aufgeteilt ist, eine ideale Anlagemischung für Anleger wäre, die Sicherheit und Wachstum suchen.
Vor- und Nachteile eines permanenten Portfolios
Browne argumentierte, dass der Portfoliomix in allen Arten von wirtschaftlichen Situationen rentabel sein würde: Wachstumsaktien würden in expansiven Märkten gedeihen, Edelmetalle in inflationären Märkten – was steigende Preise bedeutet – Anleihen in Rezessionen und Schatzwechsel in Depressionen.
Browne gründete schließlich den sogenannten Permanent Portfolio Fund mit einem Asset-Mix, der seinem theoretischen Portfolio im Jahr 1982 ähnelte. Von 1976 bis 2016 hätte ein hypothetisches permanentes Portfolio eine jährliche Rendite von 8,65 % bei einer Gesamtrendite von 2.600 % erzielt. Ein Standard-60/40-Portfolio von Aktien zu Anleihen hätte eine jährliche Rendite von 10,13 % bei einer Gesamtrendite von 5.050 % erzielt.
Das permanente Portfolio hatte in dieser Zeit jedoch einige Vorteile. Das 60/40-Portfolio hatte eine Standardabweichung von 9,6 gegenüber 7,2 für das permanente Portfolio. Während des Marktcrashs im Oktober 1987 wäre der Wert des 60/40-Portfolios um 13,4% gesunken, während das permanente Portfolio nur um 4,5% gefallen wäre. Das permanente Portfolio hätte auf lange Sicht geringere Renditen generiert, aber es wäre viel reibungsloser verlaufen. Das macht das permanente Portfolio zu einer attraktiven Option für risikoscheue Anleger.
Beispiel für ein permanentes Portfolio
Angesichts der Vielzahl der verfügbaren Anlagemöglichkeiten gibt es viele Möglichkeiten, ein dauerhaftes Portfolio aufzubauen. Nachfolgend finden Sie einen Vorschlag, wie Sie diese ausgewogene Mischung erreichen können:
- 25% in US-Aktien, um in Zeiten des Wohlstands eine starke Rendite zu erzielen. Für diesen Teil des Portfolios empfiehlt Browne einen einfachen S&P 500-Indexfonds wie den Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (VFIAX).
- 25 % in langfristigen US-Staatsanleihen, die in Zeiten des Wohlstands und in Zeiten der Deflation – oder niedrigerer Kurse – gut abschneiden, in anderen Konjunkturzyklen jedoch schlecht abschneiden.
- 25 % in bar zur Absicherung gegen Zeiten „knappen Geldes“ oder Rezession. In diesem Fall bedeutet „Bargeld“ kurzfristige US-Schatzwechsel.
- 25 % in Edelmetallen (Gold) zum Schutz in Inflationsphasen. Browne empfiehlt Goldbarrenmünzen.
Browne empfiehlt Neugewichtung des Portfolios einmal im Jahr die 25% Zielgewichte zu halten.