Was ist ein ständiges Portfolio?

Ein permanentes Portfolio ist eine Portfolio-Konstruktionstheorie, die der marktwirtschaftliche Investmentanalyst Harry Browne in den 1980er Jahren entwickelt hat. Browne baute das so genannte permanente Portfolio auf, von dem er glaubte, dass es in jedem wirtschaftlichen Umfeld ein sicheres und profitables Portfolio sein würde. Browne nutzte eine Variante der effizienten Marktindexierung und erklärte, dass ein Portfolio, das zu gleichen Teilen in Wachstumsaktien, Edelmetalle, Staatsanleihen und Schatzwechsel aufgeteilt und jährlich neu gewichtet wird, eine ideale Anlagemischung für Anleger darstellt, die Sicherheit und Wachstum suchen.

Harry Browne argumentierte, dass der Portfoliomix in allen Arten von wirtschaftlichen Situationen rentabel sein würde: Wachstumsaktien würden in expansiven Märkten gedeihen, Edelmetalle in inflationären Märkten, Anleihen in Rezessionen und T-Bills in Depressionen. Nach seinen Überzeugungen schuf Browne schließlich den sogenannten Permanent Portfolio Fund mit einem Vermögensmix, der seinem theoretischen Portfolio im Jahr 1982 ähnelte: 35% Staatspapiere, 20% Goldbarren, 15% aggressive Wachstumsaktien, 15% Immobilien und Natur Rohstoffaktien, 10% Schweizer Frankenanleihen und 5% Silberbarren. Über einen Zeitraum von 25 Jahren erzielte der Fonds eine durchschnittliche jährliche Rendite von 6,38% und verlor nur dreimal Geld. In den Jahren unmittelbar nach der Dotcom-Pleite übertraf es den S & P 500.

Obwohl der Fonds als erfolgreiche Anlage angesehen wurde, um den Anlegern Sicherheit mit moderatem Wachstum zu bieten, entwickelte sich der Permanent Portfolio Fund in den neunziger Jahren im Vergleich zum Aktienmarkt schlecht. Während dieses Zeitraums war es nicht ungewöhnlich, dass Aktien jährlich um 20 bis 30% zulegten, während das permanente Portfolio jedes Jahr um etwas mehr als 1% stieg. Heute sind sich viele Analysten einig, dass das permanente Portfolio von Browne zu stark auf Metallen und T-Bills beruhte und das Wachstumspotenzial von Aktien und Anleihen unterschätzte.