Leistungsbasierter Index
Ein leistungsbasierter Index ist ein Aktienindex, der den Betrag aller Dividendenzahlungen, Kapitalgewinne und sonstigen Barauszahlungen zum Nettoaktienpreis addiert. Bei der Messung der Wertentwicklung über einen bestimmten Zeitraum addiert der leistungsbasierte Index diese Transaktionen zum Nettoaktienpreis, bevor die Indexrendite berechnet wird.
Im Gegensatz dazu berechnet ein Non-Performance-Index die Renditen auf dem gewichteten Marktwert ohne Berücksichtigung von Barauszahlungen wie der S&P 500. Einige Anleger glauben, dass eine performancebasierte Berechnung ein genaueres Maß für die Performance liefert als der Preisansatz.
Aufschlüsselung des leistungsbasierten Index
Ein leistungsbasierter Index unterscheidet sich von einem Preisindex dadurch, dass die Wertentwicklung der Summe von Unternehmensereignissen und Preisbewegungen entspricht. Ein Preisindex hingegen berücksichtigt Kapitalgewinne oder -verluste eines Wertpapiers ohne Rücksicht auf Barauszahlungen wie Dividendenzahlungen. Die meisten US-Aktienindizes werden anhand eines Preisindex berechnet. Viele große Europäer haben jedoch eine performancebasierte Berechnung wie der deutsche Aktienindex DAX übernommen. Daher notiert der DAX, eine Benchmark von 30 Blue-Chip-Unternehmen in Deutschland, den Preis mit reinvestierten Dividenden. Dies kann Anleger verwirren, wenn sie die Schlagzeilenpreise zwischen verschiedenen Ländern vergleichen.
Zum Beispiel könnte der DAX in einem bestimmten Jahr einen Non-Performance-Index zu übertreffen scheinen, aber die Wahrheit ist, dass die Kursrenditen des deutschen Index mit denen anderer Märkte übereinstimmen können. Dies kann erklären, warum der DAX in den letzten Jahren im Vergleich zu anderen europäischen Märkten wie dem FTSE 100 und CAC 40 Rekordhöhen erreicht hat.
Um einen fairen Eins-zu-Eins-Kontrast zu sehen, ist es wichtig, die Portfoliorenditen mit der performancebasierten Version eines Index zu vergleichen. Ein Total-Return-Index erscheint immer höher als der Price-Return-Index, da er zusätzliche Faktoren enthält, die nicht negativ werden können. Es ist in Ordnung, den Price-Return-Index zu verfolgen, aber es ist eine gute Idee, den Total-Return-Index zu verwenden, wenn Sie die Renditen eines Portfolios mit einem Index messen oder vergleichen. Dies stellt den Gesamtbetrag dar, den ein Anleger über die bloßen Kapitalgewinne hinaus mit nach Hause nehmen würde.
Vorteile eines leistungsbasierten Index
Da ein leistungsbasierter Index alle kapitalgenerierenden Mechanismen umfasst, bietet er Anlegern eine genauere Darstellung der Wertentwicklung. Dies mag für den gelegentlichen Marktbeobachter nicht von Bedeutung sein, aber ein leidenschaftlicher Anleger benötigt eine leistungsbasierte Kennzahl, um das Risiko und die Positionsgröße effektiv zu steuern. Viele der anderen Vorteile, die ein leistungsbasierter Index mit sich bringt, replizieren einen Total-Return-Index, einschließlich Diversifikation und niedrigerer Gebühren.