Penny-Stock-Reformgesetz
Was ist der Penny Stock Reform Act?
Der Penny Stock Reform Act wurde 1990 vom US-Kongress als Teil der Wertpapiergesetzgebung erlassen, die darauf abzielte, Betrug bei nicht börsennotierten Aktien – sogenannten Penny Stocks – einzudämmen. Die Aktie eines Unternehmens wird normalerweise als Penny Stock bezeichnet, wenn ihr Preis unter 5 USD pro Aktie liegt.
Penny Stocks werden normalerweise über den Over-the-Counter ( OTC )-Markt gehandelt, bei dem es sich um ein Broker-Dealer-Netzwerk handelt. Der Penny Stock Reform Act fügte Vorschriften für Broker hinzu und führte einen Penny Stock-Marktplatz für börsennotierte Aktien ein.
Die zentralen Thesen
- Der Penny Stock Reform Act wurde 1990 vom US-Kongress erlassen, um Betrug mit Penny Stocks einzudämmen.
- Das Gesetz gewährte der SEC Verwaltungsbefugnis über Penny Stock-Emittenten, Broker und Händler.
- Das Gesetz verlangte auch, dass Penny Stock-Händler und -Broker ihren Kunden Informationen über den Penny Stock-Markt offenlegen.
- Der Penny Stock Reform Act förderte auch die Einrichtung eines strukturierten elektronischen Marktplatzes für die Notierung solcher Wertpapiere.
Das Penny Stock Reform Act verstehen
Der Penny Stock Reform Act – Teil des „Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act of 1990“ – wurde am 15. Oktober 1990 von Präsident George HW Bush in Kraft gesetzt Penny-Stock-Betrug in den 1970er und 1980er Jahren. Das Gesetz versuchte, Brokern und Händlern, die ihren Kunden Penny Stocks empfahlen, strengere Vorschriften aufzuerlegen und förderte auch die Einrichtung eines strukturierten elektronischen Marktplatzes für die Notierung solcher Wertpapiere.
Penny Stocks werden in der Regel von kleinen Unternehmen ausgegeben, die die für den Handel an nationalen Börsen erforderlichen Notierungsanforderungen nicht erfüllen. Zum Beispiel das New York Stock Exchange (NYSE) verlangt von den Unternehmen 1,1 Millionen haben Aktien Aktien für einen Gesamtwert von $ 100 Millionen bei einem Minimum hervorragend. Außerdem muss die Aktie des Unternehmens einen Mindestnotierungspreis von 4 US-Dollar pro Aktie haben.
Infolgedessen werden die meisten Penny Stocks außerbörslich (OTC) über das elektronische OTC Bulletin Board (OTCBB) oder über die private OTC Markets Group gehandelt.
Penny-Stock-Risiken
In der Vergangenheit gab es viele Risiken und einzigartige Merkmale von Penny Stocks, die sie anfällig für Betrug und Missbrauch gemacht haben. Der Penny Stock Reform Act wollte diese Risiken reduzieren, aber auch heute noch sind einige der Risiken weit verbreitet.
Fehlende finanzielle Offenlegung
Informationen über die Unternehmen, die Penny Stocks ausgeben, sind im Vergleich zu etablierteren Unternehmen nicht ohne weiteres verfügbar. Penny-Stock-Unternehmen sind beispielsweise nicht verpflichtet, ihre Abschlüsse zu melden , wie andere börsennotierte Unternehmen, die an der NYSE gehandelt werden. Daher können Informationen über ein Unternehmen nicht zuverlässig sein.
Der Mangel an Informationen bedeutet auch, dass Anleger keinen Zugang zur Finanzgeschichte des Unternehmens haben, einschließlich der finanziellen Leistung des Unternehmens in den letzten Quartalen. Dieser Mangel an Informationen und Transparenz kann Anlegern Anlageentscheidungen in Bezug auf Penny Stocks erschweren und sie erheblichen Verlusten aussetzen.
Listungsanforderungen
Die Notierungsanforderungen für den Handel über den Freiverkehr gegenüber einer traditionellen Börse sind sehr unterschiedlich. Penny Stocks, die über OTC gehandelt werden, haben keine Mindestnotierungsanforderungen, wie beispielsweise einen Mindestumsatz oder Gewinn. Wenn ein Unternehmen schlecht abschneidet oder sich in einer finanziellen Notlage befindet, kann die Aktie auf eine kleinere Börse übertragen werden.
Geringes Handelsvolumen
Beim Handel mit Penny Stocks können Anleger Schwierigkeiten haben, eine Kauf- und Verkaufsorder auszuführen, wenn sie möchten, was bedeutet, dass der Markt wenig Liquidität hat. Infolgedessen muss ein Anleger, der eine Penny Stock nicht zum vorherrschenden Preis verkaufen kann, möglicherweise einen niedrigeren Preis akzeptieren oder warten, bis ein Käufer auftaucht. Während der Anleger auf einen Käufer wartet, kann der Aktienkurs fallen – was für den Anleger zu einem Verlust führt.
Pennystock-Manipulation
Penny-Stock-Transaktionen und damit verbundene missbräuchliche Aktivitäten – wie „Pump-and-Dump“-Programme und „Churning“ von Konten – nahmen in den USA ab Mitte der 1980er Jahre erheblich zu. Fortschritte in Technologie und Telekommunikation trugen zum dramatischen Anstieg der zwischenstaatlichen „Boiler Room“-Operationen bei, bei denen Promoter mit Hochdruck-Verkaufstaktiken ahnungslose Investoren davon überzeugten, in zweifelhafte Penny Stocks zu investieren.
Oftmals nahmen solche Förderer von Penny Stocks an Pump-and-Dump Programmen teil, die die Verbreitung falscher Informationen über das Unternehmen und die Koordinierung von Pump-and-Dump beinhalteten. Da Penny Stocks, insbesondere in OTC- oder Pink-Sheet Märkten, niedrige Aktienkurse und eine begrenzte Liquidität oder ein begrenztes Handelsvolumen aufweisen, könnten große koordinierte Käufe den Preis in kurzer Zeit prozentual deutlich in die Höhe treiben.
Sobald die Aktienkurse stiegen, sprangen andere Anleger ein und kauften Aktien, um die Dynamik des Aktienkurses zu nutzen. Die Betrüger würden ihre Aktien dann verkaufen oder verwerfen, nachdem der Preis auf ein Niveau gestiegen war, auf dem sie einen beträchtlichen Gewinn erzielten. Der Verkauf durch die Betrüger führte zu einem Verkaufsrausch bei legitimen Anlegern, nachdem sie erkannten, dass es keinen grundlegenden Grund für einen Anstieg des Aktienkurses gab. Die Opfer waren in der Regel durchschnittliche Anleger, die die Verluste aus dem Pump-and-Dump-Programm ertragen mussten.
Ergebnisse des Penny Stock Reform Act
In seinem Bericht über das Gesetz von 1990 identifizierte der Ausschuss für Energie und Handel des Repräsentantenhauses zwei Hauptfaktoren, die das Wachstum des Penny-Stock-Betrugs vorangetrieben hatten:
- Mangelnde Information der Öffentlichkeit über diese Bestände, den Preis erleichterte Manipulation
- Die Anwesenheit einer großen Anzahl von Promotern und anderen, die mit Penny-Stock-Emittenten und Broker-Dealern in Verbindung stehen, die Wiederholungstäter nach Wertpapiergesetzen waren, verurteilte Schwerverbrecher oder Verbindungen zur organisierten Kriminalität hatten.
Der Penny Stock Reform Act verfolgte einen zweigleisigen Ansatz von mehr Regulierung und besserer Offenlegung, um das Ziel der Verringerung des Penny Stock-Betrugs zu erreichen. Die Gesetzgebung gewährt der Securities and Exchange Commission (SEC), die die Finanzmärkte reguliert, die Verwaltungsbefugnis über Penny Stock-Emittenten, Broker und Händler. Das Gesetz verlangte auch, dass Penny-Stock-Händler und -Broker potenziellen Kunden allgemeine Informationen über den Penny-Stock-Markt und spezifische Informationen über die Penny-Stocks offenlegen.