Strafgebot
Was ist ein Strafgebot?
Ein Strafgebot ist ein Angebot zur Teilnahme an einem Börsengang (IPO), bei dem der Käufer kurz nach dem Kauf vom Verkauf seiner Aktien abgehalten wird.
In Strafgeboten wird insbesondere festgelegt, dass der Broker, der seine Bestellung bearbeitet hat, bestraft wird, wenn der Anleger die Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitraums “ umdreht „. Der Broker hat dann die Möglichkeit, diese Strafe an seinen Kunden weiterzugeben.
Die zentralen Thesen
- Wie der Name schon sagt, sind Strafgebote Angebote zur Teilnahme an einem Börsengang, bei denen ein zu schneller Verkauf der erworbenen Aktien mit Strafen verbunden ist.
- Sie sollen IPO-Investoren vor dem Verkaufsdruck schützen, der dadurch entstehen könnte, dass frühzeitige Investoren ihre Aktien kurz nach dem Börsengang verkaufen.
- Obwohl Brokern Strafgebote auferlegt werden, werden sie häufig entweder direkt oder durch Ausschluss dieser Kunden von zukünftigen Börsengängen an ihre Kunden weitergegeben.
Grundlegendes zu Strafgeboten
Wenn die Nachfrage nach einem Börsengang das Angebot übersteigt, steigt der Kurs der neu ausgegebenen Aktien oft kurz nach Handelsbeginn. Angesichts dieser Tatsache kann es für Anleger verlockend sein, bei ihren Brokern Zuteilungen für die Teilnahme an bevorstehenden Börsengängen zu beantragen, nicht weil sie von den langfristigen Aussichten der Aktie begeistert sind, sondern einfach weil sie die Aktien kurz nach dem Börsengang verkaufen möchten um einen schnellen Gewinn zu sichern.
Regulierung von Strafgebote
Die Handhabung von Strafgebote durch Underwriter und Broker wird von der Securities and Exchange Commission (SEC) in Regulation M beschrieben. Ein Beispiel für diese Richtlinien ist Regel 104, die vorsieht, dass Parteien, die an der Abgabe von Strafgebote für neue IPOs beteiligt sind, diese Gebote derfür die Überwachung des IPO zuständigen Selbstregulierungsorganisation (SRO) offenlegen müssen.
Wenn eine ausreichende Anzahl von Frühanlegern auf diese Weise handeln würde, könnte dies den Hauptversicherer des Börsengangs zwingen, die kürzlich zugeteilten Aktien während der anfänglichen Stabilisierungsphase des Börsengangs zurückzukaufen, um zu verhindern, dass der Aktienkurs zu stark von der Börse sinkt erhöhter Verkaufsdruck von frühen Investoren. Um dieses Risiko zu mindern, verhängen die Underwriter Sanktionen gegen Anleger, die ihre Aktien innerhalb einer bestimmten Frist nach dem Börsengang verkaufen.
Technisch werden diese Strafen gegen die Makler der Anleger erhoben, die dann die Möglichkeit haben, die Kosten an den Anleger weiterzugeben. In der Praxis ist es jedoch üblicher, dass der Broker die Strafe selbst bezahlt. Insbesondere zahlen Broker diese Strafe normalerweise, indem sie einen Teil oder die gesamten Provisionseinnahmen, die sie aus dem Börsengang erzielt haben, an das Konsortialkonsortium zurückgeben. Zumindest ein Broker, dessen Kunde darauf besteht, seine IPO-Aktien innerhalb des vorgeschriebenen Zeitrahmens zu verkaufen, wäre mit diesem Kunden nicht zufrieden und kann diesen Kunden von zukünftigen Zuteilungen bei stark nachgefragten IPOs ausschließen.
Beispiel aus der Praxis für ein Strafgebot
Sandra ist eine Investorin, die gerne an mit Spannung erwarteten Börsengängen teilnimmt. Sie hat festgestellt, dass die Aktien dieser Unternehmen kurz nach dem Börsengang häufig an Wert gewinnen, und sie ist bestrebt, von dieser Tatsache zu profitieren, indem sie in den bevorstehenden Börsengang von XYZ Enterprises investiert.
Als Sandra dieses Interesse gegenüber ihrem Makler bekundete, wurde sie darüber informiert, dass ihre Investition als Strafgebot gewertet würde, wenn sie eine Zuteilung für den Börsengang von XYZ Enterprises erhält. Die Maklerin erklärte ihr, dass sie aus diesem Grund von einem Verkauf der Aktien innerhalb einer bestimmten Frist absehen sollte. Wenn sie dies nicht tut, wird der Makler bestraft und die Kosten dieser Strafe können an sie weitergegeben werden.
Sandra war sich bewusst, dass sie, obwohl sie möglicherweise nicht zur Zahlung der direkten finanziellen Kosten der Strafe gezwungen wird, eine gute Chance hat, dass sie von ihrem Broker von zukünftigen Börsengängen ausgeschlossen wird, wenn sie ihre Aktien vorzeitig verkauft.