PEG-Verhältnis: Ermittlung der Gewinnwachstumsrate eines Unternehmens
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (PEG-Verhältnis) ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E-Verhältnis) einer Aktie geteilt durch ihre prozentuale Wachstumsrate. Die resultierende Zahl drückt aus, wie teuer der Kurs einer Aktie im Verhältnis zu ihrer Ertragsentwicklung ist.
Berechnung der PEG in einem Beispiel
Angenommen, Sie analysieren eine Aktie, die mit einem KGV von 16 gehandelt wird. Angenommen, das Ergebnis je Aktie (EPS) des Unternehmens ist und bleibt bei 15% pro Jahr. Indem das P / E-Verhältnis (16) durch die Wachstumsrate (15) dividiert wird, wird das PEG-Verhältnis mit 1,07 berechnet.
Es ist jedoch nicht immer so einfach, zu bestimmen, welche Wachstumsrate für die Berechnung verwendet werden soll. Nehmen wir stattdessen an, dass Ihre Aktie in den letzten Jahren einen Gewinnzuwachs von 20% pro Jahr erzielt hat, aber auf absehbare Zeit allgemein ein Gewinnwachstum von nur 10% pro Jahr erwartet wurde.
Die PEG-Verhältnisse variieren je nach Branche und Unternehmenstyp. Daher gibt es keinen universellen Standard für PEG-Verhältnisse, der bestimmt, ob eine Aktie unter- oder überteuert ist.
Um ein PEG-Verhältnis zu berechnen, müssen Sie zunächst entscheiden, welche Zahl Sie in die Formel einfügen möchten. Sie können die zukünftig erwartete Wachstumsrate (10%), die historische Wachstumsrate (20%) oder einen beliebigen Durchschnitt der beiden verwenden.
PEG weiterleiten
Die erste Methode zur Berechnung des PEG besteht darin, eine zukunftsgerichtete Wachstumsrate für ein Unternehmen zu verwenden. Diese Zahl wäre eine annualisierte Wachstumsrate (dh prozentuales Gewinnwachstum pro Jahr), die normalerweise einen Zeitraum von bis zu fünf Jahren abdeckt. Wenn bei dieser Methode erwartet würde, dass die Aktie in unserem Beispiel das zukünftige Ergebnis um 10% pro Jahr steigern würde, würde ihr Forward-PEG-Verhältnis 1,6 betragen (P / E-Verhältnis von 16 geteilt durch 10).
Schleppendes PEG
Einige Leute verwenden eine andere Methode, bei der das nachlaufende PEG-Verhältnis der Aktie angegeben wird, die unter Verwendung nachlaufender Wachstumsraten berechnet wird. Die nachlaufende Wachstumsrate könnte aus dem letzten Geschäftsjahr, den letzten 12 Monaten oder einem mehrjährigen historischen Durchschnitt abgeleitet werden. Wenn wir uns in unserem Beispiel noch einmal der Aktie zuwenden, wenn das Unternehmen in den letzten fünf Jahren einen Gewinn von 20% pro Jahr erzielt hätte, könnten Sie diese Zahl für die Berechnung verwenden, und der PEG der Aktie wäre 0,8 (16 geteilt durch 20).
Welchen Ansatz sollten Sie verwenden?
Keiner dieser Ansätze zur Berechnung des PEG-Verhältnisses ist falsch – die verschiedenen Methoden liefern einfach unterschiedliche Informationen. Anleger sind häufig besorgt darüber, welchen Preis sie für eine Aktie im Verhältnis zu dem, was sie in Zukunft verdienen sollte, zahlen. Daher werden häufig Forward-Wachstumsraten verwendet. Nachlaufende PEG-Kennzahlen können jedoch auch für Anleger nützlich sein und vermeiden die Frage der Schätzung der Wachstumsrate, da historische Wachstumsraten harte Fakten sind.
Unabhängig davon, welche Art von Wachstumsrate Sie in Ihren PEG-Verhältnissen verwenden, ist es am wichtigsten, dass Sie auf alle Aktien, die Sie betrachten, dieselbe Methode anwenden, um sicherzustellen, dass Ihre Vergleiche korrekt sind.
Im Allgemeinen deutet eine PEG-Quote von weniger als 1 jedoch auf eine gute Investition hin, während eine PEG-Quote von weniger auf eine gute Investition hindeutet. Denken Sie daran, dass die PEG-Quoten nichts über die Zukunftsaussichten eines Unternehmens aussagen (dh ein Unternehmen, das sicher bankrott gehen wird, wird wahrscheinlich eine sehr niedrige PEG-Quote haben, aber das bedeutet nicht, dass es eine gute Investition ist).