PEG-Ratio: Ermittlung der Gewinnwachstumsrate eines Unternehmens
Das Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG-Verhältnis) ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV ) einer Aktie geteilt durch ihre prozentuale Wachstumsrate. Die resultierende Zahl drückt aus, wie teuer der Kurs einer Aktie im Verhältnis zu ihrer Gewinnentwicklung ist.
Berechnung von PEG in einem Beispiel
Nehmen wir zum Beispiel an, Sie analysieren eine Aktie, die mit einem KGV von 16 gehandelt wird. Angenommen, der Gewinn pro Aktie (EPS) des Unternehmens war und wird jährlich um 15 % wachsen. Indem das P / E-Verhältnis (16) durch die Wachstumsrate (15) dividiert wird, wird das PEG-Verhältnis mit 1,07 berechnet.
Doch nicht immer ist es so einfach zu bestimmen, mit welcher Wachstumsrate gerechnet werden soll. Nehmen Sie stattdessen an, dass Ihre Aktie in den letzten Jahren einen Gewinnzuwachs von 20 % pro Jahr erzielt hat, aber in absehbarer Zeit allgemein mit einem Gewinnwachstum von nur 10 % pro Jahr gerechnet wurde.
PEG-Verhältnisse variieren je nach Branche und Unternehmenstyp, daher gibt es keinen universellen Standard für PEG-Verhältnisse, die bestimmen, ob eine Aktie unter- oder überteuert ist.
Um ein PEG-Verhältnis zu berechnen, müssen Sie zuerst entscheiden, welche Zahl Sie in die Formel einsetzen möchten. Sie können die zukünftig erwartete Wachstumsrate (10%), die historische Wachstumsrate (20%) oder einen beliebigen Durchschnitt der beiden verwenden.
Weiterleitungs-PEG
Die erste Methode zur Berechnung des PEG besteht darin, eine zukunftsgerichtete Wachstumsrate für ein Unternehmen zu verwenden. Diese Zahl wäre eine annualisierte Wachstumsrate (dh das prozentuale Einkommenswachstum pro Jahr), die normalerweise einen Zeitraum von bis zu fünf Jahren abdeckt. Wenn bei dieser Methode erwartet wird, dass die Aktie in unserem Beispiel die zukünftigen Gewinne um 10 % pro Jahr steigern wird, würde ihr Forward-PEG-Verhältnis 1,6 betragen (KGV von 16 dividiert durch 10).
Nachlaufender PEG
Einige Leute verwenden eine andere Methode, bei der das nachlaufende PEG-Verhältnis der Aktie angegeben wird, das anhand der nachlaufenden Wachstumsraten berechnet wird. Die nachlaufende Wachstumsrate könnte aus dem letzten Geschäftsjahr, den letzten 12 Monaten oder einem mehrjährigen historischen Durchschnitt abgeleitet werden. Wenden wir uns noch einmal der Aktie in unserem Beispiel zu: Wenn das Unternehmen in den letzten fünf Jahren die Gewinne um 20 % pro Jahr gesteigert hätte, könnten Sie diese Zahl in der Berechnung verwenden, und der PEG der Aktie wäre 0,8 (16 dividiert durch 20).
Welchen Ansatz sollten Sie verwenden?
Keiner dieser Ansätze zur Berechnung des PEG-Verhältnisses ist falsch – die verschiedenen Methoden liefern einfach unterschiedliche Informationen. Anleger machen sich oft Sorgen darüber, welchen Preis sie für eine Aktie zahlen im Vergleich zu dem, was sie in Zukunft verdienen sollte, daher werden häufig Forward-Wachstumsraten verwendet. Aber auch nachlaufende PEG-Kennzahlen können für Anleger nützlich sein und vermeiden das Problem der Schätzung der Wachstumsrate, da historische Wachstumsraten harte Fakten sind.
Unabhängig davon, welche Art von Wachstumsrate Sie in Ihren PEG-Verhältnissen verwenden, ist es am wichtigsten, dass Sie auf alle Aktien, die Sie sich ansehen, dieselbe Methode anwenden, um sicherzustellen, dass Ihre Vergleiche genau sind.
Im Allgemeinen deutet ein PEG-Verhältnis von weniger als 1 jedoch auf eine gute Investition hin, während ein Verhältnis von über 1 auf weniger gute Geschäfte hindeutet. Denken Sie daran, dass die PEG-Quote nichts über die Zukunftsaussichten eines Unternehmens aussagt (dh ein Unternehmen, das sicher in Konkurs geht, wird wahrscheinlich ein sehr niedriges PEG-Verhältnis haben, aber das bedeutet nicht, dass es eine gute Investition ist).