Peer-Performance
Was ist Peer-Perform?
Peer-Performance ist ein Anlagerating, das von Sell-Side-Analysten verwendet wird, wenn ein bestimmtes Wertpapier Renditen liefert, die denen anderer Unternehmen in seinem Sektor entsprechen. Eine Peer-Performance ist eine neutrale Bewertung; es sagt voraus, dass sich ein Wertpapier im Einklang mit ähnlichen Unternehmen bewegen wird.
Nur eine Minderheit der Sell-Side-Research-Unternehmen verwendet derzeit das Peer-Perform-Rating, anstatt die Äquivalente – Hold, Market Performance oder Neutral – zu verwenden, um ungefähr die gleiche Stimmung zu vermitteln. Das Peer-Performance-Rating entspricht in etwa einem „Hold“-Rating, da Anleger nicht erwarten, dass das Wertpapier vergleichbare Vermögenswerte übertrifft.
Die zentralen Thesen
- Peer Perform ist ein Rating von Sell-Side-Analysten, das einen neutralen Ausblick für die Aktien eines Unternehmens anzeigt.
- Die Peer-Performance wird nicht oft verwendet und entspricht in etwa den von Aktienanalysten abgegebenen Empfehlungen „Marktperformance“, „Neutral“ oder „Halten“.
- Peer Perform wird hauptsächlich von Analysten verwendet, die sich auf Empfehlungen von Branchengruppen oder Sektoren spezialisiert haben, darunter Wolfe Research und der inzwischen nicht mehr existierende Bear Stearns.
Peer-Performance verstehen
Das Peer-Perform-Rating bedeutet lediglich, dass Analysten nicht erwarten, dass das Wertpapier seine Peers übertrifft oder unterbietet. Da Sell-Side-Research-Unternehmen eine Vergütung erhalten, die auf dem Dollarwert des durch ihre Berichte generierten Handels basiert, gibt es für Unternehmen nur wenige wirtschaftliche Anreize, Peer-Performance- oder ähnliche Ratings abzugeben. Es überrascht nicht, dass die meisten Bewertungen als “ kaufen “ gelten; ein kleinerer Prozentsatz der Ratings ist entweder Peer-Perform oder Hold.
Während Peer-Performance- und ähnliche Ratings manchmal für Branchen und Sektoren gelten, gelten die meisten für einzelne Aktien.
Bear Stearns war vielleicht das bekannteste Sell-Side-Research-Unternehmen, das im Laufe der Jahre das Peer-Performance-Rating verwendet hat. Während der globalen Finanzkrise 2008 kaufte JPMorgan Chase seine Vermögenswerte. Ab 2021 verwendet das Boutique-Research-Unternehmen Wolfe Research, das sich auf die Sektoren Transport, Versorgungsunternehmen, Gesundheitsdienstleistungen, Energie und zyklische Konsumgüter konzentriert, immer noch Peer-Performance. Wolfe verwendet ein relatives Ratingsystem, das Begriffe wie Outperform, Peer Performance und Underperfrm umfasst.
Einige Anleger verwechseln fälschlicherweise Ratings mit Kurszielen, die eine Schätzung abgeben, wo Analysten erwarten, dass eine Aktie in Zukunft gehandelt wird, entweder im besten Fall oder über einen festgelegten Zeitraum. Viele Kursziele legen Erwartungen 12 Monate in die Zukunft. Sie basieren in der Regel auf Grundlagenforschung und berücksichtigen nicht die Markttechnik.
Beachten Sie, dass es möglich ist, dass eine Aktie ein Peer-Performance-Rating und ein Kursziel entweder über oder unter ihrem aktuellen Handelspreis aufweist.
Beispiel für Peer-Perform
Nehmen wir beispielsweise an, dass die Analysten einer Boutique-Firma, die den Autoteilesektor abdeckt, der Meinung sind, dass AutoZone in den kommenden 12 bis 18 Monaten nur wenige überzeugende Wettbewerbsvorteile gegenüber seinen Mitbewerbern wie O’Reilly Auto Parts und Advance Auto Parts hat.
Diese Analysten stellen fest, dass die Betriebsgewinnmargen von AutoZone etwas niedriger sind als die der beiden anderen Unternehmen, was hauptsächlich auf die Kosten für Neueröffnungen zurückzuführen ist, jedoch nur um einen kleinen einstelligen Prozentsatz. Die Analysten gehen davon aus, dass der Margentrend in etwa gleich bleiben wird. Sie erwarten, dass das Umsatzwachstum von AutoZone im Vergleich dazu um einen Bruchteil geringer ist als das seiner Konkurrenten. Der größte Unterschied zwischen den Einzelhändlern besteht darin, dass die Analysten glauben, O’Reilly plane schließlich einen großen Aktienrückkauf, der im Gegensatz zu den beiden anderen Unternehmen den Aktienkurs ankurbeln könnte.
In ihrer Gesamtanalyse bewerten die Analysten sowohl AutoZone als auch Advance Auto als Peer-Performance, geben aber O’Reilly ein Kaufrating.