Ein Blick in die Aktionärsversammlungen

Woran denken Sie als Erstes, wenn Sie den Begriff Hauptversammlung hören? Wenn Sie wie die meisten Menschen sind, kommt Ihnen vielleicht am ehesten die karnevals- oder festivalähnliche Atmosphäre, die Berkshire Hathaways ( BRK. A, BRK. B ) bekanntes jährliches Treffen umgibt. Oder vielleicht sind es die Proteste und Kontroversen, die oft die Jahresversammlungen großer Aktiengesellschaften wie Wal-Mart begleiten, wenn Aktionäre sehr öffentlich gegen eine Vielzahl von Unternehmensrichtlinien argumentieren.

Obwohl beide Szenarien tatsächlich Realität sind, repräsentieren sie im Allgemeinen nur einen Ausschnitt aus dem gesamten Spektrum der Erfahrungen mit Aktionärsversammlungen. Tatsächlich sind die meisten jährlichen Treffen bei weitem nicht so glamourös, aufregend oder sogar kontrovers. Aber sie sind ein notwendiger Teil des Lebens vieler Unternehmen – sowohl öffentlicher als auch privater. Was genau passiert bei diesen Treffen? Bevor wir die Treffen selbst untersuchen, kann es hilfreich sein, einen Einblick in den Zweck des Treffens zu geben.

Was ist der Sinn?

Aus Sicht des Unternehmens sind Aktionärsversammlungen eine regulatorische Vorschrift, sodass sowohl private als auch börsennotierte Unternehmen diese Versammlungen abhalten müssen. Die Regeln für diese Sitzungen hängen von dem Staat ab, in dem das Unternehmen eingetragen ist. Und öffentliche Unternehmen haben einen höheren Standard als private.

Technisch gesehen muss die Benachrichtigung über den Versammlungstermin nicht einmal an die Aktionäre gesendet werden, da der Versammlungstermin in der Satzung jedes Unternehmens angegeben ist und die Jahresversammlung jedes Jahr am gleichen Tag stattfindet. Trotzdem wird den Anlegern im Allgemeinen eine formelle Benachrichtigung über das Datum und die Uhrzeit der Versammlung zugesandt, da es unwahrscheinlich ist, dass viele Aktionäre die Satzung gelesen haben und die Medien Gelegenheit haben, die Tatsache, dass ein Unternehmen unethisch handelt, sensationell zu machen — eine, die als Versuch ausgelegt werden könnte, Datum und Uhrzeit des Treffens zu verbergen.

Ihre Einladung, hineinzuschauen

Die Benachrichtigung über Datum und Uhrzeit der Versammlung enthält eine Kopie der Tagesordnung der Versammlung, die sich häufig auf die Wahl von Mitgliedern des Verwaltungsrats, die Genehmigung einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft zur Überprüfung der Finanzunterlagen des Unternehmens und die Möglichkeit zur Abstimmung über alle konzentriert Vorschläge, die dem Verwaltungsrat vorgelegt werden, entweder von Aktionären oder von der Unternehmensleitung. Der Einladungstext ist oft trocken und formelhaft. Ein typischer Hinweis sieht wahrscheinlich so aus:

Die ABC Corporation wird ihre Jahresversammlung am Mittwoch, dem 19. Juli, um 9.00 Uhr im XYZ Hotel in der 123 Main Street, New York, NY, abhalten. Die Aktionäre werden die in der Mitteilung über die Jahreshauptversammlung oben beschriebenen Angelegenheiten, einschließlich der Wahl von, regeln die beiden in der Vollmachtserklärung genannten Direktoren, die Bestätigung der Auswahl der unabhängigen registrierten Wirtschaftsprüfungsgesellschaft (die „unabhängigen Wirtschaftsprüfer“) der ABC Corporation und die Prüfung aller anderen Angelegenheiten, die dem Vorstand möglicherweise vorgelegt werden.

Die Benachrichtigung ist ein rechtlicher Hinweis mit wenig Fanfare. Die Versammlung findet während der Arbeitszeit statt, was die Teilnahme für Aktionäre mit Vollzeitbeschäftigung erschwert. Aktionären, die nicht persönlich an der Versammlung teilnehmen können, wird empfohlen, ihre Stimme durch eine Bevollmächtigte abzugeben, die online oder durch Ausfüllen und Versenden eines Formulars erfolgen kann.

Offensichtlich handelt es sich bei der durch die amtliche Bekanntmachung beworbenen Veranstaltung nicht um eine Partei, sondern um eine administrative Funktion aufgrund regulatorischer Anforderungen. Selbstverständlich haben die Aktionäre das Recht, an Hauptversammlungen teilzunehmen. Schließlich haben sie jedes Jahr die Gelegenheit, mit Vertretern des Unternehmens im selben Raum zu sitzen.

Bei der Versammlung

Aktionärsversammlungen sind im Allgemeinen Verwaltungssitzungen, die einem bestimmten Format folgen, das lange vor der Versammlung festgelegt wird. Das Format bestimmt das parlamentarische Verfahren, die für jeden Redner vorgesehene Zeit und das Verfahren für Aktionäre, die Erklärungen abgeben möchten. Ein Unternehmenssekretär, Anwalt oder ein anderer Beamter leitet oft den Prozess. Selbst für eine große, beliebte Firma wie Berkshire Hathaway von Warren Buffett dauert der geschäftliche Teil der Agenda nur etwa 20 Minuten. Die Wahl von Verwaltungsratsmitgliedern und Abstimmungen über Aktionärsanträge werden weitgehend skriptgesteuert abgewickelt. Am Ende der Sitzung wird das Protokoll förmlich aufgenommen.

In vielen Fällen ist die Öffentlichkeitsarbeit in Bezug auf Vorschläge von Aktionären weitaus aufregender als die tatsächlichen Sitzungen. Das Ausmaß der Aufregung um Aktionärsversammlungen steht im Allgemeinen in direktem Zusammenhang damit, wie breit die Aktien des Unternehmens gehalten werden.

Große börsennotierte Unternehmen wie Walt Disney ( Umweltpolitik zu ändern, Vorteile für gleichgeschlechtliche Partner zu beseitigen und eine Vielzahl anderer Vorschläge zu unterbreiten.

CEOs in die Höhe schnellen, müssen Unternehmen jetzt unverbindliche Aktionärsabstimmungen zur Genehmigung von Vergütungspaketen für Führungskräfte einholen. Während die Entschädigungspakete oft astronomische Zahlen und großzügige Vergünstigungen beinhalten, die von Firmenjets bis hin zu firmenfinanzierten Wohnquartieren reichen, ist die Abstimmung unverbindlich. Dies bedeutet, dass die Vergütungspakete für Führungskräfte unabhängig vom Abstimmungsergebnis fast immer genehmigt werden.

Besondere Überlegungen

Es ist wichtig zu beachten, dass Investmentfonds, Hedgefonds und andere Anlageinstrumente, die von Finanzdienstleistungsunternehmen kontrolliert werden, normalerweise die Mehrheit der öffentlich gehandelten Aktien eines Unternehmens kontrollieren. Während einzelne Anleger Meinungen zu verschiedenen Themen haben und diese Meinungen durch die Einreichung von Vorschlägen zum Ausdruck bringen können, sind die größten Abstimmungsblöcke häufig die Finanzinstitute, Pensionsfonds und ähnliche Einrichtungen – alle als institutionelle Anleger bekannt –, die große Anteile an den Firmen.

Eine Handvoll Wall-Street-Firmen dazu zu bringen, den Positionen des Unternehmens entweder für oder gegen einen bestimmten Vorschlag zuzustimmen, ist normalerweise mehr als genug Unterstützung, um jeden Dissens zu unterdrücken.