Gipfel
Was ist ein Peak?
Ein Peak ist der höchste Punkt zwischen dem Ende einer wirtschaftlichen Expansion und dem Beginn einer Kontraktion in einem Konjunkturzyklus. Der Höhepunkt des Zyklus bezieht sich auf den letzten Monat, bevor mehrere wichtige Wirtschaftsindikatoren wie Beschäftigung und Baubeginn zu fallen beginnen. Zu diesem Zeitpunkt sind die realen BIP-Ausgaben einer Volkswirtschaft auf dem höchsten Stand. Der Peak ist der Höhepunkt des Geschäftszyklus und ihr Gegenteil ist die Rinne, die den niedrigsten Punkt in einem Geschäftszyklus darstellt.
Die zentralen Thesen
- Ein Spitzenwert ist der höchste Punkt eines Konjunkturzyklus, gefolgt von einer Kontraktion und einem eventuellen Tiefpunkt.
- Peaks werden nachträglich genannt, sobald die Wirtschaftsindikatoren bestätigt haben, dass die Kontraktion eingesetzt hat und nicht nur Lärm ist.
- Die Konjunkturzyklen von Spitze zu Spitze dauern im Durchschnitt der US-Wirtschaft länger.
Den Gipfel verstehen
Der Höhepunkt ist eine der vier Phasen im Konjunkturzyklus. Der Konjunkturzyklus hat keine bestimmte Reihenfolge, da er sich einfach wiederholt, aber die vier Phasen sind Erholung/Expansion, Höchststand, Kontraktion/Rezession und Tiefpunkt. Konjunkturzyklen werden danach datiert, wann sich die Richtung der Wirtschaftstätigkeit ändert, und werden an der Zeit gemessen, die eine Volkswirtschaft braucht, um von einem Höhepunkt zum anderen zu gelangen.
Da sich die Wirtschaftsindikatoren zu unterschiedlichen Zeiten ändern, bestimmt das National Bureau of Economic Research (NBER) letztendlich die offiziellen Daten der Höchst- und Tiefststände in US-Konjunkturzyklen. Am 8. Juni 2020 gab der NBER beispielsweise bekannt, dass die US-Wirtschaft im Februar 2020 einen Höchststand erreicht hatte. Die Ankündigung des Höchststands stellte das Ende einer 128-monatigen Expansion für die US-Wirtschaft dar und ist damit die längste in der US-Geschichte von 8 Monate.
Wie ein Peak gemessen wird
Im Großen und Ganzen repräsentiert ein Peak den Höhepunkt eines jeden Zyklus. Der Begriff stammt aus der Physik, wo er als maximaler Punkt in einer Welle oder einem Wechselsignal definiert ist. Auf die Wirtschafts- und Finanzwissenschaften angewendet, stellt ein Peak den Höhepunkt in einem Geschäfts- oder Finanzmarktzyklus dar. Ein Konjunkturzyklus wird in erster Linie am realen Bruttoinlandsprodukt (BIP) gemessen, aber auch an Veränderungen der realen Einkommens, Beschäftigungs- und Industrieproduktionszahlen. Wirtschaftswachstum wird durch den Anstieg des BIP vom Tiefpunkt bis zum Höhepunkt eines Zyklus gemessen, und Kontraktionen werden durch den Rückgang des BIP vom Höhepunkt bis zum Tiefpunkt gemessen.
Der gesamte Konjunkturzyklus wird von einem Hoch oder Tief zum nächsten gemessen. Seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs hat der durchschnittliche US-Konjunkturzyklus von Höhepunkt zu Höhepunkt 6 Jahre gedauert. Die Konjunkturzyklen dauern heute länger als in der Vergangenheit: Der Durchschnitt beträgt 4 bis 5 Jahre, wenn die Daten bis 1860 eingerechnet werden. Der kürzeste Peak-to-Peak-Zyklus betrug 18 Monate von 1980 bis 1981 und der längste von 2009 bis 2020 (über 10 Jahre). Von den fünf Spitze-zu-Spitze-Zyklen mit einer Dauer von mehr als 100 Monaten sind drei seit den 1980er Jahren aufgetreten.
Warum Konjunkturzyklen auftreten
Über die Ursachen des Konjunkturzyklus und ob er überhaupt eintreten muss, wird heftig diskutiert. Die Fiskalpolitik spielt sicherlich eine große Rolle, ebenso wie der Wunsch der politischen Entscheidungsträger nach starkem Wachstum, um eine anhaltende öffentliche Unterstützung zu gewährleisten. Während einer Expansionsphase generiert eine Volkswirtschaft ein positives Wachstum von Produktion und Beschäftigung. Das ist gut für die Menschen im Allgemeinen, denn wachsende Beschäftigung bedeutet wachsende Chancen. Wenn die Expansion jedoch reift, kann es zu einer Überhitzung der Wirtschaft kommen, wenn sie ihren Höhepunkt erreicht, was sich normalerweise durch einen steigenden Inflationsdruck zeigt.
Ab diesem Zeitpunkt kann sich der Zyklus aus verschiedenen Gründen drehen. Häufig versucht die Federal Reserve, die Inflation durch Zinserhöhungen zu dämpfen, um Investitionen und Konsumausgaben zu bremsen. Wenn sich das Wachstum verlangsamt, kann die Wirtschaft wiederum in eine Kontraktionsphase eintreten.
Rezessionen dieser Art sind in der Regel überschaubar, führen jedoch zu Arbeitsplatzverlusten und Anpassungsphasen für Unternehmen und Haushalte. In extremeren Fällen und insbesondere wenn die Expansionsphase das Ergebnis von Kreditüberschüssen ist, kann es zu einer heftigeren und unkontrollierten Korrektur kommen, die zu einer Finanzkrise führt. Die Rezession von 2008-2009 war ein Beispiel dafür, wie ein massiver Schuldenaufbau und spekulative Investitionen eine sehr scharfe Rezession auslösen können.