P / E 10 -Verhältnis

Was ist das P / E 10-Verhältnis?

Die P / E 10 – Verhältnis ist ein Bewertungsmaßstab im Allgemeinen auf breite Aktien angewandt Indizes, die real pro Aktie verwenden das Ergebnis über 10 Jahre. Das KGV 10 verwendet auch geglättete reale Gewinne, um die Schwankungen des Nettoergebnisses zu eliminieren, die durch Schwankungen der Gewinnmargen über einen typischen Konjunkturzyklus verursacht werden. Das KGV 10 wird auch als zyklisch bereinigtes Kurs-Gewinn Verhältnis (CAPE) oder Shiller KGV bezeichnet.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von 10 verstehen

Das Verhältnis wurde von derYale University Professor Robert Shiller, Autor des Bestsellers „Irrational Exuberance“ populär gemacht, die das gewann den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften im Jahr 2013 Shiller Aufmerksamkeit auf sich gezogen, nachdem er davor gewarnt, dass die frenetischen US – Aktienmarkt – Rally der spät- Die neunziger Jahre würden sich als Blase herausstellen.

Das KGV 10 basiert auf der Arbeit der renommierten Investoren Benjamin Graham und David Dodd in ihrem legendären Investmentband „Security Analysis“ von 1934. Unlogische Kurs-Gewinn-Verhältnisse führten die Anleger auf temporäre und teilweise extreme Schwankungen im Konjunkturverlauf zurück. Um die Gewinne eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum hinweg zu glätten, empfahlen Graham und Dodd,bei der Berechnung des KGV einen mehrjährigen Durchschnitt des Gewinns je Aktie (EPS) von fünf, sieben oder zehn Jahren zu verwenden.

So berechnen Sie das KGV von 10

Das KGV 10 wird wie folgt berechnet: Nehmen Sie den jährlichen Gewinn je Aktie eines Aktienindexes wie dem S&P 500 für die letzten 10 Jahre. Passen Sie diese Gewinne unter Verwendung des Verbraucherpreisindex (VPI) an die Inflation an, dh passen Sie die vergangenen Gewinne an den heutigen Dollar an. Nehmen Sie den Durchschnitt dieser realen EPS-Zahlen über die 10 Jahre. Teilen Sie das aktuelle Niveau des S & P 500 durch die durchschnittliche EPS-Zahl von 10 Jahren, um das P / E 10-Verhältnis oder das CAPE-Verhältnis zu erhalten.

Das KGV 10 variiert im Laufe der Zeit stark. Laut Daten, die erstmals in „Irrational Exuberance“ (die im März 2000 veröffentlicht wurden, zeitgleich mit dem Höhepunkt des Dotcom-Booms ) präsentiert und auf den Zeitraum 1881 bis August 2020 aktualisiert wurden, schwankte das Verhältnis von einem Tiefststand von 4,78 im Dezember 1920 auf einen Höchststand von 44,20 im Dezember 1999. Im August 2020 lag das historische KGV 10 im Durchschnitt bei 17,1.

Unter Verwendung von Marktdaten sowohl aus geschätzten (1881 bis 1956) als auch tatsächlichen (ab 1957) Gewinnberichten des S&P-Index stellten Shiller und John Campbell fest, dass die wahrscheinliche Rendite der Anleger aus Aktien in den folgenden 20 Jahren umso höher ist, je niedriger das CAPE ist.