Permanent Capital Vehicle (PCV)
Was ist ein permanentes Kapitalvehikel?
Ein permanentes Kapitalvehikel (PCV) ist eine Investmentgesellschaft, die zur Verwaltung des permanenten Kapitals oder des für einen unbegrenzten Zeithorizont verfügbaren Kapitals gegründet wurde . Eine Stiftung hätte beispielsweise typischerweise einen unbegrenzten Zeithorizont.
Die zentralen Thesen
- Ein permanentes Kapitalvehikel (PCV) wird geschaffen, um Investitionen mit unbegrenztem Zeithorizont aufrechtzuerhalten.
- Aufgrund des fortwährenden Charakters des permanenten Kapitals versucht es zu keinem Zeitpunkt, seinen Kapitalbetrag zu ermitteln.
- Stiftungen, Partnerschaften, Unternehmen und bestimmte Arten von Trusts sind Beispiele für Situationen, in denen ein PCV entstehen kann.
Permanent Capital Vehicles (PCV) verstehen
Ein permanentes Kapitalvehikel (PCV) wird im Allgemeinen langfristig im Dienste des Kapitalwachstums zum idealen Zinssatz eingesetzt und befasst sich daher weniger mit der kurzfristigen Wertentwicklung eines Finanzprodukts. PCVs sind als immergrüne Strukturen bekannt, wobei immergrün als „immer zuverlässig“ definiert wird.
PCVs können in Form von Partnerschaften, Trusts oder Unternehmen entstehen, die Erwartungen an Verbindlichkeiten haben, die sich über viele Jahre in die Zukunft erstrecken. PCVs können börsennotiert oder in Privatbesitz sein. Zu den dauerhaften Kapitalstrukturen gehören Kommanditgesellschaften und Kommanditgesellschaften, die an einer Börse öffentlich gehandelt werden. Real Estate Investment Trusts ( REITs ), Unternehmen, die einkommensschaffende Immobilien besitzen, finanzieren oder betreiben und sich an Investmentfonds orientieren; Rendite cos, Unternehmen, die so strukturiert sind, dass das Betriebsvermögen durch langfristige Verträge einen stetigen Cashflow erzielt; geschlossene Fonds, eine Art Investmentfonds; Intervallfonds, eine Art geschlossener Fonds, der nicht am Sekundärmarkt gehandelt wird; öffentliche Vermögensverwaltungsgesellschaften; und variable Fonds wie Renten und Lebensversicherungen.
Permanentes Kapital
Das Konzept der dauerhaften Kapitalinvestitionen ist relativ neu und wird oft von Berkshire Hathaway, Warren Buffetts enorm erfolgreichem und langjährigem Investmentvehikel, inspiriert.
Im Jahr 2015 erklärte die Financial Times, dass Private-Equity- und Hedge-Fonds-Manager permanentes Kapital als „heiligen Gral“ alternativer Anlagen betrachten und permanente Kapitalvehikel als Lösung für die „langfristige Frustration alternativer Vermögensverwalter betrachten: die Aktie Die Weigerung des Marktes, ihre Geschäfte so hoch zu bewerten wie traditionelle Fondsverwaltungsgesellschaften. “ In dem Artikel wird erklärt, dass Anleger des öffentlichen Marktes in der Vergangenheit der Volatilität der Gebühreneinnahmen alternativer Vermögensverwalter entgegengewirkt haben, die davon abhängen, dass Anleger ihr Geld zurückzahlen und sich auf Performance-Gebühren stützen, die sehr unterschiedlich sein können.
Beispiele aus der Praxis für permanente Kapitalvehikel
Ellington Financial ist ein Beispiel für ein permanentes Kapitalvehikel. Das Unternehmen ist auf hypothekenbesicherte Wertpapiere spezialisiert und besitzt einen Teil eines Hypothekengebers.
Die Fortress Investment Group, eine globale Investmentfirma mit Hauptsitz in New York, verwaltet fünf permanente Kapitalvehikel: die New Residential Investment Group, die Fortress Transportation & Infrastructure, die New Senior Investment Group, die New Media Investment Group und die Eurocastle Investment Limited.
Weitere permanente Kapitalspezialisten sind General Atlantic, eine Private-Equity-Gesellschaft, die laut Bloomberg in den letzten fünf Jahren 13 Milliarden US-Dollar angehäuft hat. General Atlantic konzentriert sich auf Strategien mit langer Lebensdauer, zu denen permanente Kapitalfonds gehören.