Zahlstelle

Was ist eine Zahlstelle?

Eine Zahlstelle – auch „auszahlende Stelle“ genannt – nimmt Zahlungen vom Emittenten eines Wertpapiers entgegen und verteilt die Gelder dann an die Inhaber des Wertpapiers.

Zahlstelle erklärt

Zahlstellen sind in der Regel eine Treuhandabteilung einer Bank oder Treuhandgesellschaft, die dazu bestimmt ist, im Namen des Emittenten Dividenden, Kupon und Kapitalzahlungen an einen Wertpapierinhaber zu leisten. Wenn für Aktien Zahlstellen eingesetzt werden, erhält die Stelle Dividenden, die sie dann an die Aktionäre auszahlen. Bei Anleihen erhalten die Zahlstellen Couponzahlungen, die sie dann an die Anleihegläubiger weitergeben. Bei einer Anleiheemission benennt der Indenture der Anleihe normalerweise eine Zahlstelle, die für die Ausführung von Zins- und Kapitalzahlungen verantwortlich ist. Eine Zahlstelle tritt bei diesen Transaktionen als Vermittler auf und erhält für ihre Dienstleistungen eine Gebühr.

Bei Anleihenemissionen mit mehr als einer Gerichtsbarkeit wird es mehr als eine Zahlstelle geben, von denen eine eine koordinierende Rolle übernimmt. Handelt es sich nicht um ein Treuhandgeschäft, wird die Rolle des koordinierenden Vertreters vom Fiskalvertreter wahrgenommen. Handelt es sich um ein Treuhandgeschäft, wird der Agent als „Hauptzahlstelle“ bezeichnet.

Sonstige Dienstleistungen der Zahlstellen

Spezialfirmen wie Investmentbanken, die als Zahlstellen fungieren, können damit verbundene Dienstleistungen erbringen, die über eine einfache Auszahlung von Mitteln hinausgehen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf:

• Die Automatisierung des Zahlungsprozesses für Dividenden und / oder Zinsen Zahlungen Aktionär Komfort zu maximieren
• Strukturierung und Bearbeitung aller erforderlichen Dokumentationen
• Bereitstellung zusätzlicher Investment-Management-Dienstleistungen
• Bietet Zugang zu einem vollständigen Team von Fachleuten und anwendbarer Technologie

Auch Zahlstellen, die Investmentbanken sind, können im Falle einer Barausschüttung von Erlösen für eine  Akquisition oder Leveraged Buyout (LBO) dazu beitragen, ihre Kunden mit den Aktionären einer Zielgesellschaft zu verbinden.

Rollen des Zusatzagenten

In den Schuldenkapitalmärkten, eine breite Palette von administrativen Rollen, zusätzlich zu der Hilfe zu vervollständigen, der Zahlstelle, die mit der Einführung neue Fragen auf dem Markt beteiligten Transaktionen.

• Agent Bank. Diese Rolle ist erforderlich, wenn ein variabler Zinssatz vorliegt. Die Agentbank berechnet lediglich die Couponzahlungen für jede Zinsperiode auf der Grundlage der Formel(n), die in den Wertpapierbedingungen angegeben ist.
• Berechnungsstelle. Diese Rolle ist erforderlich, wenn es kompliziertere Couponzahlungen als variable Zinssätze gibt. Sind beispielsweise indexgebundene oder derivative Berechnungen erforderlich, übernimmt diese Aufgabe ein Berechnungsagent der Agentenbank.
• Registrierstelle. Die Registerstelle führt Aufzeichnungen über die Inhaber von Namenspapieren. Häufig wird diese Rolle von derselben Partei wahrgenommen, die auch die Rolle der Depotbank oder Zahlstelle ausübt. Andere Parteien, sogenannte Transferagenten, können diesen Prozess in anderen Rechtsordnungen unterstützen.
• Depotbank. Wenn die Emission besichert ist, können die als Basiswert verwendeten Vermögenswerte auch Schuldtitel umfassen. Dies ist ein besonders häufiges Szenario bei Umverpackungen und anderen strukturierten Finanztransaktionen. In diesem Fall verwahrt eine Depotbank die Vermögenswerte auf einem Konto für den Emittenten.
• Listing-Agent. Sollen die Schuldtitel an einer Börse notiert werden, kann die Börse vorschreiben, dass es einen Notierungsbeauftragten geben muss. Der Listing Agent fungiert als Bindeglied zwischen dem Emittenten und der Börse. Sie bereiten das gesamte Material für die Einreichung bei der Börse vor, einschließlich des Prospekts.
• Rechtsberater. Handelt es sich bei der Emission um ein Kreditkonsortium, benennen der Emittent und der Konsortialführer – und gegebenenfalls der Treuhänder – jeweils eigene Rechtsberater. Wenn es sich bei dem Problem um eine ausländische Gerichtsbarkeit handelt, werden in der Regel ausländische Anwälte ernannt, die zu lokalen Gesetzen, Verkaufsbeschränkungen und Vorschriften beraten.

Eine Zahlstellenvereinbarung

Für Zahlstellenvereinbarungen gibt es zahlreiche Formate. Banken haben in der Regel eigene Standardvereinbarungen, ebenso wie die Securities and Exchange Commission (SEC). Ein Zahlstellenvertrag nennt das Datum des Vertragsabschlusses und die beteiligten Parteien sowie ggf. die Anschrift, wo der Hauptbetrag einbehalten wird. Diese Vereinbarungen zitieren im Allgemeinen Details des Angebots, wie zum Beispiel „Die Stadtregierung von XYZ bietet 200.000.000 USD in variabel verzinslichen Schuldverschreibungen an, fällig am 10. August 2019.“ Die Vereinbarung könnte vorsehen, dass die Zahlung von Kapital und Zinsen auf die Schuldverschreibungen durch einen Bürgen oder einen Treuhänder garantiert wird. Die Zahlstellenvereinbarung beschreibt auch den genauen Zeitpunkt und die Methode (wann und wie) die Zahlstelle Zinsen auf die Schuldverschreibungen oder andere emittierte Wertpapiere liefert.