Buy-and-Hold-Investing vs. Market Timing: Was ist der Unterschied?
Buy-and-Hold-Investing vs. Market Timing: Ein Überblick
Wenn Sie 10 Personen fragen, was langfristiges Investieren für sie bedeutet, erhalten Sie möglicherweise 10 verschiedene Antworten. Einige sagen vielleicht 10 bis 20 Jahre, während andere fünf Jahre als langfristige Investition betrachten. Einzelpersonen haben möglicherweise ein kürzeres langfristiges Konzept, während Institutionen langfristig eine weit entfernte Zukunft wahrnehmen. Diese unterschiedlichen Interpretationen können zu unterschiedlichen Anlagestilen führen.
Für Anleger an der Börse ist allgemein davon auszugehen, dass langfristige Vermögenswerte im Drei- bis Fünfjahresbereich nicht benötigt werden sollten. Dies bietet ein Zeitpolster, damit die Märkte ihre normalen Zyklen durchlaufen können.
Noch wichtiger als die Art und Weise, wie Sie langfristig definieren, ist jedoch, wie Sie die Strategie entwerfen, mit der Sie langfristige Investitionen tätigen. Dies bedeutet, dass Sie sich zwischen Buy-and-Hold- Investitionen ( passives Management ) und Marketing-Timing (aktives Management) entscheiden müssen.
Die zentralen Thesen
- Beim Buy-and-Hold werden Wertpapiere gekauft, um sie langfristig zu halten, obwohl die Definition von langfristig je nach Anleger unterschiedlich ist.
- Market Timing beinhaltet das aktive Kaufen und Verkaufen, um zu den günstigsten Zeiten auf den Markt zu kommen und gleichzeitig die katastrophalen Zeiten zu vermeiden.
- Untersuchungen zeigen, dass langfristiges Buy-and-Hold tendenziell eine Outperformance erzielt, wenn das Market Timing sehr schwierig bleibt. Ein Großteil der größten Renditen oder Rückgänge des Marktes konzentriert sich auf einen kurzen Zeitraum.
- Es gibt eine Zwischenstrategie, die Buy-and-Hold mit aktiver Wertpapierauswahl kombiniert. Beispiele hierfür sind Allokationsanpassungen und Steuermanagement.
Buy-and-Hold-Investitionen
Buy-and-Hold Strategien, bei denen der Anleger eine aktive Strategie zur Auswahl von Wertpapieren oder Fonds verwenden kann, diese dann jedoch festhält, um sie langfristig zu halten, gelten im Allgemeinen als passiv.
Abbildung 1 zeigt die potenziellen Vorteile des Haltens von Positionen über längere Zeiträume. Nach Untersuchungen der Haltedauer nie zu einem negativen Ergebnis.
Abbildung 1: Bereich der S & P 500-Renditen, 1926-2011
Quelle: SchwabCenter for Financial Research
Market Timing
Wenn es um Market Timing geht, gibt es viele Leute dafür und viele Leute dagegen. Die größten Befürworter des Market Timings sind die Unternehmen, die behaupten, den Markt erfolgreich zeitlich festlegen zu können. Zwar gibt es Unternehmen, die sich als erfolgreich erwiesen haben, wenn es darum geht, den Markt zu steuern, aber sie tendieren dazu, ins Rampenlicht zu rücken und aus dem Rampenlicht zu treten, während langfristige Investoren wie Peter Lynch und Warren Buffett für ihren Stil eher in Erinnerung bleiben. Abbildung 2 zeigt die Renditen von 1996 bis 2011.
Abbildung 2: S & P 500, 1996-2011
Quelle: SchwabCenter for Financial Research
Dies ist wahrscheinlich eines der am häufigsten präsentierten Diagramme von Befürwortern passiver Anlagen und sogar von Vermögensverwaltern (Aktienfonds), die statische Allokation verwenden, aber aktiv in diesem Bereich verwalten. Diese Daten deuten darauf hin, dass es sehr schwierig ist, den Markt erfolgreich zu steuern, da sich die Renditen häufig auf sehr kurze Zeiträume konzentrieren. Wenn Sie an den Top-Tagen nicht in den Markt investiert sind, kann dies Ihre Rendite ruinieren, da ein großer Teil der Gewinne für das gesamte Jahr an einem Tag erzielt werden kann.
Besondere Überlegungen
Auf der anderen Seite des Spektrums können Sie mit zahlreichen aktiven Verwaltungstechniken Vermögenswerte und Allokationen mischen, um die Gesamtrendite zu steigern. Es gibt jedoch eine Strategie, die ein wenig aktives Management mit dem passiven Stil kombiniert.
Eine einfache Möglichkeit, diese Kombination von Strategien zu betrachten, besteht darin, sich einen Garten im Hinterhof vorzustellen. Während Sie möglicherweise verschiedene Pflanzen für unterschiedliche Ergebnisse anbauen, nehmen Sie sich immer die Zeit, die Pflanzen anzubauen, um eine erfolgreiche Ernte sicherzustellen. Ebenso kann ein Portfolio auf dem Weg gepflegt werden, ohne eine zeitaufwändige oder potenziell riskante aktive Strategie zu verfolgen.
Ein gutes Beispiel für diese Methode wäre das Steuerjahr profitieren würde. In diesem Fall wäre es vorteilhaft, diesen Verlust zu erfassen, um Gewinne auszugleichen, indem er gemäß den IRS-Regeln durch einen ähnlichen Vermögenswert ersetzt wird. Weitere Beispiele für vorteilhafte Transaktionen sind die Erfassung von Gewinnen, die Reinvestition von Barmitteln aus dem Einkommen und die Anpassung der Allokation je nach Alter.
Hauptunterschiede
Wenn die Volatilität und die Emotionen der Anleger vollständig aus dem Anlageprozess entfernt würden, wäre eine passive, langfristige Anlage (20 Jahre oder länger) ohne Zeitversuche am Markt die bessere Wahl. In der Realität kann ein Portfolio jedoch genau wie bei einem Garten gepflegt werden, ohne seine passive Natur zu beeinträchtigen.
In der Vergangenheit gab es einige offensichtliche dramatische Veränderungen auf dem Markt, die Anlegern die Möglichkeit boten, Geld zu verdienen oder sich einzukaufen. Ausgehend von großen Auf- und Abwärtsbewegungen hätte man die Gesamtrendite deutlich steigern können, und wie bei allen Gelegenheiten in der Vergangenheit beträgt der Rückblick immer 20/20.