Teilrückzahlung
Was ist eine Teilrückzahlung?
Eine Teilrückzahlung ist die Einziehung oder Zahlung eines Teils eines kündbaren (oder rückzahlbaren) Wertpapiers vor dessen Fälligkeit. Rückruf- (oder Vorauszahlungs ) Bestimmungen regeln, wie vorzeitige Rücknahmen, ob ganz oder teilweise, behandelt werden. Für die Emissionen kann ein Rücknahmeplan verwendet werden, der die Teilrücknahme im Zeitverlauf festlegt, der im Prospekt zu finden ist.
Die zentralen Thesen
- Bei einer Teilrückzahlung wird ein bestimmter Emissionsbetrag vor Fälligkeit zurückgezahlt (eingezogen).
- Im Gegensatz zu einer vollständigen Rückzahlung wird bei der Teilrückzahlung jeweils nur ein bestimmter Teil der Emission zurückgezahlt.
- Rücknahmepläne können Anleger über Schwellenwerte oder Auslöser informieren, die den Emittenten veranlassen, einen Teil einer Emission zu kündigen.
Teilrückzahlung erklärt
Callable Bonds sind typisch für Emittenten von Unternehmen und Kommunen, die die Möglichkeit haben möchten, ihre Schulden zurückzuzahlen, wenn die Zinssätze unter die Zinsen ihrer ausstehenden Anleihen fallen. Durch die Rückzahlung der Anleihen und die Ausgabe neuer Anleihen zu niedrigeren Zinssätzen sparen Sie Geld bei den Zinsaufwendungen. Im Gegenzug für die Möglichkeit, dass die Anleihe gekündigt werden könnte, erhält der Anleiheinvestor einen etwas höheren Zinssatz im Vergleich zu einer ähnlichen nicht kündbaren Anleihe.
Wenn ein Emittent seine Anleihen kündigt, erhalten Anleger den Call-Preis und die bis dahin aufgelaufenen Zinsen. Die Anleihen werden oft zum Nennwert gekündigt, aber manchmal werden sie mit einem Aufschlag zum Nennwert gekündigt. Die Call-Prämie ist eine weitere Form der Entschädigung für den Anleger, der nun in einem niedrigeren Zinsumfeld reinvestieren muss.
Einige Emissionen haben obligatorische Rücknahmepläne, die für die Verwaltung von Cashflows für Anleger von kündbaren Wertpapieren nützlich sind. Einige Arten von obligatorischen Rücknahmen erfolgen entweder planmäßig oder wenn ein bestimmter Geldbetrag im sinkenden Fonds verfügbar ist . Der sinkende Fonds ist die jährliche Reserve, in der ein Emittent regelmäßige Einzahlungen vornehmen muss, die zur Zahlung der Kosten für den Abruf von Anleihen gemäß dem im Anleihevertrag vorgeschriebenen Rückzahlungsplan oder zum Kauf von Anleihen auf dem freien Markt verwendet werden. Ein obligatorischer Tilgungsplan kann beispielsweise vorschreiben, dass der Emittent 70% der Anleihen zehn Jahre nach dem Emissionstag zurückzahlen muss.
Teilrückzahlungsprozess
Im Allgemeinen möchten Anleiheinvestoren ihre höher verzinslichen Anleihen behalten, wenn die Zinssätze sinken. Wenn ihre Anleihen gekündigt werden, erwarten sie, dass sie fair behandelt werden und nicht herausgefordert werden, sie aufzugeben. Gemäß der Regel 4340 der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) muss ein Finanzinstitut, das kündbare Anleihen im Namen seiner Kunden kontrolliert, Verfahren einrichten und auf seiner Website verfügbar machen, nach denen es seinen Kunden auf fairer und unparteiischer Basis die Wertpapiere zuteilen wird im Falle einer Teilrücknahme eingelöst oder ausgewählt werden.
Darüber hinaus kann bei günstiger Rückzahlung (Kaufpreis über dem aktuellen Kurs der Anleihe) kein verbundenes Unternehmen des Finanzinstituts in den Allokationspool aufgenommen werden, bis alle Positionen der Kunden befriedigt sind. Bei ungünstiger Rücknahme kann kein verbundenes Unternehmen aus dem Pool ausgeschlossen werden. Obwohl von der FINRA nicht vorgeschrieben, ist ein Lotterieverfahren die bevorzugte Methode für die Zuteilung, da es als fair und unparteiisch angesehen wird.