Gepaarte Aktien

Was sind gekoppelte Freigaben?

Gepaarte Aktien sind Aktien von zwei getrennten Unternehmen, die unter der Leitung oder Aufsicht einer einzigen Gesellschaft tätig sind. Gepaarte Aktien werden öffentlich gehandelt, als ob sie eine Aktie wären, und werden als eine Einheit verkauft. Sie werden auch „Siamese Shares“ und „Stapled Stock“ genannt.

So funktionieren gekoppelte Freigaben

Der Kauf von gepaarten Aktien bedeutet , in die Stammaktien von zwei Unternehmen zu investieren, die vom selben Team geführt werden. Die Unternehmen sind an der Hüfte verbunden und können nicht voneinander getrennt werden. In das eine zu investieren bedeutet also auch in das andere zu investieren – sie werden zusammen als ein Wertpapier an der Börse gehandelt.

Separate Aktienzertifikate in der Regel nicht ausgestellt, die reflektieren Einsätze in zwei separaten Unternehmen, die gepaart Aktien bieten. Der Bestand beider Unternehmen erscheint normalerweise auf einem Aktienzertifikat, wobei jeder Bestand auf einer Seite des Dokuments gedruckt ist.

Im Allgemeinen konzentriert sich eine Aktie auf Erträge, die eine höhere Dividende abwirft, während die andere auf Kapitalzuwachs abzielt und ein größeres Wachstumspotenzial hat.

Beispiele für gepaarte Aktien

Heutzutage sind gepaarte Aktien in den USA eher ungewöhnlich. Es gibt jedoch ein oder zwei Beispiele. Carnival Corp. ( plc, der britisch-amerikanische Kreuzfahrtanbieter, der zuvor als P&O Princess Cruises plc bekannt war, schlossen im April 2003 eine doppelt börsennotierte Gesellschaftstransaktion ab.

Die Stammaktien der Carnival Corp. wurden mit Treuhandaktien mit wirtschaftlichem Interesse am P&O Princess Special Voting Trust gepaart. Als Teil dieses Prozesses erhielt jeder Inhaber von Carnival Corp.-Aktien eine entsprechende Anzahl dieser neuen Aktien, die als „Trust Shares“ oder „Paared Shares“ bezeichnet werden.

Ein weiteres Beispiel ist Extended Stay America Inc. (STAY). Die Budget-Hotelkette für Langzeitaufenthalte wird öffentlich als Paaraktie mit dem Eigentümer ihrer Hotels, dem Real Estate Investment Trust  (REIT) ESH Hospitality Inc. (STAY) gehandelt – wie Sie sehen, teilen sich beide Unternehmen den gleichen Ticker.

Eine Stammaktie von Extended Stay America Inc. mit einem Nennwert  von 0,01 USD zusammen mit einer Stammaktie der Klasse B von ESH Hospitality Inc. mit einem  Nennwert von 0,01 USD sind beigefügt und werden als eine Einheit gehandelt.

Geschichte der gepaarten Aktien

Die Paired-Share-Struktur war in der REIT-Branche beliebt, bis der  von der Clinton-Administration erlassene Restrukturierungs- und Reformgesetz des von 1998 die umstrittenen Unternehmenssteuervorteile beendete, die sie ermöglichte.

In den 1980er Jahren konnten Paired-Share-REITs ihre Immobilien besitzen, während ein angeschlossenes traditionelles Unternehmen sie betrieb, wobei die beiden Unternehmen als eine Einheit handelten. Durch diese Struktur konnte der REIT Steuern vermeiden, da die Betreibergesellschaft den Großteil ihrer Einnahmen über Mieten an den REIT abführen konnte.

Bis 1984 verbot der Kongress die Gründung neuer REITs mit Paaranteilen, erlaubte jedoch, dass einige bestehende REITs mit Paaren bestanden werden, darunter Starwood Hotels & Resorts, Patriot American Hospitality, MediTrust und First Union Real Estate.

Als Starwood 1998 die ITT Corp. für 14,6 Milliarden US-Dollar kaufte, begannen das Finanzministerium und der Kongress, Gesetze zu ratifizieren, die diese Lücke vollständig schließen. Nach der Verabschiedung des IRS-Gesetzes im Juli 1998 wandelte sich Starwood von einem REIT zu einem traditionellen Unternehmen und beendete damit effektiv die Paaraktienstruktur.