Index-Swap über Nacht
Was ist ein Overnight-Index-Swap?
Ein Indexswap bezieht sich auf einen Absicherungsvertrag, bei dem eine Partei zu einem bestimmten Datum einen vorher festgelegten Cashflow mit einer Gegenpartei tauscht. Als vereinbarter Tausch für eine Seite dieses Swaps wird ein Fremdkapital, Aktien- oder sonstiger Preisindex verwendet. Bei einem Overnight-Index-Swap wird ein Overnight-Index wie der Federal Funds oder der London Interbank Offered Rate (LIBOR) angewendet. Indexswaps sind spezialisierte Gruppen konventioneller Festzinsswaps mit Laufzeiten von drei Monaten bis zu mehr als einem Jahr.
Die zentralen Thesen
- Die Zinsen des Tagesgeldanteils des Swaps werden aufgezinst und zu Neufestsetzungsterminen gezahlt, wobei die feste Seite im Wert des Swaps für jede Partei berücksichtigt wird.
- Der Barwert (PV) des Floating Legs wird entweder durch Aufzinsung des Tagesgeldsatzes oder durch Berechnung des geometrischen Durchschnitts des Satzes über einen bestimmten Zeitraum bestimmt.
- Wie bei anderen Zinsswaps muss zur Ermittlung des Barwerts der Cashflows eine Zinskurve erstellt werden.
Wie funktioniert ein Overnight Index Swap?
Der Overnight-Index-Swap bezeichnet einen Zinsswap, bei dem der Overnight-Zinssatz gegen einen festen Zinssatz ausgetauscht wird. Bei einem Overnight-Index-Swap wird ein Overnight-Rate-Index wie der Federal Funds Rate als zugrunde liegender Zinssatz für das Floating-Leg verwendet, während das Fixed-Leg zu einem von beiden Parteien vereinbarten Zinssatz festgelegt wird.
Overnight-Index-Swaps sind bei Finanzinstituten beliebt, da der Overnight-Index als guter Indikator für die Interbankenkreditmärkte gilt und weniger riskant als traditionelle Zinsspreads ist.
So berechnen Sie einen Overnight-Index-Swap
Neun Schritte werden angewendet, um den Dollarvorteil einer Bank durch die Verwendung eines Overnight-Index-Swaps zu berechnen.
Im ersten Schritt wird der Tagesgeldsatz für die Laufzeit des Swaps multipliziert. Beginnt der Swap an einem Freitag, beträgt die Laufzeit des Swaps drei Tage, da Transaktionen nicht am Wochenende abgewickelt werden. Beginnt der Swap an einem anderen Geschäftstag, beträgt die Laufzeit des Swaps einen Tag. Wenn der Tagesgeldsatz beispielsweise 0,005 % beträgt und der Swap an einem Freitag eingegeben wird, beträgt der effektive Kurs 0,015 % (0,005 % x 3 Tage), andernfalls beträgt er 0,005 %.
Im zweiten Schritt der Berechnung wird der effektive Tagesgeldsatz durch 360 geteilt. Die Branchenpraxis schreibt vor, dass für die Berechnung des Übernacht-Swaps 360 Tage für ein Jahr statt 365 verwendet werden. Unter Verwendung des obigen Satzes lautet die Berechnung in Schritt zwei: 0,005% / 360 = 1,3889 x 10 ^-5.
Fügen Sie für Schritt drei einfach eins zu diesem Ergebnis hinzu: 1,3889 x 10^-5 + 1 = 1,00003889.
Multiplizieren Sie in Schritt vier den neuen Zinssatz mit dem Gesamtkapital des Darlehens. Wenn der Übernachtkredit beispielsweise ein Kapital von 1 Million US-Dollar hat, lautet die resultierende Berechnung: 1.00003889 x 1.000.000 US-Dollar = 1.000.000,89 US-Dollar.
Schritt fünf wendet die obigen Berechnungen auf jeden Tag des Darlehens an, wobei der Kapitalgeber kontinuierlich aktualisiert wird. Dies erfolgt für mehrtägige Kredite, falls der Zinssatz variiert.
Schritt sechs und sieben sind ähnlich wie zwei und drei. Der von Overnight-Index-Swaps verwendete Satz muss durch 360 geteilt und zu 1 addiert werden. Wenn dieser Satz beispielsweise 0,0053 % beträgt, ist das Ergebnis: 0,0053 % / 360 + 1 = 1,0001472.
Erhöhen Sie in Schritt 8 diesen Zinssatz um die Potenz der Anzahl der Tage des Darlehens und multiplizieren Sie diese mit dem Kapitalbetrag: 1.00001472^1 x 1.000.000 $ = 1.000.000,72 $.
Ziehen Sie schließlich die beiden Summen ab, um den Gewinn zu ermitteln, den die Bank durch die Verwendung des Swaps erzielt hat: 1.000.014,72 $ – 1.000.000,89 $ = 0,83 $.