Überabsicherung

Was ist Übersicherung?

Over-Hedging ist eine Risikomanagementstrategie, bei der eine die ursprüngliche Position übersteigende Ausgleichsposition initiiert wird. Manchmal kann ein Unternehmen eine Ausgleichsposition einrichten, die das tatsächliche Engagement oder Risiko des Unternehmens übersteigt.

Over-Hedging verstehen

Im Wesentlichen besteht die Absicherung für einen höheren Betrag als die zugrunde liegende Position, die das Unternehmen hält, das die Absicherung abschließt. Die überhedgte Position bindet im Wesentlichen einen Preis für mehr Waren, Rohstoffe oder Wertpapiere, als erforderlich ist, um die von der Firma gehaltene Position zu schützen. Wenn ein Unternehmen zu stark abgesichert ist, wirkt sich dies auf die Fähigkeit aus, von der ursprünglichen Position zu profitieren.

Bei der Übersicherung auf dem Terminmarkt kann es sich um eine nicht ordnungsgemäße Anpassung der Kontraktgröße an den Bedarf handeln. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Erdgasunternehmen hat im Januar einen Futures-Kontrakt zum Verkauf von 25.000 mm britischen thermischen Einheiten (mmbtu) zu 3,50 $/mmbtu abgeschlossen. Das Unternehmen hat jedoch nur einen Lagerbestand von 15.000 mmbtu, den es abzusichern versucht. Aufgrund der Größe des Futures-Kontrakts verfügt das Unternehmen nun über einen Überschuss an Futures-Kontrakten in Höhe von 10.000 mmbtu. Diese 10.000 mmbtu an Übersicherung setzen das Unternehmen tatsächlich einem Risiko aus, da es zu einer spekulativen Investition wird, weil sie bei Fälligkeit des Kontrakts die zugrunde liegende Leistung nicht zur Hand haben; sie müssten es auf dem freien Markt mit Gewinn oder Verlust verkaufen, je nachdem, wie sich der Erdgaspreis in diesem Zeitraum entwickelt.

Jeder Rückgang des Erdgaspreises würde durch die Absicherung abgedeckt, wodurch der Lagerpreis des Unternehmens geschützt würde, und das Unternehmen würde einen zusätzlichen Gewinn erzielen, indem es den überschüssigen Betrag zu einem höheren Vertragspreis liefert, als es auf dem Markt kaufen kann. Ein Anstieg des Erdgaspreises würde jedoch dazu führen, dass das Unternehmen weniger als den Marktwert seines Lagerbestands erzielt und dann noch mehr ausgeben muss, um den Überschuss durch den Kauf zum höheren Preis auszugleichen.

Over-Hedging im Vergleich zu No Hedging

Wie oben gezeigt, kann eine Übersicherung tatsächlich zusätzliches Risiko schaffen, anstatt es zu beseitigen. Eine Überabsicherung ist im Wesentlichen dasselbe wie eine Unterabsicherung, da beides eine unangemessene Anwendung der Absicherungsstrategie ist. Es gibt natürlich Situationen, in denen eine schlecht eingerichtete Absicherung besser ist als gar keine Absicherung. Im obigen Erdgasszenario legt das Unternehmen seinen Preis für seinen gesamten Lagerbestand fest und spekuliert dann fälschlicherweise auf Marktpreise. In einem rückläufigen Markt hilft die Übersicherung dem Unternehmen, aber der wichtige Punkt ist, dass ein Fehlen einer Absicherung einen tiefen Verlust des gesamten Inventars des Unternehmens bedeuten würde. Einfach ausgedrückt ist eine Übersicherung ein Fehler, aber für viele Unternehmen ist das Fehlen einer Absicherung ein weitaus größeres Risiko.