Überbesicherung (OC)
Was ist Überbesicherung?
Überbesicherung (OC) ist die Bereitstellung von Sicherheiten, die mehr als ausreichend sind, um potenzielle Verluste im Falle eines Ausfalls zu decken.
Zum Beispiel könnte ein Unternehmer, der einen Kredit sucht, Immobilien oder Ausrüstungen anbieten, die 10% oder 20% mehr wert sind als der geliehene Betrag. Eine Überbesicherung kann von Unternehmen verwendet werden, die aus demselben Grund Anleihen emittieren.
Die zentralen Thesen
- Ein Kreditnehmer kann eine Überbesicherung verwenden, um bessere Konditionen für einen Kredit zu erhalten.
- Ein Emittent von Asset Backed Securities kann eine Überbesicherung verwenden, um das Risiko für potenzielle Anleger zu verringern.
- In beiden Fällen kann eine Überbesicherung die Bonität des Kreditnehmers oder des Emittenten von Schuldtiteln verbessern.
In der Finanzdienstleistungsbranche wird eine Überbesicherung eingesetzt, um das Risiko bei Produkten wie hypothekenbesicherten Wertpapieren auszugleichen. In diesem Fall werden dem Wertpapier zusätzliche Vermögenswerte hinzugefügt, um etwaige Kapitalverluste aufgrund von Ausfällen bei den einzelnen Krediten, die im Wertpapier verpackt sind, abzufedern.
In jedem Fall besteht der Zweck einer Überbesicherung darin, die Bonität oder das Kreditprofil des Kreditnehmers oder des Emittenten von Wertpapieren zu erhöhen, indem das Risiko für den Anleger verringert wird.
Grundlegendes zur Überbesicherung (OC)
Verbriefung ist die Praxis, eine Sammlung von Vermögenswerten wie Darlehen in eine Investition oder ein Wertpapier umzuwandeln. Gewöhnliche Bankdarlehen wie Hypotheken werden von den Banken weiterverkauft, die sie an Finanzinstitute ausgeben, die sie dann als verbriefte Anlagen zum Weiterverkauf verpacken.
In jedem Fall handelt es sich nicht um liquide Mittel, sondern um verzinsliche Schulden. In der Finanzterminologie handelt es sich um Asset Backed Securities (ABS). Fast jede Art von Schulden kann verbrieft werden, einschließlich Wohn- oder Gewerbehypotheken, Studentendarlehen, Autokredite und Kreditkartenschulden.
Kredit Erhöhung
Ein wichtiger Schritt bei der Verbriefung von Produkten ist die Bestimmung des angemessenen Niveaus der Kreditverbesserung. Dies bezieht sich auf die Risikominderung zur Verbesserung des Kreditprofils der strukturierten Finanzprodukte. Ein höheres Kreditprofil führt zu einer höheren Bonität, was der Schlüssel zur Suche nach Käufern für verbriefte Vermögenswerte ist.
Anleger in verbriefte Produkte sind dem Ausfallrisiko der zugrunde liegenden Vermögenswerte ausgesetzt. Die Kreditverbesserung kann als finanzielles Polster betrachtet werden, das es den Wertpapieren ermöglicht, Verluste aus Ausfällen der zugrunde liegenden Kredite auszugleichen.
10% bis 20%
Die Faustregel für den Betrag der Überbesicherung, der zur Verbesserung eines Kreditprofils erforderlich ist.
Überbesicherung ist eine Technik, die zur Kreditverbesserung eingesetzt werden kann. In diesem Fall sichert der Emittent ein Darlehen mit Vermögenswerten oder Sicherheiten, deren Wert über dem Darlehen liegt. Dies begrenzt das Kreditrisiko für den Gläubiger und erhöht die dem Kredit zugewiesene Bonität.
Die Faustregel
Eine Überbesicherung wird erreicht, wenn der Wert der Vermögenswerte im Pool höher ist als der Betrag des Asset Backed Security (ABS). Selbst wenn einige der Zahlungen aus den zugrunde liegenden Darlehen verspätet sind oder in Verzug geraten, können die Kapital- und Zinszahlungen für das Asset-Backed-Wertpapier dennoch aus den überschüssigen Sicherheiten erfolgen.
Als Faustregel gilt, dass der Wert, der einem Pool von Vermögenswerten zugrunde liegt, häufig 10% bis 20% höher ist als der Preis des ausgegebenen Wertpapiers. Beispielsweise könnte der Kapitalbetrag einer hypothekenbesicherten Wertpapieremission 100 Mio. USD betragen, während der Kapitalwert der der Emission zugrunde liegenden Hypotheken 120 Mio. USD betragen könnte.
Ein Warnhinweis
Es ist anzumerken, dass viele Asset-Backed-Securities zum Zeitpunkt der Finanzkrise 2008 angeblich überbesichert waren. Tatsächlich war der Wert der als Sicherheit verwendeten Vermögenswerte viel niedriger als dargestellt, oder das Risiko, dass die Kreditnehmer ausfallen würden, war viel höher als erwartet oder beides. Dies führte direkt zu der Subprime-Krise im Jahr 2008.