Übertreffen

Was bedeutet Outperformance?

In Finanznachrichten wird Outperform häufig als Rating von Analysten verwendet, die öffentlich Wertpapiere recherchieren und empfehlen. Wenn sie ihr Rating für ein bestimmtes Wertpapier von „Market Perform“ oder sogar „Underperform“ auf „Outperform“ ändern, dann hat sich in ihrer Analyse etwas geändert, das sie glauben lässt, dass das Wertpapier auf absehbare Zeit höhere Renditen erzielen wird als der Hauptmarkt Indizes.

Eine andere gebräuchliche Verwendung dieses Begriffs ist die Beschreibung der Renditen einer Anlage im Vergleich zu einer anderen. Von zwei Anlagemöglichkeiten soll die eine mit besseren Renditen die andere übertreffen. Dies wird am häufigsten für einen Vergleich zwischen einer Investition und dem Markt im Allgemeinen angewendet. Anlageexperten vergleichen die Anlagerenditen fast immer mit einem Benchmark-Index, wie dem S&P 500-Index, daher wird der Begriff oft in Bezug darauf verwendet, ob eine bestimmte Anlage den S&P 500 übertroffen hat.

Was macht ein Unternehmen überdurchschnittlich?

Ein Index setzt sich aus Wertpapieren derselben Branche oder aus Unternehmen mit ähnlicher Marktkapitalisierung zusammen. Jeder Faktor, der einem Unternehmen hilft, proportional mehr Umsatz und mehr Gewinn zu erzielen als seine Konkurrenten in einer Branchengruppe, wird seinen Aktienkurs schneller ansteigen lassen. Diese überdurchschnittliche Wertsteigerung kann verschiedene Gründe haben: ausgezeichnete Managemententscheidungen, Marktpräferenzen, Netzwerkverbindungen oder sogar Glück.

Alle Entscheidungen der Geschäftsleitung, die einem Unternehmen helfen, Umsatz und Ergebnis schneller als seine Konkurrenten zu steigern, werden als Zeichen von Exzellenz hervorgehoben. Diese Eigenschaften tragen dazu bei, dass sich das Unternehmen den Ruf erarbeitet, ein neues Produkt schneller auf den Markt zu bringen und mehr Marktanteile zu erobern. Analysten identifizieren diese Bedingungen und verwenden sie, um den Kursanstieg für leistungsstarke Unternehmen vorherzusagen.

Wenn ein Investmentfonds beispielsweise den Standard & Poor’s 500-Index als Benchmark verwendet und der Portfoliomanager dieses Fonds Aktien mit einer ähnlichen Marktkapitalisierung wie die Wertpapiere im Index analysiert und prognostiziert, dass 15 bestimmte Aktien einen höheren Kurs von Gewinn pro Aktie (EPS) über dem Durchschnitt des Index. Basierend auf dieser Analyse erhöht der Investmentfonds seine Bestände in den 15 Aktien, von denen erwartet wird, dass sie den Index übertreffen.

Beispiele für Analystenratings

Ein Rating ist die Meinung eines Analysten zur Rendite einer Aktie eines bestimmten Unternehmens, die den Kursanstieg der Aktie und die an die Aktionäre gezahlten Dividenden umfasst. Die Investmentbranche hat keine Standardmethode, die von allen Analysten verwendet wird, um Aktien zu bewerten. Ein höheres Rating bedeutet, dass sich der Aktienkurs über einen bestimmten Zeitraum besser entwickelt als vergleichbare Unternehmen.

Die häufigste Verwendung von Outperform ist ein Rating, das über einem neutralen oder einem Hold-Rating und unter einem starken Kaufrating liegt. Outperform bedeutet, dass das Unternehmen eine bessere Rendite als vergleichbare Unternehmen erzielt, die Aktie jedoch möglicherweise nicht die beste Performance im Index aufweist. Die Leistung eines Analysten wird basierend auf der tatsächlichen Wertentwicklung von Aktien nach der Vergabe eines Ratings bewertet.

Wie Portfoliomanager bewertet werden

Wenn ein Portfoliomanager konsequent Aktien auswählt, die die Benchmark übertreffen, wird der Investmentfonds, für den er arbeitet, eine höhere Rendite erzielen und die Finanzmedien werden darauf aufmerksam. Vermögensverwalter werden basierend auf der Portfoliorendite und dem Vergleich dieser Renditen mit der Benchmark eingestuft. Finanzseiten wie Morningstar gruppieren Fonds nach Benchmark und ordnen jeden Fonds nach seiner Performance im Verhältnis zum Index. Finanzseiten vergleichen auch die von einem Fonds erzielte Rendite mit der Volatilität des Portfolios im Zeitverlauf.