OTC-Optionen

Was sind OTC-Optionen?

OTC-Optionen sind exotische Optionen, die im OTC -Markt und nicht an einer formellen Börse wie börsengehandelte Optionskontrakte gehandelt werden.

OTC-Optionen verstehen

Anleger wenden sich OTC-Optionen zu, wenn die  aufgeführten Optionen nicht ganz ihren Bedürfnissen entsprechen. Die Flexibilität dieser Optionen ist für viele Anleger attraktiv. Es gibt keine Standardisierung von Ausübungspreisen und Verfallsdaten, sodass die Teilnehmer im Wesentlichen ihre eigenen Bedingungen definieren und es keinen Sekundärmarkt gibt. Wie bei anderen OTC-Märkten werden diese Optionen direkt zwischen Käufer und Verkäufer abgewickelt. Allerdings Broker und Market Maker die Teilnahme an OTC -Optionsmärkte werden in derRegel durch eine staatliche Stelle geregelt, wie FINRA in den USA1

Mit OTC-Optionenvermeidensowohl Hedger als auch Spekulanten die Beschränkungen, die ihre jeweiligen Börsen für börsennotierte Optionenauferlegen. Diese Flexibilität ermöglicht es den Teilnehmern, ihre gewünschte Position präziser und kostengünstiger zu erreichen.

Abgesehen vom Handelsplatz unterscheiden sich OTC-Optionen von börsennotierten Optionen dadurch, dass sie das Ergebnis einer privaten Transaktion zwischen Käufer und Verkäufer sind. An einer Börse müssen Optionen über die Clearingstelle abgerechnet werden. Dieser Clearing-House-Schritt platziert die Börse im Wesentlichen als Mittelsmann. Der Markt legt auch bestimmte Bedingungen für Ausübungspreise fest, beispielsweise alle fünf Punkte, und Verfallsdaten, beispielsweise an einem bestimmten Tag eines jeden Monats.

Da Käufer und Verkäufer bei OTC-Optionen direkt miteinander handeln, können sie die Kombination von Strike und Verfall ganz nach ihren individuellen Bedürfnissen einstellen. Obwohl dies nicht typisch ist, können die Begriffe fast jede Bedingung enthalten, einschließlich einiger Bedingungen außerhalb des regulären Handels und der Märkte. Es bestehen keine Offenlegungspflichten, was ein Risiko darstellt, dass Gegenparteien ihren Verpflichtungen aus dem Optionsvertrag nicht nachkommen. Außerdem genießen diese Geschäfte nicht den gleichen Schutz, den eine Börse oder ein Clearinghausbietet.

Schließlich, da es kein Sekundärmarkt, die einzige Möglichkeit, eine OTC – Optionen Position zu schließen, ist eine erstellen Gegengeschäft. Eine gegenläufige Transaktion wird die Auswirkungen des ursprünglichen Handels effektiv zunichte machen. Dies steht in krassem Gegensatz zu einer börsennotierten Option, bei der der Inhaber dieser Option lediglich zur Börse zurückkehren muss, um seine Position zu verkaufen.

Ausfallrisiko von OTC-Optionen

OTC-Standardeinstellungen können sich schnell auf dem Marktplatz ausbreiten. Während die Risiken von OTC-Optionen nicht während der Finanzkrise von 2008 entstanden sind, ist die Insolvenz der Investmentbank Lehman Brothers ein hervorragendes Beispiel für die Schwierigkeit, das tatsächliche Risiko bei OTC-Optionen und anderen Derivaten einzuschätzen. Lehman war Kontrahent vieler OTC-Transaktionen. Als die Bank scheiterte, waren die Kontrahenten ihrer Transaktionen den Marktbedingungen ohne Absicherungen ausgesetztund konnten ihrerseits ihren Verpflichtungen gegenüber ihren anderen Kontrahenten nicht nachkommen. Daher fand eine Kettenreaktion statt, die sich auf Kontrahenten auswirkte, die weiter vom Lehman OTC-Handel entfernt waren. Viele der betroffenen sekundären und tertiären Kontrahenten hatten keine direkten Geschäfte mit der Bank, aber die Kaskadenwirkung des ursprünglichen Ereignisses hat auch ihnen geschadet. Dies ist einer der Hauptgründe für die Schwere der Krise, die schließlich der Weltwirtschaft großen Schaden zufügte.