Wie bewegt sich eine Aktie von OTC zu einer großen Börse?
OTC-Märkte können für den Handel mit Aktien, Anleihen, Währungen und Rohstoffen verwendet werden. Dies ist ein dezentraler Markt, der im Gegensatz zu einer Standardbörse keinen physischen Standort hat. Deshalb wird es auch als außerbörslicher Handel bezeichnet. Es gibt viele Gründe, warum ein Unternehmen OTC handeln kann, aber es ist keine Option, die viel Engagement oder sogar viel Liquidität bietet. Der Handel an einer Börse funktioniert jedoch. Aber gibt es eine Möglichkeit für Unternehmen, von einem zum anderen zu wechseln?
Lesen Sie weiter, um mehr über den Unterschied zwischen diesen beiden Märkten zu erfahren und wie Unternehmen vom Freiverkehr zu einer Standardbörse wechseln können.
Die zentralen Thesen
- Im Freiverkehr gehandelte Wertpapiere sind nicht an einer Börse notiert, sondern werden über ein Broker-Dealer-Netzwerk gehandelt.
- Unternehmen können vom OTC-Markt zu einer Standardbörse wechseln, solange sie die Zulassungs- und regulatorischen Anforderungen erfüllen, die je nach Börse unterschiedlich sind.
- Börsen müssen den Antrag eines Unternehmens auf Listung genehmigen, dem ein Jahresabschluss beigefügt werden sollte.
- Einige Unternehmen entscheiden sich für einen Umzug, um die Transparenz und Liquidität einer Börse zu erhalten.
OTC vs. Major Exchange: Ein Überblick
Over-the-Counter (OTC) Wertpapiere sind Wertpapiere, die nicht an einer Börse wie der New York Stock Exchange (NYSE) oder Nasdaq notiert sind. Anstatt in einem zentralisierten Netzwerk zu handeln, werden diese Aktien über ein Broker-Dealer-Netzwerk gehandelt. Der OTC-Handel mit Wertpapieren ist darauf zurückzuführen, dass sie nicht die finanziellen oder börsennotierten Anforderungen für eine Notierung an einer Börse erfüllen. Zudem sind sie günstig und werden dünn gehandelt.
Der Handel mit OTC-Wertpapieren erfolgt auf verschiedene Arten. Händler können Kauf- und Verkaufsaufträge über das Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) platzieren, einen elektronischen Dienst, der von der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) angeboten wird. Es gibt auch die OTC Markets Group – den größten Betreiber des außerbörslichen Handels – die den OTCBB in den Schatten gestellt hat. Pink Sheets ist ein weiterer Notierungsdienst für OTC-Penny-Stocks, die normalerweise unter 5 USD pro Aktie gehandelt werden.
Wertpapiere, die an großen Börsen notiert sind, werden dagegen stark gehandelt und sind höher bewertet als solche, die OTC gehandelt werden. Die Möglichkeit, an einer Börse zu notieren und zu handeln, gibt Unternehmen Sichtbarkeit und Sichtbarkeit auf dem Markt. Um börsennotiert zu werden, müssen sie die Finanz- und Kotierungsanforderungen erfüllen, die je nach Börse variieren. Beispielsweise verlangen viele Börsen von Unternehmen, dass eine Mindestanzahl öffentlich gehaltener Aktien zu einem bestimmten Wert gehalten wird. Sie verlangen auch, dass Unternehmen finanzielle Offenlegungen und andere Unterlagen einreichen, bevor sie mit der Notierung beginnen können.
Bewegungsmechanik
Für ein Unternehmen, das OTC handelt, ist es nicht unmöglich, den Sprung zu einer großen Börse zu schaffen. Wie oben erwähnt, müssen jedoch mehrere Schritte ausgeführt werden, bevor sie aufgelistet werden können.
Unternehmen, die vom außerbörslichen Markt zu einer Standardbörse wechseln möchten, müssen bestimmte finanzielle und regulatorische Anforderungen erfüllen.
Das Unternehmen und seine Aktie müssen die Notierungsanforderungen für Preis pro Aktie, Gesamtwert, Unternehmensgewinne, tägliches oder monatliches Handelsvolumen, Einnahmen und SEC-Berichtspflichten erfüllen. So verlangt die NYSE beispielsweise, dass neu börsennotierte Unternehmen 1,1 Millionen öffentlich gehaltene Aktien von mindestens 2.200 Aktionären mit einem gemeinsamen Marktwert von mindestens 100 Millionen US-Dollar halten müssen. Unternehmen, die an der Nasdaq notieren wollen, müssen hingegen 1,25 Millionen öffentliche Aktien von mindestens 550 Aktionären mit einem gemeinsamen Marktwert von 45 Millionen US-Dollar halten.
Zweitens muss sie von einer organisierten Börse zur Kotierung zugelassen werden, indem ein Antrag ausgefüllt und verschiedene Finanzberichte vorgelegt werden, die bestätigen, dass sie ihren Standards entsprechen. Wenn dies akzeptiert wird, muss die Organisation ihren vorherigen Austausch in der Regel schriftlich über ihre Absicht informieren, freiwillig zu dekotieren. Der Umtausch kann verlangen, dass das Unternehmen eine Pressemitteilung herausgibt, in der die Aktionäre über diese Entscheidung informiert werden.
Wenn eine Aktie neu an einer Börse notiert wird – insbesondere an der NYSE – kann zwar viel Aufsehen erregt werden, aber es gibt keinen neuen Börsengang (IPO). Stattdessen geht die Aktie einfach vom Handel über den OTC-Markt zum Handel an der Börse über.
Abhängig von den Umständen kann sich das Aktiensymbol ändern. Eine Aktie, die vom OTC zum Nasdaq wechselt, behält oft ihr Symbol bei – beide erlauben bis zu fünf Buchstaben. Eine Aktie, die an die NYSE wechselt, muss aufgrund der NYSE-Vorschriften, die Aktiensymbole auf drei Buchstaben beschränken, häufig ihr Symbol ändern.
Warum die Börse wechseln?
Es gibt eine Vielzahl von Gründen, warum ein Unternehmen zu einer größeren, offiziellen Börse wechseln möchte. Aufgrund seiner Größe verschieben Unternehmen, die die Anforderungen der NYSE erfüllen, gelegentlich ihre Aktien dorthin, um die Sichtbarkeit und Liquidität zu erhöhen. Ein Unternehmen, das an mehreren Börsen weltweit notiert ist, kann sich dafür entscheiden, sich von einer oder mehreren Börsen zu entfernen, um die Kosten zu senken und sich auf seine größten Investoren zu konzentrieren. In einigen Fällen müssen Firmen unfreiwillig zu einer anderen Börse wechseln, wenn sie die finanziellen oder regulatorischen Anforderungen ihrer aktuellen Börse nicht mehr erfüllen.
Ein Dow-inspirierter Abgang
Obwohl die NYSE als Höhepunkt eines börsennotierten Unternehmens erscheint, kann es für ein Unternehmen sinnvoll sein, die Börse zu wechseln. Zum Beispiel verließ Kraft Foods, einst eines der 30 Unternehmen im NYSE für den Nasdaq und war damit das erste DJIA-Unternehmen überhaupt. Zum Zeitpunkt des Umzugs plante Kraft, sich in zwei Unternehmen zu trennen. Diese Entscheidung führte zusammen mit den deutlich niedrigeren Gebühren der Nasdaq zum Wechsel.
Für die meisten Unternehmen ist die Ehe mit einer Börse jedoch tendenziell eine lebenslange Beziehung. Relativ wenige Unternehmen springen freiwillig von einer Börse zur anderen. Charles Schwab ist ein Beispiel für ein Unternehmen, das zwischen der NYSE und der Nasdaq hin und her pendelt.
Auslistung
Ein Delisting findet statt, wenn ein börsennotiertes Wertpapier von einer Standardbörse entfernt wird. Dieser Vorgang kann sowohl freiwillig als auch unfreiwillig sein. Ein Unternehmen kann entscheiden, dass seine finanziellen Ziele nicht erreicht werden, und kann von selbst aus der Liste streichen. Unternehmen, die eine Cross-Listing-Liste haben, können sich auch dafür entscheiden, ihre Aktien von einer Börse zu delistieren, während sie an einer anderen verbleiben.
Unfreiwillige Delistings sind im Allgemeinen auf die mangelnde finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zurückzuführen. Aber es gibt noch andere Gründe, warum eine Aktie gezwungen sein kann, von der Liste zu gehen. Wenn ein Unternehmen geschlossen wird, Insolvenz anmeldet, fusioniert oder von einem anderen Unternehmen übernommen wird, privat wird oder regulatorische Anforderungen nicht erfüllt, kann es erforderlich sein, unfreiwillig von der Liste zu gehen. Börsen senden normalerweise eine Warnung an das Unternehmen, bevor Maßnahmen zur Delistung ergriffen werden.