Over-the-Counter (OTC)

Was ist Over-the-Counter (OTC)?

Over-the-Counter (OTC) bezieht sich auf den Prozess, wie Wertpapiere über ein Broker-Dealer-Netzwerk im Gegensatz zu einer zentralisierten Börse gehandelt werden. Der außerbörsliche Handel kann Aktien, Schuldinstrumente und Derivate umfassen, bei denen es sich um Finanzkontrakte handelt, die ihren Wert von einem Basiswert wie einem Rohstoff ableiten.

In einigen Fällen erfüllen Wertpapiere möglicherweise nicht die Anforderungen für eine Notierung an einer Standardbörse wie der New York Stock Exchange (NYSE). Stattdessen können diese Wertpapiere außerbörslich gehandelt werden.

Der außerbörsliche Handel kann jedoch Aktien umfassen, die an Börsen notiert sind, und Aktien, die nicht notiert sind. Aktien, die nicht an einer Börse notiert sind und über OTC gehandelt werden, werden in der Regel als OTC-Aktien bezeichnet.

Over-the-Counter (OTC) verstehen

Aktien, die über OTC gehandelt werden, sind in der Regel kleinere Unternehmen, die die Anforderungen an die Börsennotierung formeller Börsen nicht erfüllen können. Hier werden jedoch auch viele andere Arten von Wertpapieren gehandelt. Aktien, die an Börsen gehandelt werden, werden als börsennotierte Aktien bezeichnet, während Aktien, die über OTC gehandelt werden, als nicht börsennotierte Aktien bezeichnet werden.

Handelstransaktionen können über das Over the Counter Bulletin Board (OTCBB) oder die Listing-Dienste von Pink Sheets erfolgen. Der OTCBB ist ein elektronischer Notierungs- und Handelsdienst, der eine höhere Liquidität und einen besseren Informationsaustausch ermöglicht. Ein Pink Sheet-Unternehmen ist ein privates Unternehmen, das mit Broker-Dealern zusammenarbeitet, um kleine Unternehmensanteile auf den Markt zu bringen.

OTC-Wertpapierhandel durch Broker-Dealer, die über Computernetzwerke und telefonisch über das OTCBB direkt miteinander verhandeln. Die Händler agieren als Market Maker, indem sie die Pink Sheets und das OTC Bulletin Board verwenden, das von der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) bereitgestellt wird, einer Behörde, die die Regeln für Broker und Broker-Dealer schreibt und durchsetzt.

Arten von OTC-Wertpapieren

Bei den über OTC gehandelten Aktien handelt es sich nicht nur um kleine Unternehmen. An den OTC-Märkten sind einige namhafte Großunternehmen gelistet. Der OTCQX handelt beispielsweise mit Aktien ausländischer Unternehmen wie Nestle SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag und Danone SA.

American Depository Receipts (ADRs), die Aktien einer Aktie darstellen, die an einerDevisenbörse gehandelt werden, werden oft OTC gehandelt. Aktien werden auf diese Weise gehandelt, weil das zugrunde liegende Unternehmen die strengen Börsenanforderungen nicht erfüllen möchte oder kann. Auch die Kosten von 500.000 US-Dollar für die Notierung an der NYSE – bis zu 75.000 US-Dollar an der Nasdaq – stellen für viele Unternehmen eine Hürde dar.4

Instrumente wie Anleihen werden nicht an einer formellen Börse gehandelt, da Banken diese Schuldtitel ausgeben und über Broker-Dealer-Netzwerke vermarkten. Diese gelten auch als OTC-Wertpapiere. Banken sparen die Kosten der Börsennotierungsgebühren, indem sie Käufe und Verkäufe von Kunden intern oder von einem anderen Maklerunternehmen zusammenführen. Auch andere Finanzinstrumente wie Derivate werden über das Händlernetzwerk gehandelt.

Over-the-Counter (OTC) Netzwerke

Die OTC Markets Group betreibt einige der bekanntesten Netzwerke wie den Best Market ( OTCQX ), den Venture Market ( OTCQB ) und den Pink Open Market. Obwohl OTC-Netzwerke keine formellen Börsen wie die NYSE sind, haben sie dennoch Zulassungsvoraussetzungen. Zum Beispiel listet der OTCQX nicht die Aktien auf, die für weniger als fünf Dollar verkauft werden – sogenannte Penny Stocks – Briefkastenfirmen oder Firmen, die in Konkurs gehen. Der OTCQX Best Market umfasst Wertpapiere von Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung und einer höheren Liquidität als die anderen Märkte.

Über die OTC-Marktplätze finden Sie die Aktien von Unternehmen, die klein sind und sich entwickeln. Je nach Listungsplattform können diese Unternehmen auch Berichte an die Aufsichtsbehörden der Securities and Exchange Commission (SEC ) übermitteln. OTCBB-Aktien haben normalerweise das Suffix „OB“ und müssen einen Jahresabschluss bei der SEC einreichen.

Eine weitere Handelsplattform sind die Pink Sheets, und diese Aktien gibt es in einer großen Vielfalt. Diese Unternehmen erfüllen nicht die Anforderungen der SEC. Obwohl der Kauf von Aktien dieser Art mit geringeren Transaktionskosten verbunden sein kann, sind sie die Hauptsache für Preismanipulation und Betrug. Diese Aktien haben normalerweise das Suffix „PK“ und müssen keinen Jahresabschluss bei der SEC einreichen.

Obwohl Nasdaq als Händlernetzwerk agiert, werden Nasdaq-Aktien im Allgemeinen nicht als OTC eingestuft, da die Nasdaq als Börse gilt.

Vor- und Nachteile des OTC-Marktplatzes

Wie bereits erwähnt, werden Anleihen, ADRs und Derivate auch auf dem OTC-Markt gehandelt. Anleger sollten jedoch sehr vorsichtig sein, wenn sie in spekulativere OTC-Wertpapiere investieren. Die Einreichungsanforderungen zwischen den Listing-Plattformen variieren und einige notwendige Informationen, wie zum Beispiel Geschäftsfinanzen, können schwer zu finden sein.

Die meisten Finanzberater betrachten den Handel mit OTC-Aktien als spekulatives Unterfangen. Aus diesem Grund müssen Anleger ihre Anlagerisikotoleranz berücksichtigen und ob OTC-Aktien einen Platz in ihren Portfolios haben. Mit dem zusätzlichen Risiko von OTC-Aktien besteht jedoch die Möglichkeit erheblicher Renditen. Da diese Aktien zu niedrigeren Werten und in der Regel zu geringeren Transaktionskosten gehandelt werden, bieten sie eine Möglichkeit zur Kurssteigerung.

OTC-Aktien sind im Allgemeinen nicht für ihr großes Handelsvolumen bekannt. Ein geringeres Aktienvolumen bedeutet, dass es möglicherweise keinen Käufer gibt, der zum Verkauf Ihrer Aktien bereit ist. Außerdem ist der Abstand zwischen dem Geldkurs und dem Briefkurs normalerweise größer. Diese Aktien können volatile Bewegungen in Bezug auf Markt- oder Wirtschaftsdaten ausführen.

Der OTC-Marktplatz ist eine Alternative für kleine Unternehmen oder solche, die nicht an den Standardbörsen notieren möchten. Die Notierung an einer Standardbörse ist ein teurer und zeitaufwändiger Prozess und liegt außerhalb der finanziellen Möglichkeiten vieler kleinerer Unternehmen. Unternehmen können auch feststellen, dass die Notierung am OTC-Markt durch den Verkauf von Aktien einen schnellen Zugang zu Kapital ermöglicht.

Vorteile

• OTC bietet Zugang zu Wertpapieren, die an Standardbörsen nicht verfügbar sind, wie Anleihen, ADRs und Derivate.
• Weniger Regulierungen im OTC ermöglichen den Eintritt vieler Unternehmen, die nicht an anderen Börsen notieren können oder wollen.
• Durch den Handel mit kostengünstigen Penny Stocks können spekulative Anleger erhebliche Renditen erzielen.

Nachteile

• OTC-Aktien haben aufgrund des geringen Volumens weniger Handelsliquidität, was zu Verzögerungen bei der Handelsabwicklung und breiten Bid-Ask-Spreads führt.
• Weniger Regulierung führt zu weniger verfügbaren öffentlichen Informationen, der Gefahr veralteter Informationen und der Möglichkeit von Betrug.
• OTC-Aktien sind anfällig für volatile Bewegungen bei der Veröffentlichung von Markt- und Wirtschaftsdaten.

Praxisbeispiele für OTC-Wertpapiere

Die OTC Markets Group ist der Betreiber der Finanzmärkte für OTCQX. „OTCMarkets.com“ listet die am aktivsten gehandelten Unternehmen und Informationen zu den Auf- und Abstiegen auf.

An einem bestimmten Tag kann das gesamte Dollarvolumen 1,2 Milliarden US-Dollar überschreiten, wobei über 6 Milliarden Aktien gehandelt werden. Zu den Unternehmen zählen das chinesische Multimediaunternehmen Tencent Holdings LTD (TCEHY), der Lebensmittel- und Getränkeriese Nestle SA (NSRGY) und das Gesundheitsunternehmen Bayer AG (BAYRY).