Options Disclosure Document (ODD)
Was ist ein Options Disclosure Document (ODD)?
Das Options Disclosure Document (ODD) ist eine Veröffentlichung der Options Clearing Corporation (OCC), die als wichtiger Leitfaden für Optionshändler dient. Das umfassende Dokument mit dem formalen TitelMerkmale und Risiken standardisierter Optionen ist besonders fürunerfahrene Optionshändler von wesentlicher Bedeutung.
Optionen sind Finanzderivate, die auf dem Wert der zugrunde liegenden Wertpapiere wie Aktien basieren. Optionen geben Anlegern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.
Die ODD-Broschüre enthält Definitionen für die gängigsten Optionshandelsbegriffe und nützliche Beispiele, die verschiedene Handelsszenarien veranschaulichen. Es enthält allgemeine Angaben zu den Risiken von Handelsoptionen. Sowohl das Securities Exchange Act als auch die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) verlangen von Brokern und Maklerfirmen, dass sie den Kunden das Dokument zur Offenlegung von Optionen und seine Ergänzungen liefern.
Die zentralen Thesen
- Die Options Clearing Corporation ist für die Herausgabe des Optionsoffenlegungsdokuments und seiner Ergänzungen verantwortlich.
- 1994 verteilte der OCC das erste Dokument zur Offenlegung von Optionen, das Anlegern wichtige Informationen zum Optionshandel liefert.
- Die 183-seitige Broschüre behandelt Themen, die für Optionsinvestoren wichtig sind, wie Optionsdefinitionen, Indexoptionen, Schuldtiteloptionen, Fremdwährungsoptionen und Risiken des Optionshandels.
- Anleger können Kopien der Broschüre und der Beilagen über ihren Broker oder online auf der Website des OCC erhalten.
Grundlegendes zu einem Options Disclosure Document (ODD)
Das 1973 gegründete OCC genehmigt Transaktionen für börsennotierte Optionen, Wertpapier-Futures und außerbörsliche Optionen. Als weltweit größte Clearingstelle für Aktienderivate unterliegt das OCC der Gerichtsbarkeit der Commodity Futures Trading Commission und der Securities and Exchange Commission (SEC).
Im Februar 1994 verteilte das OCC die erste Ausgabe des Options Disclosure Document (ODD), das in den folgenden Jahrzehnten eine Reihe von Ergänzungen angenommen hat. Diese Ergänzungen verdeutlichen frühere Konzepte und tragen der wachsenden Komplexität von Optionsprodukten im Laufe der Entwicklung vonRechnungder Derivatemarkt.
Die aktuelle Version des Dokuments umfasst 183 Seiten. Die Überschriften des Hauptkapitels umfassen:
- Optionsnomenklatur
- Optionen auf Aktien
- Indexoptionen
- Schuldenoptionen
- Fremdwährungsoptionen
- Flexibel strukturierte Optionen
- Übung und Abrechnung
- Steuerliche Überlegungen, Transaktionskosten und Margin-Anforderungen
- Hauptrisiken von Optionen Positionen
Ab Dezember 1997 fügte die Options Clearing Corporation am Ende der ODD-Broschüre Ergänzungen hinzu. Diese Ergänzungen dienen dazu, neue Informationen hinzuzufügen, zuvor veröffentlichte Informationen zu ändern oder Abschnitte der Broschüre zu ersetzen. Die Ergänzungen von 1997 bis 2012 sind in der ODD-Broschüre enthalten.
Die neueste ODD-Beilage stammt vom Oktober 2018 und ist ein separates Dokument mit 16 Seiten. Zu den Änderungen in dieser Aktualisierung, mit der die Ergänzung vom April 2015 geändert wurde, gehörten modifizierte Abschnitte, die sich mit impliziten Volatilitätsindexoptionen und ausländischen Indexoptionenbefassten.
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Die Gesamtzahl der vom OCC im Jahr 2019 abgewickelten Kontrakte. Dies umfasst Aktien, Index, Einzelaktien-Futures und Index- / andere Futures-Kontrakte.
Anforderungen für Options Disclosure Document (ODD)
Da der ODD als eine wichtige Veröffentlichung angesehen wird, die den Anlegern hilft, die Komplexität des Optionshandels zu verstehen, gibt es Regeln, die sicherstellen, dass jeder Anleger sofort auf das Dokument zugreifen kann.
Die SEC ist dafür verantwortlich, die Ergänzungen zum Dokument zur Offenlegung von Optionen zu genehmigen. Makler sind verpflichtet, ihren Kunden den ODD und die Ergänzungen gemäß Regel 9b-1 des Securities Exchange Act zu liefern. FINRA hat auch eine eigene Regel, nach der Broker ihren Kunden den aktuellsten ODD liefern müssen. Dies muss zu oder vor dem Zeitpunkt erfolgen, zu dem der Broker den Kunden zum Handel mit Optionen genehmigt.
Darüber hinaus verlangt FINRA von Brokern, dass sie jede neue ODD-Ergänzung an Kunden verteilen, die die ODD bereits erhalten haben. Unternehmen können die ODD und Ergänzungen ihren Kunden per Massenmailing oder elektronisch an diejenigen Kunden übermitteln, die der elektronischen Zustellung zugestimmt haben.
Sie finden sowohl die Beilage vom Oktober 2018 als auch die ODD-Hauptbroschüre als PDF-Download auf der Website der Options Clearing Corporation.
Besondere Überlegungen
Abgesehen von der grundlegenden Beschreibung verschiedener Optionstypen ist der vielleicht wichtigste Abschnitt des ODD das „Hauptrisiko von Optionspositionen“. Jemand, der neu auf den Optionsmärkten ist, sollte diesen Abschnitt sorgfältig lesen, in dem die Hauptrisiken der einzelnen im Dokument erläuterten Optionstypen behandelt und einige Beispiele dafür aufgeführt werden, wie ein Händler Geld verlieren kann. Selbst ein erfahrener Händler würde das Dokument für Erinnerungen nützlich finden. Das Risiko-Offenlegungssegment beginnt unverblümt: „Ein Optionsinhaber läuft Gefahr, den gesamten für die Option gezahlten Betrag in relativ kurzer Zeit zu verlieren.“
Der ODD erläutert weiter andere Risiken des Optionshandels, wie verschiedene Risiken für Optionsschreiber, Risiken von Kombinationstransaktionen (wie Optionsspreads ), Risiken, die sich aus der Störung der Märkte der zugrunde liegenden Vermögenswerte auf den Märkten ergeben, und besondere Risiken von Indexoptionen.